연준 선호 인플레이션 지표, 3년 만에 최저치 전망... 7월 금리 인하 가능할까

투자자들은 금요일 발표될 개인소비지출(PCE) 물가지수에 주목하고 있다. 연준이 선호하는 이 인플레이션 지표는 이번 주 급격한 하락 이후 연준의 금리 인하 기대를 강화하고 위험자산에 안도감을 줄 수 있을 것으로 보인다.

경제분석국(BEA)은 주요 인플레이션 데이터와 함께 개인소득 및 지출 수치를 발표할 예정이다.

목요일 발표된 잠정 추정치에 따르면 미국 경제는 2분기에 연율 2.8% 성장했다. 이는 1.4%에서 상승한 것으로, 2% 전망치를 상회했다.

주목할 만한 점은 PCE 물가지수가 2분기에 연율 2.6% 상승해 3.4%에서 하락했다는 것이다. 이는 인플레이션 압력이 완화되고 있음을 시사한다.

시장은 연준의 9월 금리 인하를 완전히 반영하고 있다. 다음 주 회의에 대한 시장 내재 확률은 금리 동결 가능성을 93%로 보고 있다.

연준이 이번 달 금리를 인하할 가능성은 매우 낮다. PCE 데이터가 더 냉각되더라도 정책 입안자들은 2% 목표 달성에 대한 더 많은 확신과 시간을 필요로 할 것이다.

6월 PCE 보고서: 경제학자들의 전망

헤드라인 PCE는 2024년 5월 전년 동기 대비 2.6%에서 6월 2.5%로 하락할 것으로 예상된다. 이는 2021년 2월 이후 최저치로, 2024년 1월과 2월에도 같은 수준을 기록했다.

월간 기준으로 PCE 물가지수는 이전 월의 변동 없음에서 0.1% 상승할 것으로 전망된다.

핵심 PCE는 2024년 5월 전년 동기 대비 2.6%에서 6월 2.5%로 하락해 2021년 3월 이후 최저치를 기록할 것으로 예상된다.

월간 기준으로 핵심 PCE 물가지수는 전월과 동일한 0.1% 상승할 것으로 전망된다.

이전 PCE 보고서에 대한 시장 반응은?

6월 28일 발표된 예상보다 낮은 5월 PCE 보고서는 대형주와 채권 모두 하락하는 등 혼조세를 보였다.

SPDR S&P 500 ETF Trust(NYSE:SPY)로 추적되는 S&P 500 지수는 0.4% 하락했고, 기술주 중심의 Invesco QQQ Trust(NASDAQ:QQQ)는 0.5% 하락했다.

소형주는 대형주보다 좋은 성과를 보여 iShares Russell 2000 ETF(NYSE:IWM)는 0.4% 상승으로 마감했다.

채권은 급락해 iShares 20+ Year Treasury Bond ETF(NASDAQ:TLT)가 1.9% 하락했다.

미국 주요 지수는 이번 주 하락세를 보이고 있으며, 나스닥 100 지수는 수요일 2022년 12월 이후 최악의 거래일을 기록했다.



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