애플의 3나노 생산 확대로 대만 TSMC 3분기 실적 호조... AI 매출 3배 증가 전망

대만 TSMC(Taiwan Semiconductor Manufacturing Co, NYSE:TSM) 주가가 목요일 예상을 뛰어넘는 분기 실적 발표 후 급등했다.

엔비디아(NASDAQ:NVDA)의 주요 공급업체인 TSMC는 3분기 매출이 7,596억 9,000만 대만달러(235억 달러)로 전년 대비 39% 증가했다고 밝혔다. 이는 224억-232억 달러 가이던스와 시장 예상치를 상회하는 실적이다.

TSMC는 이 같은 분기 실적이 3나노와 5나노 기술에 대한 스마트폰 및 AI 관련 수요 강세에 힘입은 것이라고 설명했다.

TSMC의 3분기 매출총이익률은 57.8%로 전년 동기 54.3%에서 상승했다. 영업이익률도 47.5%로 전년 동기 41.7%에서 개선됐다. 회사는 4분기 매출이 261억-269억 달러에 달할 것으로 전망했는데, 이는 시장 전망치 248억 6,000만 달러를 웃도는 수준이다.

니덤의 찰스 시 애널리스트는 TSMC에 대해 매수 의견과 210달러의 목표주가를 유지했다.

니덤: 시 애널리스트는 공정별로 볼 때 TSMC의 3분기 실적이 3나노에서 훨씬 더 강력한 성과를 보였고 5나노에서는 약간 더 약한 성과를 보였다고 분석했다.

애널리스트는 3나노 성과 개선이 주로 애플(NASDAQ:AAPL) 덕분이라고 지적했다. 반면 5나노 매출은 6분기 연속 강한 성장세를 보인 후 안정세에 접어들었다.

시 애널리스트는 50% 후반대로 회복된 매출총이익률이 긍정적인 신호라고 평가했다. TSMC가 올해 초 경영진이 예상했던 여러 비용 과제를 극복하고 있음을 보여주는 것이라고 설명했다. 이러한 과제에는 3나노 희석, 5나노에서 3나노로의 전환 비용, 전기 비용 상승 등이 포함된다.

흥미롭게도 TSMC는 5나노와 3나노 웨이퍼 사전 제작이 매출총이익률 상승의 한 요인이라고 언급했다고 시 애널리스트는 덧붙였다.

애널리스트는 TSMC가 연간 매출 성장 목표를 '20% 중반을 약간 상회'에서 '30%에 근접'으로 상향 조정했다고 전했다. 메모리 반도체를 제외한 반도체 성장 전망은 10%를 유지했다.

TSMC는 올해 AI 매출이 3배로 증가해 전체 매출의 10% 중반대를 차지할 것으로 예상하고 있다.

경영진의 발언을 토대로 시 애널리스트는 TSMC의 AI 매출이 2023년 약 40억 달러에서 2024년에는 130억 달러에 이를 것으로 추정했다.

TSMC는 2028년까지 AI가 전체 매출의 20%를 차지할 것으로 전망했다. 향후 4년간 15% 이상의 전체 매출 연평균 성장률(CAGR)이 지속된다면 이는 330억 달러 이상에 해당한다.

TSMC가 보고한 기술 노드별 매출 분포에 따르면, 대부분이 패키징에서 발생하는 비웨이퍼 매출이 2분기 24억 달러에서 3분기 32억 달러로 크게 증가해 36%의 순차적 성장을 보였다.

이는 부분적으로 애플의 생산 확대로 인한 InFO 매출 증가에 기인할 수 있지만, 순차적 성장 규모가 계절성(약 20% 순차 증가)을 상회하며 TSMC가 3분기에 CoWoS 생산능력을 60%-80% 더 늘렸다는 소문을 뒷받침한다.

TSMC는 2024년 설비투자가 300억 달러를 약간 상회할 것으로 예상하며, 2024년 설비투자 예산을 10억 달러 삭감했다. 지난 분기에는 설비투자 가이던스 범위를 280억-320억 달러에서 300억-320억 달러로 좁혔고, 사실상 설비투자를 약 10억 달러 증액한 바 있다.

긍정적인 측면에서, TSMC가 올해 처음 3분기 동안 분기당 설비투자를 60억 달러로 보고한 만큼 4분기에는 약 120억 달러의 설비투자가 필요하다. 이 같은 대폭 증가는 초기 2나노 공정 구축에 따른 것으로 보인다.

주가 동향: TSM 주식은 목요일 마지막 거래에서 11.7% 상승한 209.41달러에 거래되고 있다.