어드밴테스트, AI 테스트 붐 타고 실적 급증

어드밴테스트(ATEYY)가 1분기 실적 발표 컨퍼런스 콜을 개최했다. 주요 내용은 다음과 같다.

어드밴테스트의 최근 실적 발표는 SoC 테스터 시장 전망의 대폭 상향과 시장점유율 선두 지위 강화에 힘입어 뚜렷한 낙관론을 보였다. 경영진은 마진과 메모리 부문의 역풍을 인정했지만, 강력하고 광범위한 수요, 가시성 확대, 공격적인 생산능력 확장을 지속 성장에 대한 높은 확신의 근거로 반복 강조했다.

SoC 테스터 TAM 상향은 더 강한 사이클 신호

어드밴테스트는 SoC 테스터 총유효시장 중간값을 91억 달러에서 110억 달러로 상향 조정했다. 이는 약 20억 달러, 약 21% 증가한 수치다. 경영진은 이번 상향 조정이 주로 추론 및 컴퓨팅 요구사항 급증과 관련이 있으며, 현재 테스트 상승 사이클이 예상보다 더 강력하고 지속 가능함을 시사한다고 밝혔다.

컴퓨팅 부문 전반의 광범위한 SoC 수요

GPU, 맞춤형 ASIC, CPU 전반에 걸쳐 수요가 급증하고 있으며, 추론 중심 워크로드와 가속기가 TAM 확대의 대부분을 견인하고 있다. 회사는 더 긴 테스트 시간과 추가 삽입을 포함한 테스트 콘텐츠 증가가 단순 물량 성장을 넘어 매출 잠재력을 증폭시키고 있다고 강조했다.

93000 플랫폼이 시장점유율 선두 지위 뒷받침

93000 플랫폼은 현재 주요 컴퓨팅 하위 부문 전반에 광범위하게 배치되어 고객들이 애플리케이션 전반에서 하드웨어와 소프트웨어를 재사용할 수 있게 한다. 어드밴테스트는 2025년 SoC 테스터 점유율 66%를 기록했으며, 전체적으로 70% 이상으로 가는 신뢰할 만한 경로를 보고 있고, 고성능 컴퓨팅에서는 더 높은 침투율을 예상한다.

확대된 수요 가시성이 계획 뒷받침

고객 가시성이 일반적인 6개월에서 약 18개월로 확대되었으며, 이는 첨단 패키징과 웨이퍼 생산 시작의 제약에 따른 것이다. 이러한 더 긴 가시성은 어드밴테스트가 더 긴 리드타임을 약속하고 생산능력 결정을 고객 로드맵과 더욱 확신 있게 조율할 수 있게 한다.

93000 테스터 생산능력 확장 가속화

회사는 93000 플랫폼에 대해 5,000대 규모의 생산능력을 사실상 달성했으며, 이는 이전에 2027년 3월로 목표했던 수준이다. 경영진은 이제 원래 2028~2029년 목표였던 10,000대 목표를 더 앞당길 계획이며, 위탁 제조업체가 이러한 규모 확대를 지원하기 위해 동남아시아에 두 번째 공장을 추가하고 있다.

2020년 이후 역사적 제조 규모 확대

어드밴테스트는 생산능력이 2020년 대비 약 20배 증가했다고 강조했다. 당시 생산량은 약 1,000대 수준이었다. 계획된 10,000대 구성은 사실상 이전의 더 작은 시스템 약 20,000대를 생산하는 것과 동등하며, 이는 회사의 빠른 산업 규모 확대를 보여준다.

메모리 로드맵은 장기 회복 준비

경영진은 메모리 테스터 부문의 단기 과제를 인정했지만, 확고한 고객 약속에 뒷받침된 개발 중인 신제품을 지적했다. 이러한 차기 시스템은 향후 몇 년간 메모리 시장점유율을 회복하고 확대할 수 있는 잠재적 게임 체인저로 설명된다.

지역별 구성은 대만 주도, 중국 점유율 견조

대만은 여전히 최대 출하 지역으로, 대만 파트너를 통해 제품이 흐르는 미국 팹리스 고객들의 강력한 SoC 수요를 반영한다. 중국은 분기 매출의 약 19%를 차지했으며, 그 중 약 80~85%가 SoC와 연결되고 15~20%가 메모리 테스터와 연결되어 있다.

비용 압박으로 마진 전망 흐려

1분기 마진은 반복되지 않을 일회성 재고 진부화 환입에 힘입어 예외적으로 강했다. 연간 전망에 대해 경영진은 자재명세서 인플레이션, 특히 테스터에 많이 사용되는 DRAM 및 기타 메모리 부품의 상승을 주요 역풍으로 언급하며 보수적인 어조를 취했다.

경쟁 심화 속 단기 메모리 하락

메모리 테스터 사업은 더 치열한 경쟁과 제품 전환에 직면해 있으며, 경영진은 올해가 메모리 매출과 점유율 하락을 기록할 수 있다고 경고했다. 그럼에도 불구하고 신규 메모리 테스터 라인업과 고객 팹의 투자 증가에 힘입어 내년 반등을 예상한다.

정확한 생산능력 시기 불확실성

93000 생산능력 10,000대를 향한 가속화가 확인되었지만, 경영진은 새로운 마감일 명시를 자제했다. 이는 5,000대 수준을 큰 병목 없이 통과할 수 있다고 주장하면서도 공급 확대의 정확한 속도에 일부 불확실성을 남긴다.

공급망 및 BOM 인플레이션 리스크 지속

경영진은 지속적인 공급망 제약과 핵심 부품의 인플레이션 압박을 수익성에 대한 구조적 리스크로 지적했다. 고객과 사례별로 협상한 선별적 가격 조치로 이러한 압박을 관리할 것으로 예상하지만, 이것이 마진 상승 여력을 제한할 수 있음을 인정했다.

테스트 시간과 콘텐츠는 여전히 변동 요인

최종 테스트 시간과 삽입 횟수는 테이프아웃 후 디바이스 특성화가 완료될 때까지 완전히 알 수 없어 생산능력 계획을 복잡하게 만든다. 부족을 피하기 위해 어드밴테스트는 버퍼 생산능력을 구축하고 있지만, 이는 확장된 설비의 정확한 가동률 프로필에 불확실성을 도입한다.

애플리케이션별 TAM 세부 정보 제한적

세밀한 동인을 찾는 투자자들은 GPU, ASIC, CPU 전반의 TAM 증가에 대한 명확한 금액 분석 부족에 좌절할 수 있다. 경영진은 중복되는 사용 사례와 공유 플랫폼이 이러한 세분화를 덜 의미 있게 만든다고 주장하며, 대신 총 컴퓨팅 관련 수요에 초점을 맞추기로 했다.

가이던스 하이라이트... 강력한 SoC 궤적, 신중한 마진

TAM이 110억 달러로 상승한 회사의 수정된 SoC 전망은 SoC 물량과 CPU 추론 워크로드가 내년까지 견조할 것이라는 확신을 반영한다. 어드밴테스트는 SoC가 믹스의 약 80~85%를 유지할 것으로 예상하고, 점유율 70% 이상을 계속 목표로 하며, 93000 생산능력을 가속화하는 한편, BOM 인플레이션과 일시적 메모리 하락을 고려해 보수적인 마진 가이던스를 제시했다.

어드밴테스트의 실적 발표는 AI 및 컴퓨팅 테스트 붐의 중심에 있는 회사의 모습을 그렸으며, SoC 테스터 선두 지위와 수요에 맞춘 공격적 확장을 보여주었다. 메모리 약세, 인플레이션 비용, 시기 불확실성이 실질적 리스크로 남아 있지만, 경영진의 어조와 행동은 성장 스토리가 온전하고 여전히 모멘텀을 구축하고 있음을 시사한다.