애플 주식에 대해 `두려워할 것 없다`고 최고 투자자 말해

이번 주, 드디어 그 일이 일어난다. 애플(NASDAQ:AAPL) CEO 팀 쿡이 오랜 기간 회사에 몸담아온 존 터너스에게 경영권을 넘기며, 터너스는 이 거대 기술 기업을 이끌게 된다.

올해는 애플에게 좋은 한 해였다. 주가는 연초 대비 18% 추가 상승했다. 실제로 AAPL은 사상 최고가에 근접해 있으며, 많은 이들은 애플이 인프라 투자에 막대한 자본을 쏟아붓지 않으면서도 AI 혁명의 혜택을 누리고 있다고 본다. (매그니피센트 7의 다른 기업들과는 달리.)

쿡은 완전히 은퇴하는 것은 아니다. 그는 이사회 회장으로 남을 예정이다. 그럼에도 불구하고 이번 전환은 세대교체를 의미하며, 투자자들이 터너스가 전임자들과 같은 수준의 성공을 거둘 수 있을지 궁금해하는 것은 당연하다.

모틀리 풀에도 기고하는 최고 투자자 대니얼 스파크스는 투자자들이 다가오는 리더십 변화에 대해 그다지 우려할 필요가 없다고 생각한다.

"역사적으로 볼 때 경영권 승계 자체는 아마도 별일 아닐 것"이라고 팁랭크스가 다루는 주식 전문가 중 상위 1%에 속하는 5성급 투자자는 말한다.

여러 주요 사례를 살펴보면, 스파크스는 애플, 마이크로소프트, 알파벳 모두 리더십 전환 후 12개월 동안 상승을 경험했다고 지적한다. 주목할 만한 예외는 아마존으로, CEO이자 창업자인 제프 베이조스가 물러난 후 1년 동안 38% 하락했다.

그러나 투자자는 경영권 승계가 이들 기업의 주가 상승(또는 하락)의 원인이라고 생각하지 않는다. 예를 들어, 밸류에이션을 보면 스파크스는 쿡이 전설적인 스티브 잡스를 대체했을 때 애플 주식은 주당순이익의 약 15배에 거래되고 있었고, 사티아 나델라가 마이크로소프트의 수장이 되었을 때 회사는 약 14배 수익에 거래되고 있었으며, 순다르 피차이가 알파벳을 인수했을 때는 약 26배 수익에 거래되고 있었다고 지적한다. 반면 아마존은 앤디 재시가 베이조스의 뒤를 이었을 때 주당순이익의 약 70배에 거래되고 있었다. 그리고 이는 팬데믹 이후 전자상거래 붐이 정체되기 시작한 직후였다.

"재시 체제 첫 해의 주가 부진은 그와 거의 관련이 없어 보인다. 가격과 사이클이 동시에 풀리면서 발생한 것"이라고 스파크스는 덧붙인다.

애플의 경우, 회사는 현재 주당순이익의 약 36배에 거래되고 있다. 이는 쿡이 물려받았을 때보다 훨씬 높은 수준이지만, 스파크스는 애플이 충분한 모멘텀을 가지고 있는 것으로 보인다고 지적한다. 결국 올 가을 새로운 아이폰이 출시될 예정이고 서비스 사업도 순조롭게 진행되고 있다. 다시 말해, 터너스는 "높은 가격에 좋은 패"를 물려받고 있다.

그렇다면 이것이 투자자들에게 무엇을 의미할까? 별로 많지 않다고 스파크스는 예측한다.

"이미 주식을 보유한 투자자들에게 이번 전환은 매도할 이유가 되지 않는다. 나는 애플을 계속 보유할 것"이라고 스파크스는 결론짓는다. (스파크스의 실적을 보려면 여기를 클릭)

월가도 크게 동요하지 않는 것으로 보인다. 16건의 매수, 11건의 보유, 4건의 매도 의견으로 AAPL은 보통 매수 컨센서스 등급을 받고 있다. 12개월 평균 목표주가 336.63달러는 5%의 상승 여력을 시사한다. (AAPL 주가 전망 참조)

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