종목예측
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THG Plc (GB:THG)가 2분기 실적 발표 컨퍼런스 콜을 개최했다. 주요 내용은 다음과 같다.
THG Plc의 최근 실적 발표 컨퍼런스 콜은 매우 긍정적인 분위기 속에서 진행됐으며, 경영진은 매출, 수익성, 현금 창출 전반에 걸친 광범위한 진전을 강조했다. 유청 단백질 가격 인플레이션, 부가가치세 불확실성, 물류 문제 등의 역풍에도 불구하고 경영진은 7.2%의 매출 성장, 조정 EBITDA의 두 배 이상 증가, 마이프로틴의 강력한 판매량, 뷰티 부문의 시장 점유율 확대를 강조하며 THG를 더욱 효율적이고 회복력 있는 기업으로 평가했다.
THG는 2026년 상반기 그룹 매출이 8억 2,900만 파운드로 전년 대비 7.2% 증가했다고 보고했다. 조정 EBITDA는 4,280만 파운드로 상승했으며, 이는 클레어몬트 인그리디언츠 매각을 조정한 전년 수준의 두 배 이상으로, 그룹의 구조조정과 비용 관리의 초기 성과를 보여준다.
경영진은 상반기 잉여현금흐름 상황이 크게 개선됐다고 밝혔으며, 이는 THG의 역사적인 현금 소모 구조에서 벗어난 전환을 의미한다. 그룹은 현재 연간 2,500만~3,500만 파운드의 긍정적인 잉여현금흐름을 예상하고 있으며, 경영진은 성장과 함께 현금 창출을 핵심 우선순위로 설명했다.
2022년 이후 THG는 비핵심 사업에서 철수하고 글로벌 사업 범위를 축소하며 소수의 대형 시장에 집중해왔다. 2025년 초 THG 인제뉴이티의 분사는 회사를 THG 뉴트리션과 THG 뷰티에 집중하는 자본 부담이 적은 플랫폼으로 효과적으로 재편했으며, 대규모 투자 수요를 줄였다.
THG는 지난 18개월 동안 그룹 인력을 약 25% 감축하는 동시에 공급업체 기반을 축소하고 AI와 로봇 기술을 도입해 운영을 간소화했다. 경영진은 이러한 절감이 성장을 저해하지 않았으며, 어려운 투입 비용 환경에서도 마진을 확대할 수 있는 위치에 회사를 올려놓았다고 강조했다.
인제뉴이티 분사 이후 자본 지출과 리스 지급이 의미 있게 감소하여 THG의 재무 유연성이 개선됐다. 회사는 2029년 말까지 부채 시설을 재융자했으며, 레버리지를 낮추고 현금 이자 비용을 줄였으며, 현재 후행 12개월 EBITDA가 9,540만 파운드라고 보고했다.
THG 뉴트리션은 온라인과 오프라인 채널 모두에서 매출 성장을 달성하여 그룹의 옴니채널 전략을 검증했다. 경영진은 이러한 접근 방식이 더 광범위하고 회복력 있는 사업을 창출하고 있으며, 소비자에게 도달하는 여러 경로를 제공하고 단일 채널의 변동성을 상쇄한다고 말했다.
마이프로틴은 상반기 전 세계적으로 약 5,850만 개의 브랜드 제품을 판매했으며, 이는 1년 전 약 3,720만 개에 비해 약 57% 증가한 수치다. 경영진은 이러한 규모가 마이프로틴을 판매량 기준으로 세계 1위 스포츠 브랜드로 만들었으며, 가장 가까운 글로벌 경쟁사보다 최소 두 배 많은 제품을 판매하고 있다고 주장했다.
마이프로틴의 인접 카테고리 진출이 성과를 내고 있으며, 액티브웨어가 상반기에 다시 한번 뛰어난 성과를 보였다고 설명됐다. 라이선싱도 대형 소비재 그룹과의 양방향 파트너십을 통해 빠르게 확대되고 있으며, 경영진은 하반기에 예정된 신제품과 라이선싱 계약의 강력한 파이프라인을 언급했다.
경영진은 주요 라이선싱 계약이 일반적으로 단일 지역에서 시작하여 성공이 입증되면 확대된다고 말했다. THG는 편의점, 커피숍, 레스토랑을 포함한 새로운 채널을 목표로 하고 있으며, 마이프로틴 제품은 이미 파이브 가이즈의 쉐이크에 등장하고 있으며 커피 시장 전반에 걸친 추가 확대가 예상된다.
유청 비용이 급격히 상승했음에도 불구하고 THG는 상반기 뉴트리션 부문에서 견고한 마진 개선을 보고했다. 회사는 라이선싱, 신규 카테고리, 무역 소매를 추진하는 동시에 비용 효율적인 제품을 설계하고 유청 가격 안정화 조짐과 향후 가격 인하 가능성을 지적하며 압력을 상쇄하고 있다.
THG 뷰티는 강력한 실행력과 브랜드 포지셔닝에 힘입어 핵심 지역에서 계속해서 시장 점유율을 확보했다. 영국에서는 주력 사이트인 룩판타스틱과 컬트 뷰티가 6.7% 성장을 달성하여 혼조세를 보이는 소비자 환경에도 불구하고 프레스티지 뷰티 부문의 회복력을 보여줬다.
룩판타스틱은 2026년 틱톡 샵에서 1위 멀티 브랜드 뷰티 리테일러로 인정받았으며, 이는 THG의 소셜 커머스 강점을 강조한다. 경영진은 틱톡 및 기타 플랫폼에서의 존재감이 브랜드 인지도를 높이고 신규 쇼핑객을 유입하며 THG 자체 사이트로의 추가 트래픽을 유도한다고 말했다.
THG 뷰티는 향후 6개월 동안 AI 우선 환경에서 제품 발견 및 구매를 개선하기 위한 세 가지 구글 파일럿 프로그램에 참여하고 있다. 이 부문은 또한 자사 사이트 전반에 걸쳐 뷰티 어시스턴트를 출시했으며, 1% 이상의 고객이 참여하고 있으며 이러한 사용자는 구매로 전환될 가능성이 7배 더 높다.
경영진은 현재 고객의 최대 절반이 THG 사이트를 방문하기 전에 대규모 언어 모델을 통해 의미 있는 제품 조사를 수행한다고 언급했다. 대규모 언어 모델이 추천한 트래픽은 낮은 기준에서 4배 증가했으며, 회사는 디지털 뷰티 어드바이저를 위한 가상 메이크업 체험 및 피부 진단과 같은 기능을 테스트하고 있다.
상반기 동안 THG 뷰티는 프레스티지 브랜드 클라랭스를 포함하여 50개 이상의 브랜드를 추가하여 소비자에게 제공하는 제품을 확대했다. 경영진은 K뷰티의 강력한 모멘텀을 강조했으며 GLP-1 약물의 부상이 뷰티 및 웰니스 루틴에 영향을 미치기 시작하여 새로운 수요 패턴을 창출하고 있다고 언급했다.
영국 최대 프레스티지 뷰티 생산업체로 설명되는 THG의 영국 제조 부문은 뛰어난 상반기 실적을 기록했다. 신규 계약 수주와 지속적인 비용 관리가 수익성을 뒷받침하여 광범위한 뷰티 부문 내에서 자체 제조의 전략적 가치를 강화했다.
경영진은 7월과 8월에 약 5%의 매출 성장을 보고했으며, 9월도 좋은 출발을 보였고 초기 선물 시즌 수요가 긍정적이라고 밝혔다. 회사는 올해 25만 개 이상의 어드벤트 캘린더를 판매할 것으로 예상하며, 3분기 고정환율 매출 성장률은 약 2%, 4분기 매출 성장률은 약 6~7%로 가속화될 것으로 전망했다.
강력한 상반기 실적에 이어 마이프로틴은 2026년에 약 1억 3,000만 개의 브랜드 제품을 판매할 계획이다. 이 판매량 목표는 현재 수준에서 상당한 도약을 나타내며, 달성될 경우 글로벌 스포츠 영양 분야에서 브랜드의 리더십을 더욱 공고히 할 것이다.
THG는 2026년과 2027년에 EBITDA 성장과 현금흐름 개선, 그리고 미결 부가가치세 청구 해결이 결합되어 2027년 말까지 순부채가 EBITDA의 약 1배로 감소할 것으로 예상한다. 경영진은 뷰티 부문의 EBITDA 마진 6% 이상, 뉴트리션 부문의 12% 이상에 대해 확신을 유지하며, 그룹 마진 목표인 12%를 향한 명확한 궤적을 제시했다.
작년 클레어몬트 인그리디언츠 매각은 1억 300만 파운드를 창출했으며, 이는 THG의 비핵심 포트폴리오에 잠재된 가치를 보여준다. 경영진은 다른 자산에 대한 제3자의 관심이 여전히 강하다고 말했으며, 향후 1년 동안 상당한 규모의 거래가 이루어질 경우 그룹이 2027년 말까지 순현금 포지션으로 전환될 수 있다고 언급했다.
2021년 이후 유청 단백질 비용이 약 5배 증가하여 소비자와 업계 마진 모두에 압력을 가했지만, THG는 여전히 견고한 뉴트리션 마진 개선을 보고했다. 그룹은 또한 지연된 부가가치세 청구 업데이트, 호르무즈 해협 혼란과 관련된 미국 배송 제약, 새로운 EU 관세 및 자체 브랜드 판매 단계 조정으로 인한 거래 부진에 직면해 있다.
THG는 일부 당사자가 비핵심으로 간주하는 자산에 대해 여러 입찰을 받았지만 현재까지 모든 제안을 거부했다고 확인했다. 경영진은 제안이 이러한 사업의 강점과 가치를 공정하게 반영하지 못했다고 주장했으며, 따라서 컨퍼런스 콜에서 매각 진전이 발표되지 않았다.
연간 기준으로 THG는 시장 점유율을 계속 확대하고 마진을 높이면서 2,500만~3,500만 파운드의 긍정적인 잉여현금흐름을 예상한다. 경영진은 3분기 고정환율 매출 성장률이 약 2%로 견고한 수익과 현금을 동반하고, 4분기 매출 성장률은 6~7%로 전망하며, 2027년까지 순부채가 EBITDA의 1배 수준으로 하락하고 자산 매각이 실현될 경우 순현금 포지션 가능성을 보고 있다.
THG의 실적 발표 컨퍼런스 콜은 대규모 투자 단계에서 뉴트리션과 뷰티를 중심으로 한 더욱 규율 있고 현금 창출적인 모델로 전환하는 기업의 모습을 그렸다. 투자자들은 판매량 성장, 마진 회복력, 재무구조 개선에 대한 건설적인 내러티브를 들었으며, 비용 인플레이션과 규제 지연으로 완화되었지만 디지털 혁신과 확대되는 글로벌 브랜드로 뒷받침됐다.
이 기사는 AI로 번역되어 일부 오류가 있을 수 있습니다.