골드만삭스, NIO 하향조정... 수익성 악화 전망에 목표주가 18% 낮춰

중국 전기차 업체 NIO(NYSE:NIO)의 주가가 하락세를 보이고 있다. 골드만삭스가 월요일 NIO에 대한 투자의견을 하향 조정하고 목표주가를 낮췄기 때문이다. 주요 내용을 살펴보자.

핵심 요약

골드만삭스의 티나 후 애널리스트는 NIO에 대한 투자의견을 '중립'에서 '매도'로 하향 조정하고, 목표주가를 4.80달러에서 3.90달러로 낮췄다. 그 이유로 경쟁 압력 심화와 수익성 확보의 어려움을 꼽았다.

골드만삭스 애널리스트는 NIO가 2025년을 앞두고 불리한 입지에 놓여있다고 분석했다. Onvo 모델의 생산 속도가 더디고 신규 모델 파이프라인이 제한적이기 때문이다. NIO는 2025년에 단 한 개의 신모델 출시를 계획하고 있다. 후 애널리스트는 NIO가 경쟁사들의 신모델 출시에 대응하기 위해 "상대적으로 수동적인 입장"에 놓일 것으로 예상했다.

NIO의 소형 SUV인 Firefly는 1분기 출시 예정이지만, 골드만삭스는 2025년 생산량이 약 9,000대에 그칠 것으로 전망했다. 더불어 애널리스트는 경쟁 심화와 규모의 경제 부족으로 NIO가 목표 마진 달성에 어려움을 겪을 것으로 예상했다.

골드만삭스는 NIO가 영업현금흐름 흑자전환 시점을 2025년, 잉여현금흐름 흑자전환 시점을 2029년으로 각각 예상했다. 이는 이전 전망인 2026년과 2027년에서 늦춰진 것이다.

후 애널리스트는 판매량 감소 전망과 할인 잉여현금흐름 목표치를 약 20% 낮춰 새로운 목표주가 3.90달러를 제시했다. 이는 현재 주가 대비 약 18%의 하락 여지를 시사한다.

골드만삭스 애널리스트는 "시장 컨센서스가 향후 몇 년간 지속될 경쟁 심화와 판매 네트워크 확장에 따른 높은 운영비용을 충분히 반영하지 않았다고 본다"며 "이러한 비용 증가가 실제 판매량 증가와 효율성 개선으로 이어지지 않을 수 있다"고 설명했다.

주가 동향

벤징가 프로에 따르면, 월요일 발표 당시 NIO 주가는 3% 하락한 4.69달러를 기록했다.