최고 투자자, 마이크론 주식에 대해 "오래 걸리지 않을 것"이라고 말해

반도체 업계 동향을 주시해온 이들에게 마이크론(NASDAQ:MU)이 AI 인프라 붐의 최대 수혜주 중 하나로 부상했다는 사실은 이제 명확하다. 엔비디아와 AMD가 주목을 받는 경향이 있지만, 마이크론의 고대역폭 메모리(HBM)는 대규모 AI 모델을 훈련하고 실행하는 데 사용되는 강력한 가속기에 데이터를 공급하는 데 필수적이다.

지난 1년간 주가가 673% 상승했고 메모리 대기업의 2026 회계연도 4분기(8월 분기) 실적 발표(9월 30일)가 다가오면서 기대감은 극도로 높아진 상태다.

그럼에도 불구하고 Quad 7 Capital(Q7C)이라는 필명을 사용하는 한 투자자는 광범위한 메모리 사이클이 회사에 유리하게 결정적으로 전환되었다고 믿고 있다. HBM3E 공급은 2027년 중후반까지 사실상 매진 상태이며, HBM4E는 2027년에 양산에 들어갈 것으로 예상된다. 수요가 너무 강력해 마이크론은 일본에서 HBM 생산능력을 확대하고 있으며 미국 내 추가 시설도 검토 중이다. HBM은 기존 DRAM 대비 비트당 약 3배의 웨이퍼 생산능력을 필요로 하기 때문에, HBM으로의 전환은 표준 DRAM 공급도 긴축시키고 가격 상승을 촉진하고 있다.

4분기에 대해 Q7C는 클라우드 및 데이터센터 부문이 HBM과 강력한 서버 DRAM 수요에 힘입어 마이크론의 주요 성장 엔진으로 남을 것으로 예상한다. HBM은 3분기에 12억 달러 이상의 매출을 창출했으며, 투자자는 이러한 기여도가 가속화될 것으로 전망한다. 모바일과 PC도 기여할 것으로 보이는데, 고급 스마트폰은 온디바이스 AI를 위해 더 많은 메모리를 필요로 하고 AI PC는 더 큰 메모리 요구사항을 갖고 있다. 자동차 및 임베디드 제품은 차량이 기술적으로 더욱 정교해짐에 따라 또 다른 수익성 있는 수요원을 제공한다.

시장과 Q7C 모두 탁월한 실적을 요구하고 있다. 컨센서스 매출은 약 508억 달러로 전년 대비 348% 성장에 해당하며, 이 5성급 투자자는 최소 540억 달러를 기대하고 있다. 투자자는 또한 최소 86.5%의 매출총이익률과 33달러 이상의 주당순이익을 기대하고 있는데, 이는 현재 증권가 전망치인 31.28달러를 상회하는 수준이다. 영업현금흐름은 300억 달러를 초과할 수 있지만, 새로운 제조 시설에 대한 막대한 지출로 인해 잉여현금흐름은 200억~220억 달러에 가까울 수 있다.

고려해야 할 리스크도 있다. SK하이닉스는 여전히 HBM 시장 선두주자이며, 삼성전자는 결국 상당한 공급을 추가하고 가격에 압력을 가할 수 있다. 또한 메모리 가격의 하락은 마진을 훼손할 수 있다. 하이퍼스케일러들의 AI 지출 둔화 가능성도 있는데, 특히 마이크론의 미래 수익력이 지속적인 인프라 투자에 크게 의존하고 있기 때문이다.

그러나 전반적으로 Q7C는 마이크론이 유난히 유리한 위치에 있다고 본다. HBM 수요는 여전히 예외적으로 강하고, DRAM 가격은 우호적이며, PC와 스마트폰의 새로운 AI 관련 수요가 추가적인 촉매제를 제공한다. 가장 큰 질문은 더 이상 마이크론이 강력한 실적을 낼 수 있는지가 아니라, 그 실적이 이미 하늘 높이 치솟은 기준을 초과할 만큼 충분히 강력할 것인지다.

종합적으로 Quad 7 Capital은 MU 주식을 매수로 평가한다. (Quad 7 Capital의 실적 기록을 보려면 여기를 클릭하십시오)

월가는 압도적으로 동의한다. 매수 31건 대 보유 1건을 기준으로 애널리스트 컨센서스는 이 주식을 강력 매수로 평가한다. 평균 목표주가 1,554.67달러를 기준으로 하면, 1년 후 주가는 53% 프리미엄으로 거래될 것이다. (MU 주가 전망 보기)

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