엔비디아, 이번 주 실적 발표... 경쟁사 결과가 시사하는 것은

AMD(AMD)의 최근 실적은 엔비디아(NVDA)가 8월 26일 실적을 발표할 때 무엇이 가장 중요할지 투자자들에게 조기 전망을 제공했다. AI 칩 경쟁사인 어드밴스드 마이크로 디바이시스는 여전히 데이터센터 하드웨어에 대한 강력한 수요를 보고 있으며, 이는 고객들이 AI 인프라에 계속해서 막대한 지출을 하고 있음을 시사한다. 동시에 AMD는 대형 클라우드 고객으로부터 더 많은 사업을 확보하고 있다. 이는 AI 칩 선두주자인 엔비디아에 대한 수요 전망을 고무적으로 만드는 동시에, 경쟁이 더욱 치열해지고 있음을 보여준다. 그럼에도 불구하고 월가 애널리스트들은 여전히 엔비디아를 더 선호하고 있다.

AMD

먼저 AMD의 실적부터 살펴보면, AI 지출이 여전히 강세를 유지하고 있음을 보여준다. 2분기 매출은 115억 4천만 달러로 전년 대비 50% 증가했다. 엔비디아 투자자들에게 더욱 중요한 것은 데이터센터 매출이 107% 증가한 67억 달러를 기록했다는 점이다. 이러한 성장은 고객들이 더 많은 EPYC 서버 프로세서와 인스팅트 AI 가속기를 구매하면서 나타났다.

AMD는 또한 이러한 모멘텀이 지속될 것으로 예상하고 있다. 회사는 3분기 매출을 약 130억 달러, 플러스 마이너스 3억 달러로 가이던스를 제시했다. 중간값 기준으로 이는 전년 대비 약 41%의 성장을 나타낸다.

이는 AMD가 더 큰 규모의 AI 거래를 확보하고 있기 때문에 중요하다. 예를 들어 마이크로소프트(MSFT)는 애저에서 AMD의 헬리오스 시스템을 사용할 계획이며, 앤트로픽은 최대 2기가와트의 AMD 인스팅트 MI450 GPU를 배치하기로 합의했다. 첫 번째 기가와트는 2027년 상반기에 배치를 시작할 것으로 예상된다.

그러나 기대치는 높다. AMD 주가는 실적과 가이던스가 예상을 상회했음에도 불구하고 실적 발표 후 시간외 거래에서 약 9% 하락했다. 다시 말해, 투자자들은 단순한 실적 상회와 가이던스 상향 이상을 원하고 있다.

엔비디아

이는 엔비디아로 직접 이어진다. AMD의 실적은 기업들이 엔비디아의 실적 발표를 앞두고 AI 인프라 지출을 줄이지 않고 있음을 시사한다. 이는 엔비디아가 여전히 AI 가속기의 최대 공급업체로 남아 있기 때문에 중요한 긍정적 신호다.

실제로 엔비디아는 이전에 회계연도 2분기 매출을 910억 달러, 플러스 마이너스 2%로 가이던스를 제시했다. 회사는 또한 이 전망이 중국으로부터의 데이터센터 컴퓨팅 매출이 없다고 가정한다고 밝혔다. 동시에 월가는 약 920억 달러의 매출을 예상하고 있다.

엔비디아는 또한 훨씬 더 큰 매출 기반에서 출발하고 있다. 회계연도 1분기 매출은 85% 증가한 816억 달러를 기록했으며, 데이터센터 매출은 92% 증가한 752억 달러를 기록했다. 차세대 베라 루빈 플랫폼은 이미 본격 생산에 들어갔으며, 이는 투자자들이 경영진의 전망을 면밀히 지켜봐야 할 또 다른 이유를 제공한다.

월가의 견해

전반적으로 월가는 여전히 엔비디아를 선호한다. 엔비디아는 28개의 매수 등급을 기반으로 적극 매수 컨센서스를 받고 있으며, 보유 또는 매도 등급은 없고 평균 12개월 목표주가는 304.58달러다. AMD 역시 적극 매수 컨센서스를 받고 있다. 27개의 매수 등급과 6개의 보유 등급을 받았으며, 평균 목표주가는 647.42달러다. 그러나 아래 그림과 같이 엔비디아가 더 높은 상승 잠재력을 가지고 있다. (NVDA 주가 전망 참조).