QQQ 급등 속 ARKK 부진, 지난 5년간의 혹독한 교훈

캐시 우드의 ARK 이노베이션 ETF(NYSE:ARKK)는 한때 파괴적 기술에 대한 과감한 베팅과 높은 수익률 약속으로 시장의 총아였다.

하지만 지난 5년간 ARKK는 제동장치 없는 롤러코스터를 탄 것 같은 모습을 보였다. 반면 인베스코 QQQ 트러스트(NASDAQ:QQQ)는 순항을 이어갔다.

무엇이 잘못된 걸까? ARKK가 정체된 반면 QQQ가 급등한 이유를 살펴보자.

높은 기대, 쓰라린 추락

ARKK는 '파괴적 혁신'이라 불리는 분야에 투자하며 이름을 알렸다. 이 펀드의 주요 보유 종목으로는 테슬라(NASDAQ:TSLA), 로쿠(NASDAQ:ROKU), 코인베이스 글로벌(NASDAQ:COIN), 로블록스(NYSE:RBLX), 블록(NYSE:SQ) 등 각 산업을 혁신할 것으로 기대되는 기업들이 포함됐다.

하지만 함정이 있었다. 혁신적이라고 해서 항상 수익성이 좋은 것은 아니다. 적어도 단기적으로는 말이다. 이들 기업은 각자의 전성기가 있었지만, 변동성이 크고 투기적인 특성으로 인해 ARKK의 성과는 큰 폭의 등락을 겪었다.

반면 QQQ는 안전하고 현명한 투자를 해왔다. 주요 보유 종목인 애플(NASDAQ:AAPL), 마이크로소프트(NASDAQ:MSFT), 엔비디아(NASDAQ:NVDA), 브로드컴(NASDAQ:AVGO), 아마존닷컴(NASDAQ:AMZN)은 각 분야의 거인들이다.

이들 기업은 시장의 풍파를 견뎌냈을 뿐 아니라 번창했으며, 특히 최근의 AI 주도 기술주 붐에서 두각을 나타냈다. QQQ가 이러한 안정적이고 현금 창출력이 높은 대형주들에 투자한 덕분에 꾸준한 수익을 올릴 수 있었다.

숫자는 거짓말을 하지 않는다

데이터가 모든 것을 말해준다. 지난 1년간 ARKK는 겨우 10%의 수익률을 기록한 반면 QQQ는 32.2%의 수익률을 올렸다. 연초 이후 ARKK는 10.2% 하락한 반면 QQQ는 19.5% 상승했다. 지난 5년간 ARKK는 3.9%의 수익률에 그친 반면 QQQ는 164% 상승했다.

ARKK의 5년 베타가 1.84인 반면 QQQ는 1.19로, ARKK의 위험과 변동성이 더 높다는 점을 잘 보여준다.

더 큰 문제는 ARKK의 운용보수가 0.75%로 QQQ의 0.20%보다 훨씬 높다는 점이다. 투자자들은 성과가 부진한 펀드에 더 많은 비용을 지불하고 있는 셈이다.

놓친 기회들, 값비싼 예측

ARKK의 주식 선택에서의 큰 변동도 비용을 치르게 했다. 최대 보유 종목인 테슬라는 큰 승리였지만, 로쿠, 줌 비디오 커뮤니케이션스(NASDAQ:ZM), 텔라닥 헬스(NYSE:TDOC) 같은 종목에 대한 펀드의 예측은 지나치게 낙관적이었다.

예를 들어 2026년까지 로쿠 주가 605달러(현재 그의 10% 미만), 줌 1,500달러(현재 약 60달러) 등의 예측이 있었다.

ARKK가 미래 성장에 베팅해 잠재적 고수익을 추구하는 동안 QQQ는 입증된 실적자들에 집중했다. 결과적으로 QQQ 투자자들은 더 안정적인 수익을 경험했다. 반면 ARKK는 상당한 어려움에 직면했고, 고위험-고수익 전략이 곧 성과를 내지 못한다면 예측했던 수익률 달성은 당분간 불확실할 것으로 보인다.