퍼스트솔라, 데이터센터 수요로 강한 성장세... 정책 불확실성 직면: Q2 실적에 대한 증권가 견해

골드만삭스의 브라이언 리 애널리스트는 퍼스트솔라(First Solar, Inc) (나스닥:FSLR)에 대해 매수 의견을 유지하면서 목표주가를 302달러에서 311달러로 상향 조정했다.

퍼스트솔라는 2024 회계연도 2분기 매출이 10억 달러를 기록했다고 발표했다. 이는 골드만삭스의 예상치 9억6900만 달러와 팩트셋 컨센서스 9억4000만 달러를 상회하는 수치로, 약 3.4GW의 출하량(골드만삭스 예상치 3.4GW)에 힘입은 결과다.

연결 매출총이익률은 49.4%로 골드만삭스의 예상치 42.7%를 크게 상회했다. 매출총이익률 개선으로 큰 폭의 주당순이익(EPS) 상승을 이끌어 퍼스트솔라는 조정 EPS 3.25달러를 기록했다. 이는 골드만삭스의 예상치 2.68달러와 시장 컨센서스 2.71달러를 뛰어넘는 수치다.

앞으로를 전망해보면, 리 애널리스트는 퍼스트솔라가 현재 시장의 불확실성과 데이터센터 수요 주도의 부하 증가와 같은 메가트렌드로 인한 구조적 수요 상승에서 잠재적으로 혜택을 받을 수 있는 강력한 위치에 있다고 말했다.

리 애널리스트는 11월 대선에 대한 정책 불확실성이 여전히 주가에 부담으로 작용할 것으로 예상하지만, 미국의 정책 불확실성은 퍼스트솔라에 유리한 추세가 될 것이며 향후 분기에 투자자들의 주목을 더욱 받게 될 것이라고 전망했다.

마지막으로, 회사가 계속해서 기술 진보를 이루고 있어 리 애널리스트는 2025-2028년 평균판매가격(ASP)을 높일 수 있는 중요한 촉매제가 될 것으로 예상된다고 말했다. 이는 매출과 이익 모두에 상승 요인이 될 것이라고 덧붙였다.

리 애널리스트는 2024 회계연도 매출과 EPS를 각각 44억4000만 달러(이전 45억3000만 달러)와 13.74달러(이전 13.64달러)로 전망했다.

RBC의 크리스토퍼 덴드리노스 애널리스트는 목표주가 315달러로 '아웃퍼폼' 의견을 유지했다.

덴드리노스 애널리스트는 퍼스트솔라가 예상을 뛰어넘는 실적을 보고했고 가이던스를 재확인했다고 언급했다. 그러나 고객 계약 해지로 인해 매출, 순현금, 판매량은 가이던스의 하단에 머물 가능성이 높다고 덧붙였다.

가격은 견조한 수준을 유지하고 있지만, 단기적인 정치적 불확실성으로 인해 고객 결정이 복잡해지고 일부는 주문을 중단하고 있다고 애널리스트는 말했다. 공화당의 압승이 인플레이션 감축법(IRA) 폐지 위험을 높이지만, 애널리스트는 45X 국내 제조 세액공제가 계속해서 초당적 지지를 받을 것이며 공화당의 더 적극적인 보호무역 정책이 퍼스트솔라의 경쟁력을 강화하고 해외 제조업체들의 국내 확장을 막을 수 있다고 지적했다.

덴드리노스 애널리스트는 2024 회계연도 매출과 EPS를 각각 44억3000만 달러(이전 44억4000만 달러)와 13.47달러(이전 13.37달러)로 전망했다.

키뱅크의 소피 카프 애널리스트는 가격 책정과 정책 방향에 대한 지속적인 거시적 우려로 인해 '섹터 중립' 의견을 유지했다.

카프 애널리스트는 불확실한 정책 환경으로 인해 퍼스트솔라의 수주가 둔화되었다고 말했다.

애널리스트에 따르면, 회사는 선별적인 태도를 유지했고 미국 선거와 관세 절차와 관련된 여러 정책 불확실성으로 인해 고객 기반이 더욱 신중해졌다고 한다.

카프 애널리스트는 2024 회계연도 매출과 EPS를 각각 46억 달러와 13.3달러로 전망했다.

파이퍼 샌들러의 카시 해리슨 애널리스트는 목표주가 250달러로 '오버웨이트' 의견을 유지했다.

최근 납품 가격을 고려할 때 퍼스트솔라의 주문 가격은 해리슨 애널리스트의 예상과 일치했다. 그러나 의미 있는 주문 모멘텀이 부족한 점은 실망스러웠다고 애널리스트는 전했다.

그는 주문 약세가 주로 정책 불확실성에 기인하며, 이는 퍼스트솔라가 2027년과 2028년 회계연도 주문을 받고 있기 때문에 불균형적인 영향을 미칠 수 있다고 말했다.

긍정적인 면으로, 해리슨 애널리스트는 퍼스트솔라가 데이터센터 노출을 강조했고 시간이 지남에 따라 국내 입지를 개선할 수 있는 몇 가지 촉매제를 제시했다고 언급했다.

전반적으로 투자자들은 견고한 주문 가격과 모멘텀을 기대했지만 선거가 끝날 때까지 장기적인 궤도에 대한 신뢰도 개선을 기다려야 할 것 같다고 애널리스트는 말했다.

해리슨 애널리스트는 2024 회계연도 매출과 EPS를 각각 44억5000만 달러와 13.50달러(이전 13.74달러)로 전망했다.

오펜하이머의 콜린 러시 애널리스트는 목표주가를 325달러에서 326달러로 올리며 '아웃퍼폼' 의견을 유지했다.

러시 애널리스트는 퍼스트솔라가 분기 중 예상된 400MW의 예약 취소에도 불구하고 가이던스를 재확인하며 강력한 실적을 보고했다고 언급했다.

그는 투자자들이 공화당 압승 가능성으로 인한 IRA 위험과 최근 AD/CVD 판결에서 수입 관세 수준 결정의 잠재적 긍정적 영향에 올바르게 초점을 맞추고 있다고 말했다. 그러나 기본 수요는 강세를 보이고 있으며, 하이퍼스케일러를 지원하는 새로운 미국 고객의 0.6GW 프로젝트를 포함해 새로운 예약의 가격이 계속 상승하고 있다고 덧붙였다.

애널리스트는 데이터센터 수요로 인한 전력 가격과 발전 장비의 상승 여지를 계속해서 보고 있다. 또한 시리즈 7의 변환 효율 개선이 증가함에 따라 퍼스트솔라가 계약된 기술 추가 요금에서 와트당 거의 0.02달러를 확보할 수 있는 잠재력이 있다고 보고 있다.

러시 애널리스트는 2024 회계연도 매출과 EPS를 각각 45억 달러와 13.60달러(이전 13.65달러)로 전망했다.

주가 동향: FSLR 주식은 수요일 마지막 거래에서 0.06% 하락한 210.77달러에 거래되었다.