애널리스트들 "원스트림, AI 통합·CFO 플랫폼 확장·높은 고객 유지율로 강력한 시장 성장 전망"

월요일, 여러 애널리스트들이 원스트림(OneStream, Inc.)(나스닥: OS) 주식에 대한 투자의견을 발표했다. 원스트림은 2024년 7월 25일 주식 거래를 시작했으며, 공모가 범위를 23.00-26.00달러로 설정하고 180일 의무보유 기간을 두었다.

뱅크오브아메리카증권의 코지 이케다 애널리스트는 원스트림에 대해 매수 의견과 35달러의 목표주가를 제시했다.

트러스트증권의 테리 틸만 애널리스트도 원스트림에 매수 의견과 35달러의 목표주가를 제시했다.

JP모건의 마크 머피 애널리스트는 원스트림에 대해 비중확대 의견과 30달러의 목표주가를 제시했다.

뱅크오브아메리카증권: 이케다 애널리스트에 따르면, 전문 소프트웨어 제공업체인 원스트림의 혁신적이고 차별화된 제품은 440억 달러 규모의 사업성과관리 소프트웨어 시장에서 꾸준히 점유율을 높일 수 있게 해준다. 이 시장은 현재 약 1% 정도만 침투된 상태다.

이 제품으로 인해 원스트림은 경쟁사 평균보다 빠르게 성장하고 있으며(2023년 매출 전년 대비 34% 증가 vs. 경쟁사 12%), 애널리스트는 이러한 추세가 계속될 것으로 예상한다(2024년 27% vs. 경쟁사 9%).

애널리스트는 원스트림이 소프트웨어 개발자 친화적인 도구를 바탕으로 CFO가 감독하는 모든 프로세스로 그 영역을 확장할 것으로 예상했다.

이케다는 또한 원스트림이 인공지능을 제품에 추가함으로써 대체하기 더 어려워졌다고 강조했다.

목표주가는 2025년 매출 기준 EV/매출 14.5배 또는 성장 조정 배수 0.7배를 반영한다. 이는 백오피스 소프트웨어 경쟁사 평균인 5.5배와 0.5배에 비해 프리미엄이 있다. 이케다는 이러한 프리미엄이 회사의 더 빠른 성장 프로필과 CFO 부문의 선도적 플랫폼이 될 잠재력을 고려할 때 정당화된다고 밝혔다.

이케다는 2024 회계연도 매출과 주당순이익(EPS)을 각각 4억7600만 달러와 -2.31달러로 전망했다.

트러스트증권: 틸만 애널리스트는 원스트림이 혁신적이고 광범위하며 통합된 플랫폼 접근방식을 통해 이익을 얻고 있다고 밝혔다. 이 플랫폼에는 핵심 금융 앱과 추가 금융 및 운영 사용 사례, 응용 AI 앱이 포함된다.

애널리스트는 회사가 규모에 맞는 강력한 성장을 지속하고, 단기간 내에 수익성을 달성하며, 긍정적인 잉여현금흐름을 늘릴 수 있을 것이라고 언급했다.

현재 원스트림 주식은 2025년 매출 기준 EV/매출 12.0배에 거래되고 있다. 이는 2025년 매출 기준 EV/매출 7배에 거래되는 20% 이상 성장 기업들과 2025년 매출 기준 EV/매출 10배 정도에 거래되는 30% 이상 성장 기업들에 비해 프리미엄이다.

틸만은 강력한 사업 모멘텀(최근 구독 매출 40% 이상 증가, 연간반복수익(ARR) 30% 이상 증가, 대형 고객 유치)과 향후 상승 동인이 늘어나고 있음을 감안할 때 프리미엄 밸류에이션이 유지될 수 있다고 밝혔다.

애널리스트의 긍정적인 투자 논거는 회사가 장기적으로 상당한 잉여현금흐름을 창출하면서 인상적인 장기 복리 성장을 지속할 수 있다는 점에 중점을 두고 있다. 틸만은 2024 회계연도 매출과 EPS를 각각 4억7600만 달러와 -1.57달러로 전망했다.

JP모건: 머피 애널리스트의 근본적으로 긍정적인 견해는 여러 장점에 근거한다. 애널리스트는 서비스나우와 비슷한 98%의 높은 고객 유지율, 빠른 개선을 위한 토대가 되는 응집력 있는 유기적 플랫폼, 도입 시 2-6개의 레거시 시스템을 대체하는 플랫폼 통합자, ERP 제품 교체 주기 촉매제, 잉여현금흐름 창출과 함께 견고한 성장 등을 원스트림의 강점으로 꼽았다.

애널리스트는 원스트림 주식이 최초 IPO 신청 범위의 중간점인 18달러에서 약 60%, 최종 IPO 가격인 20달러에서 약 44% 상승했다고 언급했다.

목표주가는 2025년 매출 기준 EV/매출 12배, 또는 성장 조정 기준 0.58배를 반영한다. 이는 금융 관련 기업들의 0.42배에 비해 높다. 머피는 최근 분기(MRQ) 매출 성장이 우수하고, 98%의 고객 유지율, 유기적으로 개발된 플랫폼, 실적 상승 잠재력 등을 고려할 때 이러한 프리미엄이 정당화된다고 밝혔다.

머피는 원스트림이 지속적인 실적을 가정할 때 점진적인 시장 점유율을 확보하고 현금 창출 개선으로 나아갈 수 있는 위치에 있다고 언급했다.

애널리스트에 따르면, 원스트림은 특히 유기적으로 개발된 플랫폼을 고려할 때 소프트웨어 업계에서 상대적으로 매력적이고 차별화된 자산이다. 머피는 2024 회계연도 매출과 EPS를 각각 4억7600만 달러와 -1.54달러로 전망했다.

주가 동향: 월요일 마지막 거래 시점 기준 OS 주가는 0.98% 상승한 28.99달러에 거래됐다.