HP 실적 발표 앞두고... 증권가가 HPQ 주식에 신중한 이유

HP(HPQ)는 8월 26일 회계연도 3분기 실적을 발표할 예정이다. 증권가는 주당순이익(EPS)이 전년 동기 0.75달러에서 0.69달러로 감소하고, 매출은 8% 증가한 144억 달러를 기록할 것으로 전망하고 있다. 전반적으로 증권가는 HPQ 주식에 대해 신중한 입장을 유지하고 있으며, 보통 매도 의견과 함께 현재 수준 대비 약 25%의 하락 여력을 제시하고 있다. 이러한 신중한 전망은 주로 메모리 비용 상승으로 인한 마진 압박 우려에 기인한다.

HP 3분기 실적을 견인할 요인

HP의 개인용 시스템 사업부는 3분기에도 핵심 성장 동력으로 작용했을 가능성이 크다. 2분기 매출은 전년 동기 대비 13% 증가했으며, AI PC, 프리미엄 PC, 업무용 솔루션이 성장을 견인했다. 진행 중인 윈도우 11 교체 주기도 수요 증가에 기여했을 것으로 보이는데, 2분기 말 기준 HP의 설치된 PC 중 약 30%가 여전히 윈도우 10을 사용하고 있었다. 아래 핵심성과지표(KPI) 차트는 개인용 시스템이 여전히 회사의 최대 매출 기여 부문임을 보여준다.

그러나 메모리 비용 상승은 여전히 주요 리스크로 남아 있다. 메모리 공급업체들이 생산 능력을 AI 서버 쪽으로 전환하면서 PC용 메모리 공급이 타이트해지고 가격이 상승하고 있다. 이는 HP의 PC 마진에 압박을 가할 수 있다.

증권가, HPQ 주식에 매도 의견 재확인

지난주 뱅크오브아메리카의 애널리스트 왐시 모한은 HPQ 주식에 대해 목표주가 18달러로 매도 의견을 재확인했으며, 이는 약 40%의 하락 여력을 시사한다. 그는 PC 판매량 성장 둔화와 메모리 비용 상승을 근거로 제시했다. 또한 HP의 경영진 교체를 둘러싼 불확실성을 지적하며 회사의 CEO 선임에 대한 주요 업데이트는 없을 것으로 예상했다.

모한은 개인용 시스템 매출이 가격 인상과 일부 수요 선반영 효과로 HP의 가이던스를 소폭 상회할 것으로 전망했다. 그러나 메모리 비용 상승이 사업부에 부담을 주면서 추가적인 마진 압박이 있을 것으로 내다봤다. 그는 투자자들이 PC 수요, 메모리 칩 공급, 그리고 HP의 비용 상승 상쇄 노력에 주목해야 한다고 강조했다.

한편 모건스탠리의 애널리스트 에릭 우드링은 HPQ 주식의 목표주가를 19달러에서 17달러로 하향 조정하고 매도 의견을 재확인했다. 우드링은 HP가 7월 분기에 매출과 EPS 모두 시장 전망치를 상회할 것으로 예상하지만, 10월 가이던스는 월가 전망치를 웃돌지 못할 것으로 전망했다.

HP는 지금 매수하기 좋은 주식인가

월가는 HP 주식에 대해 보유 4건과 매도 5건을 기반으로 보통 매도 컨센서스 의견을 제시하고 있다. HPQ 주식의 평균 목표주가 22.50달러는 25%의 하락 리스크를 시사한다.