`이건 걱정스럽다`... 투자자가 샌디스크 주식에 대해 경고

샌디스크(SNDK)가 지난 1년간 시장에서 가장 뜨거운 종목 중 하나였다는 점은 부인할 수 없다. 이달 말 S&P 100 지수에 편입된다는 소식은 샌디스크가 기술 업계에서 빠르게 두각을 나타내고 있다는 또 다른 증거를 제공했으며, 주가에도 상당한 상승을 가져다주었다.

실제로 샌디스크의 주가는 지난 1년간 놀라운 성장세를 보이며 2,300% 이상 급등했다. 그러나 여름 시즌 동안의 실적을 자세히 살펴보면 약간의 변수가 있다.

샌디스크는 지난 3개월간 6%의 상승률을 기록했지만, 상당한 변동성도 함께 나타났다. 6월 말 고점과 7월 말 저점 사이에 시가총액의 약 절반을 잃었다. 4분기 실적이 이러한 손실을 회복하는 데 도움이 되었지만, 투자자 보단 쿠체리아비는 추가적인 변동성이 예상된다고 전망한다.

"거시경제 리스크, 공급 증가, 중국 관련 잠재적 혼란으로 인해 변동성이 여전히 높은 상황"이라고 5성급 투자자는 밝혔다.

쿠체리아비는 샌디스크에 대해 부정적이지 않으며, 회사의 "강력한" 4분기 실적과 "견고한" 계약을 빠르게 강조했다. 실제로 이러한 신규 비즈니스 모델 계약은 최소 예상 매출 939억 달러를 포함하고 있으며, 메모리 사업의 순환적 특성에 대한 중요한 헤지 수단이 될 수 있다고 그는 지적했다.

수치를 분석한 결과, 투자자는 샌디스크의 적정 가치가 현재 주가보다 약 10% 높다고 판단한다. 이는 향후 몇 년간 NAND에 대한 전반적인 수요가 "공격적으로 유지"된다는 가정 하에서다.

그러나 투자자는 외부 상황 전개에 대해 불안해하고 있다. PC와 스마트폰 제조업체들이 감당할 수 없기 때문에 NAND 계약 가격이 앞으로 크게 오르지 않을 것을 우려하고 있다. 쿠체리아비는 또한 추가 생산 능력을 구축하는 데 시간이 걸리더라도 추가 공급이 가격에 압박을 가할 수 있다고 우려한다.

"앞으로 몇 주 동안 회사 외부에서 일어날 일이 걱정된다"고 쿠체리아비는 덧붙였다.

그는 이달 말 시진핑 주석의 워싱턴 방문 이후 중국 메모리 공급 증가에 관한 발표가 있을 수 있다고 추측한다. 투자자는 승인이 중국에서 판매되는 기기에만 제한될 것으로 알려졌지만, 그것만으로도 시장을 움직일 수 있다고 경고한다.

시장 심리와 관련해, 연준의 금리 인상 결정도 샌디스크에 부담을 줄 수 있다고 쿠체리아비는 지적했다.

"향후 몇 주 동안 주식이 변동성을 유지할 것으로 가정하는 것이 합리적"이라고 쿠체리아비는 결론지었으며, 당분간 관망하는 입장을 유지할 계획이다. 그는 샌디스크에 대해 보유 의견을 유지한다. (쿠체리아비의 실적 기록을 보려면 여기를 클릭)

증권가는 속도를 늦추지 않고 있다. 14건의 매수와 2건의 보유 의견으로 샌디스크는 강력 매수 컨센서스 등급을 받고 있다. 12개월 평균 목표주가 2,201.56달러는 25% 이상의 상승 여력을 시사한다. (SNDK 주가 전망 참조)

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