金 ETF 최대 규모 SPDR, 대선 불확실성에 2년 6개월래 최대 자금 유입

물리적 금을 기반으로 한 ETF 중 최대 규모인 SPDR 골드 트러스트(NYSE:GLD)가 이번 달 상당한 자금 유입을 기록했다. 다가오는 미국 대선을 둘러싼 경제 및 정책 불확실성으로 투자자들이 안전자산으로 몰리고 있기 때문이다.

트레이딩뷰 데이터에 따르면 GLD의 운용자산은 10월 30일 기준 797억 달러에 달했다. 10월 한 달간 18억 달러의 순유입이 이뤄져 2022년 3월 이후 가장 강한 월간 자금 유입을 보였다.

또한 이 ETF는 4개월 연속 상승세를 기록했으며, 최근 13개월 중 11개월 동안 상승했다. 2023년 10월 최저점 대비 50%나 급등했다.

금 수요 급증... ETF 투자 급증

세계금협회(World Gold Council)가 이번 주 발표한 보고서에 따르면 2024년 3분기 글로벌 금 수요는 전년 동기 대비 5% 증가한 1,313톤으로, 3분기 기준 사상 최고치를 기록했다.

이는 거시경제 우려와 시장 불확실성으로 인해 기관 및 개인 투자자들이 금 기반 자산으로 몰리면서 귀금속에 대한 수요가 증가하고 있음을 반영한다.

금 가격은 수요가 계속 증가하면서 분기 내내 새로운 최고치를 경신했다.

이러한 성장의 주요 요인은 금 ETF 투자의 부활이었다. 글로벌 금 ETF는 3분기에 95톤의 순유입을 기록했는데, 이는 2022년 1분기 이후 처음으로 순유입을 기록한 분기다.

이는 139톤의 순유출을 기록했던 2023년 3분기와 비교해 급격한 반등이다.

마이클 게이드(Michael Gayed) CFA는 "금은 끈질기게 랠리를 이어가고 있으며, 머지않아 3,000달러 수준까지 바라볼 수 있을 것"이라고 말했다.

세계금협회에 따르면 중앙은행의 매입 속도는 3분기 186톤으로 둔화됐지만, 연초 이후 매입량은 여전히 2022년 수준과 비슷한 궤적을 유지하고 있다.

특히 신흥국 중앙은행들은 계속해서 미 달러화에서 벗어나 다각화를 추진하고 있어, 금에 대한 강력하고 꾸준한 기관 수요가 지속되고 있음을 보여준다.

재정·지정학적 불확실성에 투자자들 금으로 몰려

금 가격은 2024년 들어 33% 급등해 지난 50년 중 세 번째로 강한 상승세를 보이고 있다. 주목할 만한 점은 이번 랠리가 일반적으로 금 가격을 부양하는 국채 수익률 하락이나 달러 약세 같은 전통적인 동인과는 무관하게 진행됐다는 것이다.

대신 두 가지 주요 요인이 안전자산에 대한 투자자들의 수요를 자극하고 있다.

첫 번째 요인은 미국 정부의 재정 정책에 대한 우려다. 일각에서는 이로 인해 인플레이션 압력이 다시 촉발될 수 있다고 우려한다.

크레스캇 캐피털(Crescat Capital)의 거시 전략가 오타비오 코스타(Otavio Costa)는 "시장이 지속적인 인플레이션에도 불구하고 연준의 추가 금리 인하 가능성을 반영하기 시작하면서 금 가격이 상승하고 있다"고 말했다.

뱅크오브아메리카 애널리스트들도 이에 동의한다. 이들은 대선 결과와 무관하게 양당 모두 위태로운 재정적자와 치솟는 국가부채 문제를 해결하는 데 소극적인 것으로 보인다고 지적했다.

뱅크오브아메리카의 상품 애널리스트 마이클 위드머(Michael Widmer)는 "금이 마지막 안전자산으로 인식될 수 있다"고 말하며 통제되지 않은 정부 지출이 초래하는 위험을 강조했다.

두 번째 주요 요인은 금이 "미국의 경제 제재에 대한 헤지 수단"으로서의 역할을 하고 있다는 점이다.

월가의 베테랑 투자자 에드 야르데니(Ed Yardeni)는 최근 금을 서방의 금융 통제로부터 국가를 보호할 수 있는 자산이라고 설명했다.

2022년 2월 러시아의 우크라이나 침공 이후 미국과 동맹국들은 러시아의 해외 보유 외환보유액을 동결했다. 이후 우크라이나의 방어와 재건을 지원하기 위해 이 자산 중 약 3,000억 달러를 압류하자는 제안이 나왔고, 이는 다른 국가들에게 분명한 신호를 보냈다.

야르데니는 "중국을 비롯한 다른 국가들이 국제 준비금에서 금의 비중을 늘리고 있다"고 덧붙였다. 이는 금이 미국 주도의 제재 가능성으로부터 자국을 보호하려는 국가들의 선호 준비자산이 되고 있음을 시사한다.

금 보유량을 늘림으로써 각국은 서방의 금융 통제에 취약한 자산에 대한 의존도를 줄이고 미 달러화에서 벗어나 다각화할 수 있다.

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