중국 AI 붐, 딥시크와 문샷 밸류에이션 급등 속 수익 격차 직면

중국 AI 기업들의 사용량은 빠르게 증가하고 있지만, 매출은 오픈AI와 앤트로픽 같은 미국 선두 기업들에 크게 뒤처져 있어, 딥시크, 문샷 AI 및 기타 중국 AI 기업들의 밸류에이션에 대한 새로운 의문이 제기되고 있다.

로디움 그룹은 중국 AI 모델 전체를 합쳐도 오픈AI와 앤트로픽이 보고한 매출의 약 10%만 창출하고 있다고 추정한다. 이 비교는 연간 반복 매출(ARR)을 사용하는데, 이는 최근 월간 매출을 연간 기준으로 환산하여 AI 사업의 빠른 성장을 포착한다.

딥시크는 로디움이 다룬 주요 중국 AI 기업 중 ARR이 가장 낮아 약 5억 달러였다. 미니맥스(MNMXF)는 약 8억 달러, 문샷은 약 10억 달러, 알리바바(BABA)는 약 24억 달러, 바이트댄스는 약 40억 달러를 기록했다.

이에 비해 로디움은 오픈AI의 ARR을 400억 달러, 앤트로픽의 ARR을 650억 달러로 추정했다.

딥시크와 문샷, 밸류에이션 시험대에

로디움은 문샷의 가치가 매출 대비 약 50배로 평가되는 반면, 딥시크는 매출 대비 약 163배의 배수로 거래되고 있다고 추정한다. 이는 오픈AI의 약 34배, 앤트로픽의 21배와 비교된다.

이러한 차이는 중국 AI 기업들이 공개 시장으로 나아가면서 더욱 중요해질 수 있다.

문샷은 홍콩 IPO를 위해 비공개로 신청서를 제출한 것으로 알려졌으며, 딥시크도 잠재적 상장을 준비 중인 것으로 전해진다. 앤트로픽은 다음 달 미국에서 상장할 것으로 예상되는 반면, 오픈AI는 IPO 계획을 내년으로 미뤘다.

그러나 매출 상황은 정적이지 않다. Z.ai는 수요일 투자자들에게 최신 ARR이 18억 달러에 도달했으며 연말 전망치를 24억 달러에서 30억 달러로 상향 조정했다고 밝혔다. 이는 중국 AI 기업들이 채택률 증가에 따라 더 빠르게 수익화하고 있음을 시사하지만, 여전히 따라잡아야 할 격차가 상당하다.

중국 AI 개발사들은 또한 다른 비즈니스 모델에 직면해 있다. 그들의 주요 모델 중 다수는 오픈소스로, 기업들이 개발사에 직접 비용을 지불하지 않고도 다운로드하여 실행할 수 있다. 오픈AI와 앤트로픽 같은 미국 경쟁사들은 폐쇄형 모델과 유료 접근에 더 크게 의존한다.

이는 중국 모델이 빠르게 확산되는 데 도움이 될 수 있지만, 개발사가 그 사용량으로부터 매출을 확보하기 어렵게 만들 수도 있다. 로디움의 파트너 로건 라이트는 자금 조달 격차가 중국 프론티어 AI 연구소들이 지속 가능하게 규모를 확장하는 것을 더 어렵게 만들 수 있다고 말했으며, 특히 그들이 자금 조달을 위해 주식 시장에 의존하는 경우 더욱 그렇다고 덧붙였다.

팁랭크스의 비교 도구를 사용하여, 우리는 ChatGPT 및 Claude와 유사한 챗봇을 운영하는 모든 주요 상장 AI 기업들을 정리했다. 이는 각 주식과 더 넓은 AI 산업에 대한 심층적인 시각을 얻고자 하는 모든 이들에게 훌륭한 도구다.