마이클 버리 "알리바바, 100억 달러 AI 주식 매각 후 50% 폭락 가능"

빅 쇼트의 투자자 마이클 버리가 알리바바 (BABA)에 대한 견해를 바꿨다. 이는 알리바바가 102억 달러 규모의 유상증자를 발표한 이후다. "몇 달 전 나는 BABA 주식을 매도하고 JD에 큰 포지션을 잡았다"고 버리는 밝혔다. 그는 한두 달 후 대부분의 자금을 다시 알리바바로 옮길 계획이었다. 하지만 이번 유상증자로 계획이 바뀌었다. 알리바바는 7억 1천만 주의 신주를 주당 112.70홍콩달러에 발행했다. 이 가격은 금요일 홍콩 종가보다 8.4% 낮은 수준이다. 조달된 자금은 칩, 인프라, AI 모델을 포함한 알리바바의 '풀 스택' AI 역량 강화에 사용될 예정이다. 이번 거래로 회사의 발행주식수는 약 3.7% 증가하게 된다. 이 소식에 시장 반응은 부정적이었다.

알리바바 주가는 월요일 홍콩 장 초반 약 8% 하락했다. 미국에 상장된 알리바바 주식도 장전 거래에서 3% 이상 떨어졌다. 투자자들은 이제 AI 투자 비용과 신규 지출로 인한 잠재적 수익을 저울질하고 있다.

버리 "알리바바 주가 50% 하락해야 매수 고려"

버리는 알리바바 주식을 다시 매수하려면 주가가 약 50% 하락해야 한다고 말했다. 그는 이전에 한두 달 후 이 종목으로 복귀할 것으로 예상했었다. 하지만 이제 유상증자를 관망의 이유로 보고 있다. 버리는 신주 발행을 지지하지 않으며 현재 수준에서 다시 전환할 계획이 없다고 밝혔다.

"주식 발행이 이제 새로운 패러다임이 됐다"고 버리는 썼다.

그의 우려는 신주로 인한 희석을 넘어선다. 버리는 또한 알리바바가 AI에 투입하는 자금으로 강력한 수익을 낼 수 있을지 의문을 제기했다.

알리바바 2분기 실적, 새로운 우려 제기

알리바바의 이번 유상증자는 회계연도 2분기 실적 발표와 함께 나왔다. 매출은 전년 동기 대비 9% 증가한 396억 4천만 달러를 기록했으나, 비GAAP 희석 주당순이익은 42% 감소한 1.26달러를 기록했다.

회사는 AI 인프라에 대한 막대한 지출을 이어갔다. 분기 중 자본 지출은 75% 급증해 약 100억 7천만 달러에 달했다. 기술 지출 증가는 수익성에 부담을 줬다. 조정 EBITA는 30% 감소한 273억 3천만 위안을 기록했고, 영업이익은 57% 급감해 151억 6천만 위안에 그쳤다.

알리바바는 이제 AI 투자에 102억 달러를 추가로 투입할 계획이다. 이 지출은 향후 성장을 뒷받침할 수 있지만, AI 투자로부터 강력한 수익을 창출해야 한다는 압박도 커지고 있다.

알리바바 주식 지금 매수해야 하나

월가는 여전히 이 종목에 대해 긍정적이다. 알리바바는 최근 3개월간 10건의 매수 의견을 받아 강력 매수 컨센서스 등급을 유지하고 있다. BABA 평균 목표주가는 185.67달러로, 현재 수준에서 약 55.58%의 상승 여력을 시사한다.