트럼프發 금융주 랠리... 2년 만에 최대 자금 유입

도널드 트럼프의 당선으로 은행, 증권사, 소비자 금융기업에 대한 규제 완화 기대감이 높아지면서 금융주가 선거 이후 랠리를 펼치고 있다.

규제 완화와 감세 기대감으로 투자자들의 금융주 매수세가 수년 만에 최고 수준으로 치솟았다.

금융 섹터 ETF인 파이낸셜 셀렉트 섹터 SPDR 펀드(NYSE:XLF)는 지난주 5% 넘게 상승하며 사상 최고치를 기록했고, 주간 자금 유입액은 15억7,300만 달러로 2년 만에 최대를 기록했다.

특히 지역은행주들의 상승세가 두드러졌다. SPDR S&P 지역은행 ETF(NYSE:KRE)는 거의 11% 폭등했고, 10억9,000만 달러의 자금이 유입되며 2023년 3월 이후 최대規模를 기록했다.

주요 동인: 규제 완화와 감세 기대감이 투자심리 고조

투자자들은 트럼프가 선호하는 금융 개혁이 이 섹터에 혜택을 줄 것으로 기대하고 있다.

골드만삭스의 애널리스트 리처드 램스덴은 "시장은 여러 규제안 변경 가능성과 자본시장 활동 증가, 그리고 법인세율 인하 가능성을 반영하고 있다"고 설명했다.

트럼프 정부 하에서 예상되는 잠재적 규제 변화는 다음과 같다:

1. 401K 개혁: 퇴직연금 계획의 사모투자 허용으로 새로운 자본 유입 가능성


2. 반독점 규제 완화: 보다 관대한 반독점 정책으로 인수합병(M&A) 활동 증가 예상


3. SEC 감독 축소: SEC의 브로커 스윕 가격책정 관행 조사 지속 여부는 불분명


4. 암호화폐 친화 정책: 암호화폐 노출도가 높은 금융사들은 우호적인 규제 환경과 디지털 자산 가격 상승의 혜택을 받을 수 있음

골드만삭스의 금융주 최고 추천 종목

이러한 변화를 예상하며 램스덴과 그의 팀은 금융 섹터에서 몇 가지 최고 추천 종목을 선정했다.

가장 큰 상승 잠재력이 있다고 보는 종목은 다음과 같다:

• 대형 은행: 시티그룹, JP모간 체이스, 웰스파고


• 소비자 금융: 브레드 파이낸셜 홀딩스, 싱크로니 파이낸셜, 캐피털원 파이낸셜


• 자본시장: 블랙스톤, 아폴로 글로벌 매니지먼트, KKR, LPL 파이낸셜 홀딩스, 트레이드웹 마켓, 에버코어, PJT 파트너스

수익률 곡선 가파른 상승, 지역은행 수혜 전망

시장이 경기 부양책과 규제 압박 완화 가능성에 반응하면서 애널리스트들은 수익률 곡선이 가팔라질 것으로 예상하고 있다. 이는 고정금리 자산 비중이 높은 은행들에게 호재가 될 전망이다.

지역은행과 대형은행 모두 대차대조표의 약 60%가 고정금리 자산으로 구성되어 있어 장기금리 상승 시 수혜를 볼 수 있는 위치에 있다.

램스덴이 꼽은 수익률 곡선 가파른 상승의 최대 수혜 은행은 다음과 같다:

지역은행:

• 시티즌스 파이낸셜 그룹


• 코메리카


• 퍼스트 하와이안


• 자이온스 뱅코포레이션


• 트루이스트 파이낸셜


• 헌팅턴 뱅크셰어즈


• 리전스 파이낸셜


• PNC 파이낸셜 서비스 그룹


• 앨라이 파이낸셜

자본 유동성 증가: M&A와 트레이딩 활성화 전망

트럼프의 친기업 정책 기조로 M&A와 주식 자본시장에서 자본 유동성이 가속화될 것으로 예상되며, 이는 트레이딩 활동에 강한 추진력을 제공할 전망이다.

램스덴에 따르면 모건스탠리 같은 대형 은행이 가장 큰 수혜를 볼 것으로 예상되며, 지역은행 중에서는 키코프와 시티즌스 파이낸셜 그룹이 두각을 나타낼 것으로 보인다.

투자은행들도 혜택을 볼 수 있는데, 제프리스 파이낸셜 그룹, 뫼빌리스, PJT 파트너스, 파이퍼 샌들러 컴퍼니즈가 더욱 활발해진 M&A 시장에서 이익을 얻을 수 있는 위치에 있다.

대체자산운용 분야에서는 칼라일 그룹, KKR, 아폴로, TPG, 아레스 매니지먼트가 사모펀드 거래 증가의 수혜를 볼 것으로 예상된다.

감세 기대감, 지역은행 수혜 전망

금융주는 수익의 90%가 미국에서 발생하고 현재 평균 23%의 세율이 적용되고 있어 법인세 인하의 최대 수혜주가 될 수 있다. 2017년 세제 개혁으로 법인세율이 35%에서 21%로 낮아졌을 때 금융주들의 실효세율은 10%p 하락했다.

램스덴은 트럼프 행정부가 추가 감세를 추진할 경우 지역은행들이 가장 큰 상승세를 보일 것으로 예상한다.

그가 꼽은 감세 최대 수혜주는 뫼빌리스, 아메리칸 익스프레스, 에버코어, 브레드 파이낸셜 홀딩스, 파이퍼 샌들러, 퍼스트 시티즌스 뱅크셰어스, 시노버스 파이낸셜, 웨스턴 얼라이언스 뱅코포레이션이다.

보험사, 수익률 곡선 상승과 손해보험 가격 결정력 개선 수혜 전망

보험 섹터 역시 트럼프의 친기업 정책의 수혜를 볼 수 있다. 램스덴은 보험금 청구 비용 증가 가능성을 예상하지만 손해보험 가격 결정력에 긍정적인 모멘텀이 있다고 본다.

미국 시장 노출도가 높고 수익률 곡선에서 유리한 위치에 있는 보험사들이 호재를 맞을 수 있다.

램스덴이 보험 분야에서 추천하는 종목은 WR 버클리, 하트포드 파이낸셜 서비스 그룹, 트래블러스 컴퍼니즈로, 이들이 중개인들보다 이러한 트렌드의 수혜를 더 많이 볼 것으로 전망했다.