美 부채 실상은 175조 달러... 전 코인베이스 CTO `감당할 수 없는 위기` 경고

코인베이스(Coinbase Global Inc, NASDAQ:COIN)의 전 최고기술책임자(CTO)이자 기업가 겸 투자자인 발라지 스리니바산(Balaji Srinivasan)이 최근 미국의 심각한 부채 상황을 보여주는 여러 데이터를 제시했다.

그는 블로그 포스트에서 미국의 국가 부채가 35조 달러가 아니라 175.3조 달러라고 밝혔다.

스리니바산은 "이것이 실제 미국의 부채로, 사회보장과 메디케어 같은 모든 수급권을 고려한 금액이다. 그리고 이 수치는 급격히 증가하고 있다"고 말했다. 그는 2월 발표된 미 재무부 보고서의 수치를 인용했다.

무슨 일이 있었나: 세인트루이스 연방준비은행 데이터에 따르면, 연준은 2023년에 코로나19 팬데믹과 2008년 금융위기 때보다 더 많은 긴급대출을 실시했다. 연준은 은행과 다른 금융기관에 유동성을 제공해야 할 때 긴급대출을 하는데, 이는 최근의 금리 인상 사이클로 인해 금융기관들이 "생명 유지 장치에 의존하게 된" 상황을 보여준다.

FXStreet의 분석에 따르면, 2023년 미국 정부의 부채 인수 수준은 팬데믹 수준에 도달했지만, 더 높은 금리에 위기 상황도 없는 상태였다.

이로 인해 부채에 대한 이자 지급이 국방비에 이어 미국 정부의 두 번째로 큰 지출 항목이 되었다. 5월까지 미국의 이자 지급액은 분당 200만 달러에 달했다.

미 달러화 약화: 세계 최대 경제국 중 일부가 미 달러를 가치 저장 및 교환 통화로 사용하지 않기로 선택하고, 대신 금과 다른 세계 통화로 대체하고 있다.

미 재무부 데이터에 따르면 중국은 2016년부터 꾸준히 미 국채 보유 포지션을 줄여왔다. 스리니바산에 따르면 중국은 러시아, 인도와 함께 미 달러를 대체하기 위해 금 보유량을 늘리고 있다.

올해 초 중국은 국경 간 외환 거래의 주요 통화로 미 달러 대신 자국 통화인 위안화를 사용하기 시작했다.

부채는 관리 가능한가?

올해 2월 재무부 재무보고서에 따르면, 정부는 향후 수급권 프로그램 비용을 충당하기 위해 175조 달러가 필요할 것이다.

이 수치는 억만장자 투자자 스탠리 드러켄밀러(Stanley Druckenmiller)가 작년 USC 마셜 투자연구센터 연설에서 언급한 수치와 일치한다.

재무부 보고서는 이러한 비용을 충당하려면 "추가 차입, 증세, 프로그램 지출 삭감 또는 이들의 조합"이 필요하다고 밝혔다.

스리니바산의 표현에 따르면 "이 부채는 상환할 수 없는 수준"이다.

그러나 정부 관료들은 이에 동의하지 않으며 현재 부채 수준이 관리 가능하다고 주장한다. 예를 들어, 제롬 파월 연준 의장은 부채 수준보다는 대출 속도에 더 우려를 표했다.

파월 의장은 "우리가 가진 부채 수준은 지속 불가능한 것이 아니지만, 우리가 가고 있는 경로는 지속 불가능하다"고 말했다.

재닛 옐런 재무장관도 6월에 비슷한 발언을 했다. "부채가 경제 규모에 비해 안정화된다면, 우리는 합리적인 위치에 있는 것"이라고 그녀는 말했다.

재선에 나선 조 바이든 대통령은 2025년 예산안에서 재정 적자를 3조 달러 줄이는 방안을 제안했다고 옐런은 말했다. 그의 계획에는 법인세율을 28%로 인상하고 수십억 달러 규모의 기업(즉, 대형 제약회사)이 소득의 최소 21%를 세금으로 납부하도록 하는 내용이 포함되어 있으며, 이는 인플레이션 감축법(IRA)의 기업 최저세를 기반으로 한다.

2024년 대선 민주당 후보인 카말라 해리스 부통령은 8월 16일 금요일에 자신의 경제 계획을 발표할 예정이다.

공화당 후보이자 전 대통령인 도널드 트럼프는 부유층에 대한 감세를 제안했는데, 이는 향후 10년간 4조 달러의 부채를 추가할 것으로 추정된다. 그는 또한 수급권 삭감을 제안했다.

최근 수십 년간 차입이 미국 역사의 이전 시기에 비해 높았지만, GDP 대비 부채 비율은 현재 팬데믹의 정점이었던 2020년보다 낮다. 이 비율은 경제 규모와 비교해 국가 부채의 크기를 파악하는 데 사용된다.

세인트루이스 연방준비은행의 최신 데이터에 따르면, 2020년 2분기 총 공공 부채는 미국 경제 총규모의 132%였다. 올해 1분기에는 122%였다.

미국 관리들이 현재 부채 수준에 대해 편안해하는 반면, 다른 이들은 더 비판적인 시각을 보이고 있다.

올해 초 JP모건 체이스(JPMorgan Chase & Co, NYSE:JPM)의 제이미 다이먼(Jamie Dimon) CEO는 GDP 대비 부채 비율의 '하키 스틱' 패턴이 다른 세계 국가들의 미 달러에 대한 '반란'을 초래할 수 있다고 경고했다.

미드저니(Midjourney) 이미지.