인텔 주가 전망... 미즈호 톱 애널리스트, AI 강세에도 단기 부담 상쇄 어렵다

미즈호증권의 비제이 라케시 애널리스트는 인텔 (INTC)에 대한 목표주가를 109달러에서 92달러로 하향 조정하면서 보유 의견을 유지했다. 이번 조치는 인텔의 최근 실적 발표 이후 나온 것으로, 장기적인 AI 수혜 전망과 단기적인 마진 및 밸류에이션 압박이 혼재된 상황을 반영한다.

현재 라케시는 팁랭크스가 추적하는 약 1만2500명의 애널리스트 중 10위를 기록하고 있다. 그는 1년 기준 64%의 전체 성공률과 평균 67.9%의 수익률을 기록하고 있다.

AI 서버 수요와 타이트한 CPU 공급이 인텔 지지

라케시는 인텔이 빠르게 성장하는 에이전틱 AI 시장으로부터 여전히 의미 있는 지지를 받고 있다고 밝혔다. 주요 서버 제조업체들은 2027년까지 추론 워크로드에 대한 강한 수요를 보고 있으며, 이는 CPU 수요를 끌어올리고 CPU 대 GPU 균형을 개선하고 있다.

그는 에이전틱 AI가 확대되면서 CPU 대 GPU 비율이 2025년 1대4에서 장기적으로 1대1까지 개선될 가능성이 있다고 전망했다. 애널리스트는 또한 인텔의 CPU 공급이 여전히 타이트하며 2027년까지 이러한 상황이 지속될 수 있어, 인텔이 여러 분기 동안 수요를 충족하지 못할 수 있다고 지적했다.

애널리스트는 인텔의 제조 사업에서도 상승 여력을 보고 있다. 그는 구글 (GOOGL)의 TPU 프로그램과 잠재적으로 자동차 제조업체 및 PC 업체 등 외부 파운드리 고객의 도움으로 인텔의 첨단 패키징 매출이 2029년까지 약 35억 달러로 성장할 것으로 예상한다.

외부 파운드리 매출도 인텔의 14A 노드가 견인력을 얻으면서 2029년까지 35억 달러에 달할 수 있다. 애널리스트의 보수적인 추정치에서도 첨단 패키징과 외부 파운드리를 합치면 2029 회계연도 인텔 매출의 거의 4%를 차지할 수 있다.

PC 측면에서 그는 기업 교체 주기가 나타나기 시작하면서 시장이 예상보다 약간 나을 수 있다고 말했다. 델 (DELL)은 최근 PC 교체 주기가 진행 중이라고 언급했지만, 일부 고객들은 비용 관리를 위해 기기 수명을 연장하고 있다. 메모리 공급 부족이 2027년까지 업그레이드 속도를 늦출 수 있지만, 인텔은 여전히 개선의 초기 신호를 보고 있다.

단기 마진 압박으로 INTC 중립 유지

이러한 호재에도 불구하고 라케시는 인텔이 단기적인 역풍에 직면해 있다고 말했다. 신규 노드가 확대되면서 파운드리 마진이 압박을 받고 있으며, 약한 PC 수요가 계속해서 실적에 부담을 주고 있다. 많은 에이전틱 AI 관련주의 밸류에이션이 여전히 높은 상황에서, 그는 목표주가를 92달러로 하향 조정하며 주식이 현재로서는 적정 가치를 받고 있지만 데이터센터와 파운드리에서 장기적인 기회는 남아 있다고 밝혔다.

INTC는 매수하기 좋은 주식인가

팁랭크스에 따르면, INTC 주식은 지난 3개월간 매수 5건, 보유 24건, 매도 2건이 부여되어 보유 컨센서스 등급을 받았다. 인텔의 평균 목표주가는 116.16달러로, 현재 수준에서 26.72%의 상승 여력을 시사한다.