ECB, 글로벌 금리 인하 선도할 듯... 전문가 `향후 몇 달간 변동성 확대` 경고

유럽중앙은행(ECB)이 글로벌 중앙은행들의 금리 인하를 선도할 것이라고 한 경제학자가 전망했다. 그는 이러한 움직임의 영향에 대해서도 견해를 밝혔다.

금리 인하 재개?
ECB 정책위원회는 목요일 프랑크푸르트에서 회의를 갖고 미 동부시간으로 오전 8시 15분에 금리 결정을 발표할 예정이다. 통화정책성명을 통해 발표되며, 크리스틴 라가르드 ECB 총재는 오전 8시 45분에 기자회견을 개최한다.

ECB는 지난 6월 25bp 금리 인하 후 7월 회의에서는 그 영향을 평가하기 위해 동결을 결정했다. 중앙은행은 9월 결정이 데이터에 따라 이뤄질 것이라고 밝혔다.

금융기관들이 중앙은행에 하룻밤 예금을 맡길 때 받는 이자율인 예금금리는 3.75%에서 3.50%로 인하될 것으로 예상된다.

금융기관들이 1주일 동안 ECB로부터 차입할 때 지불하는 금리를 결정하는 주요 재융자금리는 4.25%에서 3.65%로 인하될 전망이다. 금융기관들이 ECB로부터 하룻밤 자금을 빌릴 때 지불하는 금리인 한계대출금리는 현재 4.50%다.

유로스타트가 8월 말 발표한 속보치 소비자물가지수에 따르면 연간 인플레이션율이 7월 2.6%에서 8월 2.2%로 하락해 3년 만에 최저치를 기록했다. 근원 인플레이션율은 2.9%에서 2.8%로 소폭 하락해 여전히 고착화 양상을 보였다. 역내 경제성장은 여전히 부진한 상태로, 유로존 최대 경제국인 독일은 2분기에 물가와 계절성, 달력 조정 기준으로 전분기 대비 소폭 위축됐다.

미국도 뒤따를 것
LPL 파이낸셜의 수석 이코노미스트 제프리 로치는 최근 보고서에서 미 연준의 경우 '금리 인하 여부'가 아니라 '얼마나 인하할 것인가'가 관건이라고 밝혔다. 가장 가능성 높은 시나리오는 연준이 다음 회의에서 25bp 인하하고 올해 후반 고용시장이 더 악화할 경우 더 적극적인 조치를 취할 여지를 남겨두는 것이라고 그는 말했다.

그는 또한 연준이 정책을 조정함에 따라 투자자들은 금리 변동성을 예상해야 한다고 경고했다.

로치는 "ECB가 0.25%포인트 금리를 인하하며 연준과 대부분의 다른 중앙은행들과 함께 글로벌 완화 사이클을 조율할 것으로 예상한다"고 말했다.

다른 G7 중앙은행들 중 영국 중앙은행의 금리 결정은 9월 19일로 예정돼 있다. 이달 초 캐나다 중앙은행은 금리를 25bp 인하해 4.25%로 낮췄다. 일본은행은 9월 19~20일 이틀간 통화정책회의를 개최할 예정이며, 올해 두 차례 인상 이후 동결을 유지할 것으로 널리 예상된다.

LPL의 로치는 최근 미국 2년물과 10년물 국채 금리 역전 현상이 해소된 것에 대해서도 언급했다. 이는 경기 침체 가능성에 대한 논의를 불러일으켰다. 그는 이러한 현상이 경제성장 둔화 조짐으로 인한 금리 하락 압력, 공격적인 연준 금리 인하 기대, 안전자산인 국채로의 자금 유입을 유도하는 글로벌 리스크 증가 등의 결과라고 봤다.

그는 1990년대 중반 금리 역전 해소 기간 동안 연준이 금리를 인하했지만 실질 가처분 소득 증가로 소비자들의 지출 능력이 유지되면서 경제가 침체에 빠지지 않았다고 설명했다.

LPL은 글로벌 불확실성과 성장 전망 약화로 채권과 주식 시장의 변동성이 심화될 것으로 예상했다. 따라서 주식에 대해 중립적 입장을 유지하되 약세 시 매수 기회를 모색할 것이라고 밝혔다. "향후 몇 달간 변동성이 높게 유지될 것으로 예상되며, 장기 강세장으로의 재진입 시점이 더 나은 시기에 올 것으로 보인다"고 덧붙였다.

S&P 500 지수를 추종하는 SPDR S&P 500 ETF Trust는 목요일 장 전 거래에서 0.16% 상승한 555.31달러를 기록했다고 벤징가 프로 데이터는 보여줬다. 이 ETF는 올해 들어 17% 이상 상승했다. iShares Europe ETF는 수요일 0.53% 상승한 56.38달러로 마감했다.