인튜이트, 터보택스와 퀵북스 사업 위험 증가... 모건스탠리 애널리스트 지적

인튜이트(Intuit Inc, 나스닥: INTU) 주가가 수요일 하락세를 보이고 있다. 모건스탠리의 키스 와이스(Keith Weiss) 애널리스트가 인튜이트 주식에 대한 투자의견을 '비중확대'(Overweight)에서 '중립'(Equal-Weight)으로 하향 조정하고 목표주가를 750달러에서 685달러로 낮췄기 때문이다.

와이스 애널리스트는 투자자들이 역사적으로 인튜이트의 경기 비순환성과 주요 사업 부문에서의 독점적 지위를 고려해 프리미엄 멀티플을 지불할 의사가 있었다고 설명했다.

그러나 애널리스트는 크레딧카르마(Credit Karma)와 메일침프(Mailchimp) 도입 이후 인튜이트의 매출이 더 변동성이 커졌다고 지적했다.

또한 와이스 애널리스트는 터보택스 사업이 현재 DIY에서 Assisted로 전환되면서 단기적으로 추가 위험이 발생하고 있다고 언급했다.

퀵북스에 대한 기대치가 이미 높은 상황에서 이 사업 부문에 대한 오차 여지가 거의 없어, 완벽한 실행이 이뤄지지 않을 경우 추가적인 위험이 될 수 있다고 분석했다.

애널리스트는 인튜이트의 프리미엄 멀티플이 이미 압축되고 있다고 지적했다. 투자자들은 경기 순환성과 사업 위험이 증가하는 상황에서 이처럼 높은 밸류에이션 멀티플에 프리미엄을 지불할 근거에 의문을 제기하고 있다는 것이다.

터보택스와 퀵북스의 위험이 부각되고 크레딧카르마와 메일침프로 인한 변동성이 추가된 상황에서, 인튜이트에 프리미엄 멀티플을 적용하는 것이 오늘날에는 덜 정당화된다고 애널리스트는 밝혔다.

이에 따라 애널리스트는 역사적 PEG 2.2배에서 소폭 할인된 2.1배의 PEG를 적용했다. 이를 변경되지 않은 2025년 EPS 전망치 20.83달러와 2025년 성장률 15%에 적용하면 PE 멀티플 33배가 도출된다.

와이스의 2025 회계연도 EPS 추정치 19.65달러(전년 대비 17% 증가)는 적정해 보인다. 인튜이트는 현재 이 추정치 대비 PEG 비율 2.3배로 거래되고 있어 경쟁사들에 비해 상당한 프리미엄을 받고 있다.

인튜이트 2024년 주가 전망

월가 안팎의 주식 애널리스트들은 일반적으로 실적 성장과 기본적 분석을 통해 기업 가치를 평가하고 전망한다. 그러나 많은 트레이더들은 주가 흐름을 예측하는 모델을 만들기 위해 기술적 분석에 의존한다.

일부 투자자들은 특정 시점의 주가를 예측하기 위해 추세를 활용한다. 인튜이트의 경우, 투자자들은 이동평균선과 추세선을 사용해 주식의 장기 전망을 평가할 수 있다. 만약 주가가 이동평균선 위에 유지될 것으로 판단된다면(많은 이들이 이를 강세 신호로 본다), 추세선을 이용해 이 추세를 미래로 연장할 수 있다. 벤징가 프로에 따르면, 인튜이트의 200일 이동평균선은 616.56달러로 현재 주가 635.17달러보다 낮다. 차트와 추세선에 대한 자세한 내용은 여기에서 확인할 수 있다.

트레이더들은 주가가 이동평균선 위에 있을 때 일반적으로 강세 신호로 보고, 아래로 내려갈 때 약세 신호로 본다. 투자자들은 추세선을 사용해 조건이 안정적으로 유지된다는 가정 하에 주가가 나중에 어디에서 거래될지 추정해볼 수 있다.

주가 동향: 수요일 마지막 확인 시점 기준 INTU 주가는 1.39% 하락한 635.53달러에 거래되고 있다.