마이크론 주식... 5성급 TD 코웬 애널리스트, 실적 발표 앞두고 수요 대 마진 저울질

TD 코웬의 애널리스트 크리시 산카르는 마이크론 테크놀로지 (MU)에 대해 매수 의견과 목표주가 1,600달러를 재확인했다. 마이크론은 9월 30일 2026 회계연도 4분기 실적을 발표할 예정이다. 산카르의 목표주가는 현재 수준 대비 72.5%의 상승 여력을 시사한다.

마이크론은 다가오는 실적 발표를 앞두고 강력한 메모리 수요가 마진 확대 둔화 전망을 상쇄할 수 있을지에 증권가의 관심이 집중되고 있다. 월가는 마이크론이 주당순이익 (EPS) 31.14달러를 기록할 것으로 예상하는데, 이는 2025 회계연도 4분기의 3.03달러보다 크게 증가한 수치다. 매출은 전년 대비 345% 급증한 504억 2,000만 달러를 기록할 것으로 전망된다.

산카르는 팁랭크스에서 5성급 애널리스트로, 추적 대상 12,498명의 애널리스트 중 15위를 차지하고 있다. 그의 적중률은 67%이며 평균 수익률은 54.70%다.

산카르가 마이크론에 기대하는 것

산카르는 마이크론이 2027 회계연도 1분기에 약 37달러의 주당순이익을 기록할 것으로 예상하는데, 이는 자신의 추정치 35달러와 시장 전망을 상회하는 수준이다. 그러나 애널리스트는 실적 상향 조정 속도가 둔화될 것으로 전망한다. 매출총이익률은 2027년 2분기에 약 89%로 정점을 찍을 수 있으며, 이는 마이크론이 현재 마진 확대 사이클의 80% 이상을 통과했음을 시사한다.

산카르는 마이크론 주가의 다음 국면이 추가적인 마진 확대보다는 수요의 지속성에 대한 투자자들의 확신이 높아지면서 주식 재평가에 더 의존할 수 있다고 주장한다.

마이크론 주가에 수요가 중요한 이유

산카르에 따르면, 핵심은 마진 사이클과 수요 사이클의 구분이다. 마이크론이 마진 확대 사이클의 상당 부분을 지나왔을 수 있지만, 산카르는 수요 사이클이 여전히 상당한 여력을 가질 수 있다고 믿는다.

애널리스트는 하이퍼스케일러들이 메모리에 프리미엄을 지불하고 장기 계약을 체결하려는 지속적인 의지가 고객 수요가 이전 메모리 사이클보다 강력하다는 증거라고 지적한다.

산카르는 마이크론의 2028년 주당순이익이 2027년 173달러에서 138달러로 감소할 것으로 예상하며, 실적 감소가 결국 주가에 부담을 줄 수 있다는 우려를 제기한다. 그러나 그는 투자자들이 정상화된 실적의 지속성에 대해 더 확신을 갖게 되면 실적이 정점을 찍은 후에도 주가가 계속 상승할 수 있다고 언급한다.

마이크론 주가의 향후 전망

주주 환원도 또 다른 중요한 촉매제가 될 수 있다. 산카르는 마이크론이 200억 달러 초반대의 자사주 매입 승인을 논의하고 향후 몇 년간 잉여현금흐름의 50% 이상을 주주들에게 환원할 것으로 예상한다.

그러나 그는 엔비디아 (NVDA)의 루빈 울트라 플랫폼과 관련된 HBM 사양 변경 가능성을 포함한 특정 리스크를 보고 있다.

산카르는 마이크론이 수요 지속성과 밸류에이션이 추가적인 마진 확대보다 더 중요한 주가 촉매제가 될 수 있는 국면에 진입하고 있다고 믿는다.

마이크론은 매수하기 좋은 주식인가

팁랭크스에서 마이크론은 29개의 매수와 1개의 보유 의견을 바탕으로 강력 매수 컨센서스 등급을 받고 있다. 마이크론의 평균 목표주가 1,563.93달러는 현재 수준 대비 68.6%의 상승 여력을 시사한다. 연초 이후 마이크론 주가는 225.2% 상승했다.