유대교 휴일 앞두고 `로시 하샤나에 팔고 욤 키푸르에 사라`는 시장 격언 통할까

유대교 휴일을 앞두고 자주 언급되는 오래된 시장 격언 중 하나는 '로시 하샤나에 팔고 욤 키푸르에 사라'이다.

수요일 해질 무렵부터 시작되는 휴일을 앞두고, 이번에는 투자자의 관점에서 이 격언의 올해 투자 해석을 살펴볼 때다.

2023년에 이 계절적 패턴을 따랐다면 투자자들은 상당한 수익을 거둘 수 있었을 것이다. 물론 순탄치만은 않았지만, 최종 결과는 뛰어났다. 2022-2023 주기의 성과 이후 기대가 컸음에도 불구하고, 2023-2024 주기의 결과는 더욱 좋았다.

이는 같은 기간 시장의 강세와 맞물린 결과라는 점을 유념해야 한다.

역사적 기원

이 규칙의 기원은 유대교 신자들이 1년 중 가장 신성한 기간 동안 물질적 소유로부터 자유로워지고자 하는 개념에 기초한다.

두 주요 휴일 사이 10일 동안, 유대인들은 지난해 자신의 행동을 되돌아보고, 죄를 속죄하며, 새해를 위한 새로운 계획을 세운다.

정화 과정을 마치면 시장으로 돌아와 새해의 투자를 평가할 수 있게 된다. 이 기간 동안 매우 종교적인 사람들은 시장 활동을 완전히 자제할 수도 있다.

장기적으로 혼재된 결과

어떤 거래 격언이나 전략도 시간이 지나면서 100% 정확할 수는 없다.

2022년에는 원래의 격언을 따르는 것이 승리하는 전략이었고, 올해는 더 롤러코스터 같은 양상으로 그 성과가 반복되었다.

지난해를 돌아보면, 휴일 전 마지막 거래일이었던 9월 15일 금요일(4중 만기일)에 SPDR S&P 500 ETF Trust(NYSE:SPY)가 추적하는 S&P 500 현금 지수는 4450.32로 마감하며 투자자들의 퇴장을 알렸다. 휴일이 끝나고 시장에 복귀한 9월 26일 화요일, 시가는 4312.88로 소폭 상승했지만, 이는 137.44포인트 또는 3% 하락한 수준이었다.

로시 하샤나 때의 퇴장 가격보다 약간 할인된 가격이었지만, 주요 저점은 10월 27일 금요일 4103.76에 도달할 때까지 오지 않았다. 이는 휴일 이후 진입 시점보다 169.75포인트, 또는 4% 더 낮은 수준이었다.

2023년 욤 키푸르 이후 진입 시점에서 압박을 견딘 투자자들은 풍성한 보상을 받았다. 이 지수는 화요일 세션을 5708.75로 마감했는데, 이는 1395.87포인트 상승한 것으로 지난해 대비 놀라운 32.4%의 이익을 기록했다. 월요일 종가에 53.73포인트, 즉 0.93% 하락했지만, 수요일 종가와 어떻게 비교될지는 큰 미지수다.

이것이 이전 결과를 계산한 공식 기준점이다. 즉, 휴일 전 마지막 거래일이다.

모든 투자자가 알듯이, 바닥에 사고 꼭대기에 파는 것은 어렵다. 하지만 장기적으로 지수에 투자를 유지하는 것은 보람 있었다.

2024년 로시 하샤나에 팔 것인가? 이는 대답하기 어려운 질문이다. 현재로서는 연방준비제도가 인플레이션을 막아냈다. 더 중요한 것은 금리 인하를 시작했다는 점인데, 이는 경제뿐만 아니라 낮은 차입 비용의 혜택을 받는 많은 미국 기업들에게 호재가 될 수 있다.

의문은 남아있다: 인플레이션이 영원히 사라진 것인가, 아니면 연준이 많은 이들이 지난 몇 년간 요구해 온 임박한 경기 침체를 예상하고 지금 행동하고 있는 것인가? 다른 긍정적인 시나리오는 경제가 이미 '연착륙'을 했고 이제 통화 완화의 도움을 받아 더욱 확장될 준비가 되어 있다는 것이다.

주의해야 할 점으로, 지정학적 상황이 끔찍하고 11월에는 매우 분열적인 선거가 있다. 시장이 싫어하는 한 가지는 불확실성이지만, 현재로서는 현 상황이 시장을 불안하게 하지는 않고 있다.

마지막으로, 보유 주식을 '팔지' 여부는 대부분 나이와 투자 기간에 달려 있다. 앞으로 수년간의 투자가 남아 있는 젊은 투자자들에게는 단기적인 매도 결정이 종종 현명하지 않다.

반면에 장기 투자 목표(은퇴 등)를 달성했다면, 지수가 사상 최고치를 기록하고 있는 지금보다 더 나은 현금화 시기는 없을 것이다.

욤 키푸르에 살 것인가? 흔한 투자 격언은 '상승 시 팔고 하락 시 사라'이다. 아무도 앞으로 10일 동안 지수가 어떻게 움직일지 모른다. 하지만 현재 수준과 비슷하다면 '저점 매수' 기회로 분류하기는 어려울 것이다.

이전 해와 달리, 이번에는 중간에 세 가지 주요 경제 지표가 발표된다. 금요일에는 9월 고용 데이터가 발표되고, 다음 수요일에는 생산자물가지수, 그 다음날에는 소비자물가지수가 발표된다. 하지만 지수는 지난 몇 달간의 데이터에 대해 미미한 반응을 보였으며, 주요 이변이 없는 한 결과가 연준의 행동 방침을 바꾸지는 않을 것이다.

또한, JP모건이 10월 11일 금요일 3분기 실적 발표 시즌을 시작하면서 더 넓은 시장 동향에 대한 조기 통찰을 제공할 가능성이 있다.

앞으로의 전망

2022년 하락 이후 이 지수는 2023년 10월 주요 저점에 도달할 때까지 상당한 압력을 받았다. 그 이후 S&P 500은 최근의 시장 변동에도 불구하고 강한 상승세를 보였다.

화요일 개장 직후, 지수가 또 다시 사상 최고치와 종가 최고치를 향해 가는 것처럼 보였다. 그러나 중동의 긴장 고조로 인해 지수가 급격히 후퇴하고 변동성이 높아졌는데, 이는 일반적으로 좋지 않은 신호다.

따라서 이 격언의 첫 번째 부분인 '로시 하샤나에 팔라'는 것이 두 번째 부분인 '욤 키푸르에 사라'는 것보다 실행하기 쉬울 수 있다. 항상 그렇듯이, 투자 결정은 장기적인 목표에 기반을 두고 특수한 상황에서 내리는 감정적인 결정은 피하려고 노력해야 한다.