틸트홀딩스, 5년간 지속된 베이프 사업 하락세 반전할 수 있을까

틸트홀딩스(TILT Holdings, OTC:TLLTF)가 중대한 기로에 서있다. 회사는 매출의 75%를 차지하지만 마진 하락이 지속되고 있는 대마초 관련 사업(PTB) 매각을 검토 중이다. 매출의 3분의 2를 차지하는 매사추세츠 사업은 시장 포화로 압박을 받고 있으며, 펜실베이니아의 도매 부문은 수직 계열화된 업체들이 자체 제품을 우선시하면서 구매가 줄어들고 있다.

틸트홀딩스의 전체 총마진은 1분기 18%에서 3분기 14%로 하락했으며, 이는 모든 부문의 어려움을 반영한다. 애널리스트 파블로 주아닉은 PTB의 가치를 2000만~3000만 달러로 평가하고 있는데, 이는 회사의 300만 달러 시가총액과 막대한 부채 부담을 고려하면 그리 크지 않은 금액이다.

현금흐름 개선에도 불구하고 부채 여전히 큰 걸림돌
틸트홀딩스의 재무 건전성은 6200만 달러의 순부채로 제약을 받고 있다. 2025년에 1200만 달러, 2026년에 3800만 달러의 부채 상환이 예정되어 있으며, 4400만 달러의 리스.........................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................