`하락세 시작될 것`... 유명 투자자, 엔비디아 주가 전망 경고

태양은 동쪽에서 떠서 서쪽으로 진다. 지난 몇 년간의 실적 덕분에 일부 투자자들은 엔비디아(NASDAQ:NVDA)의 지속적인 성장세가 또 다른 불변의 진리라고 생각할 수도 있다.

실제로 시가총액 5조 달러 규모의 이 기업은 매출이 전년 대비 106% 급증하며 또 한 번 실적 전망치를 상회했다. 이는 직전 분기에 보고한 전년 대비 85% 성장률보다 개선된 수치다.

회사의 GAAP 및 비GAAP 기준 매출총이익률 75%는 부러운 수준의 수익성을 보여주지만, 경영진은 앞으로 몇 가지 난관을 예상하고 있다. 고대역폭 메모리 비용이 향후 분기에 엔비디아의 수익을 잠식할 것으로 예상되며, 회사는 3분기 매출총이익률 74%, 4분기 71~72%를 전망하고 있다.

마진 하락은 테키(The Techie)라는 가명으로 알려진 한 유명 투자자가 엔비디아의 전망을 우려하는 이유 중 하나다.

"엔비디아에게 상황이 악화될 것"이라고 팁랭크스가 추적하는 주식 전문가 중 상위 4%에 속하는 5성급 투자자는 강조한다. "엔비디아는 방금 시장에 자사의 비용 구조가 악화되고 있다고 알렸다."

일부는 회사의 2028 회계연도 매출 성장률 70% 전망을 지속적인 수요의 훌륭한 지표로 봤지만, 테키는 신중한 입장을 취하고 있다. 사실 이 투자자는 이것이 "경고 신호이며, 엔비디아가 시장에 ASIC의 위협에 대해 걱정하지 말라고 말하는 것으로 읽힌다"고 믿는다.

투자자의 또 다른 우려는 엔비디아가 생태계 내 다른 기업들에 제공하는 자금 규모다. 테키는 엔비디아가 7월 말 기준으로 990억 달러의 지분 투자를 했다는 보도를 인용한다. 투자자는 엔비디아가 고객사에 "우려스러운 수준"의 자금을 지원하고 있다고 설명한다.

회사의 밸류에이션이 매그니피센트 7의 나머지 기업들과 비교해 유리하지만, 이것만으로는 NVDA가 매수라고 투자자를 설득하기에 충분하지 않다.

"이번 실적은 시장에 수요에 대한 확신을 더 줬지만, 비용 구조에 대해서는 덜 줬다. 앞으로 나는 이 주식에 대한 매도 의견을 유지하며 상승 여력이 제한적이라고 본다"고 테키는 요약한다. "위험 대비 보상이 유리하지 않다." (테키의 실적 기록을 보려면 여기를 클릭)

반면 월가는 상황을 조금 다르게 보고 있다. 30건의 매수 의견과 단 한 건의 보유나 매도 의견도 없이, NVDA는 강력 매수 컨센서스 등급을 받고 있다. 12개월 평균 목표주가 324.30달러는 50%에 가까운 상승 여력을 시사한다. (NVDA 주가 전망 참조)

면책조항: 이 기사에 표현된 의견은 전적으로 소개된 투자자의 것이다. 이 콘텐츠는 정보 제공 목적으로만 사용되도록 의도되었다. 투자 결정을 내리기 전에 자체 분석을 수행하는 것이 매우 중요하다.