구글 母 알파벳, 법무부 조사에 주가 출렁... `GOOGL, 분할시 더 가치있다`

구글의 검색시장 독점에 대응하기 위해 법무부가 알파벳(Alphabet Inc.)(나스닥: GOOG, GOOGL)의 분할 또는 구조조정을 고려하면서 분석가들과 투자자, 전문가들이 그 잠재적 영향을 면밀히 살펴보고 있다.

구글 독점 소송

법무부 전 반독점국 차관보 빌 베어(Bill Baer)는 구글의 독점 혐의와 검색엔진 지배력에 대해 야후 파이낸스와의 인터뷰에서 의견을 밝혔다.

베어는 "이번 소송의 근거가 매우 강력하다"고 말했다.

그는 현재 소송이 선고 단계에 있으며, 판사가 경쟁을 활성화할 수 있는 의미 있는 판결을 내려야 한다고 덧붙였다.

"구글이 수십 년간 독점해온 시장을 어떻게 회복시킬 수 있을까요?"

이 법률 전문가는 여러 가지 옵션이 고려될 수 있으며, 주요 고려사항은 다른 검색엔진들에게 기회가 주어져야 한다는 것이라고 말했다.

한 가지 옵션은 구글이 다른 업체들에게 데이터를 제공하는 것이라고 베어는 덧붙였다.

"이것이 구글이 돈을 버는 방식 중 하나입니다."

베어는 구글이 사용자들의 검색 습관을 활용해 광고주들을 유치하고, 독점적 지위로 인해 그들에게 프리미엄 요금을 부과할 수 있다고 설명했다.

구글과 판사가 고려할 수 있는 또 다른 옵션은 안드로이드 사업이나 크롬 브라우저를 분리하는 것이다. 두 사업 모두 구글의 검색 독점 유지에 중요한 역할을 해왔다.

베어는 이 과정이 앞으로 몇 달 안에 판사가 필요한 조치에 대해 결정을 내리고, 이어 구글의 항소와 잠재적으로 대법원까지 갈 수 있는 사건으로 이어질 것이라고 말했다. 전체 일정은 1~2년가량 걸릴 수 있다고 베어는 전망했다.

분석가들, 상승 여지 전망

제프리스의 브렌트 틸(Brent Thill) 분석가는 분할이나 사업 분리가 주주들에게 좋을 수 있다고 말했다.

틸은 야후 파이낸스와의 인터뷰에서 "완전한 분할은 일어나지 않을 것으로 보지만, 설사 그렇게 된다 해도 주주들에게는 좋을 것"이라며 "부분의 합이 전체보다 크기 때문"이라고 설명했다.

분석가는 알파벳, 메타플랫폼스, 아마존닷컴과 같은 대형 기술기업들의 분석 결과 많은 사업 부문들이 역사적 배수에 기반해 평가되지 않고 있으며, 분할이 주주들에게 더 나은 결과를 가져올 수 있다고 말했다.

틸은 법무부의 이번 움직임이 메타가 구글을 추격하면서 광고 시장이 더욱 분화되고 있는 시점에 나왔다고 지적했다.

또한 그는 구글이 우리 삶에 많은 긍정적 가치를 더했으며 모든 것이 나쁜 것은 아니라고 말했다.

"정부는 그들이 하는 모든 나쁜 일들을 지적하기 좋아합니다."

틸은 법무부의 조사가 부담이자 방해 요인이 되고 있으며, 과거 마이크로소프트에 대한 조사와 비슷할 수 있다고 말했다. 당시 조사는 거의 10년간 지속됐고 주가는 횡보했다.

"우리는 투자자들이 이러한 변동성을 활용해야 한다고 계속 믿고 있습니다."

니드햄의 로라 마틴(Laura Martin) 분석가는 수개월 동안 알파벳의 강제 분할이 상당히 높은 가치 평가로 이어질 수 있다고 강조해왔다.

마틴은 새 투자자 노트에서 "GOOGL은 하나로 있을 때보다 나눠졌을 때 더 가치 있다고 보기 때문에 규제 당국의 GOOGL 분할 시도를 환영한다"고 밝혔다.

마틴은 유럽연합이 알파벳에 제3자 네트워크 광고 사업을 분사하도록 요구할 가능성이 높다고 말했다.

분할은 동영상 플랫폼 유튜브의 가치 평가에도 주목을 받게 할 것이다.

"우리는 유튜브가 별도로 거래된다면 4,550억~6,430억 달러 사이의 가치를 가질 것으로 계산합니다."

마틴은 알파벳 주식이 분할되면 더 높이 거래될 가능성이 있다고 말했다. 투자자들이 '순수 자산'에 더 많은 돈을 지불할 의향이 있고, 더 많은 데이터 포인트가 공개적으로 공유될 수 있으며, 직원들이 자신들이 직접 영향을 미치는 사업 라인의 주식을 받게 될 것이기 때문이다.

마틴은 알파벳에 대해 매수 등급과 210달러의 목표가를 유지했다.

지난 7월 마틴은 규제 압박이 주주들을 불안하게 할 수 있지만, 잠재적으로 더 높은 주식 가치라는 장점이 있다고 말했다.

당시 마틴은 "GOOGL을 분할하면 GOOGL 주주들에게 10%~15%의 상승 여력이 생길 것"이라며 "유튜브의 5%만 분사해도 GOOGL 주주들에게 8%의 주당 상승 여력이 생길 것"이라고 밝혔다.

웨드부시의 댄 아이브스(Dan Ives) 분석가는 알파벳과 같은 대형 기술 기업들의 분할이 "매우 가능성이 낮다"고 말했다.

아이브스는 알파벳에 대한 최근 법무부의 승소가 규제 당국에게는 "큰 성과"라고 말했다.

그는 알파벳이 법무부 조사로 인해 사업 모델을 변경할 가능성이 높다고 덧붙였다. 또한 반독점 전쟁이 수년간 지속될 수 있고 "M&A에 대한 더 무거운 검토"를 초래할 것이라고 말했다.

GOOG 주가 동향: 알파벳 주식은 수요일 2.3% 하락한 162.03달러에 거래되고 있다. 52주 거래 범위는 121.46달러에서 193.31달러이다.