달러, 8주 연속 상승세 마감... 미-일 금리 격차 축소 전망에 엔화 대비 1개월래 최저치

미국 달러화가 8주 연속 상승세를 마감하고 8월 중순 이후 최대 주간 하락폭을 기록할 전망이다. 유럽 통화들의 견조한 흐름과 일본 엔화의 급등이 달러화를 끌어내리고 있다.

인베스코 DB USD 인덱스 불리시 펀드 ETF(NYSE:UUP)가 추적하는 통화 가중 달러 지수는 이번 주 1.4% 이상 하락했다. 이는 시장 심리가 달러화에 불리하게 변화하고 있음을 시사한다.

도널드 트럼프 대통령 당선인의 무역 관세 위협에도 불구하고 달러화는 상승 모멘텀을 유지하는 데 어려움을 겪고 있다. 트럼프는 최근 멕시코와 캐나다로부터의 수입품에 25%, 중국 수입품에 추가 10%의 관세를 부과하겠다는 의지를 재확인했다. 그러나 이러한 공격적인 무역 정책도 미국 통화를 지지하지 못했다.

이번 주 달러화는 유로화와 영국 파운드화에 대해 1.3% 하락했으며, 일본 엔화에 대해서는 더 큰 폭의 하락을 기록했다.

인베스코 커런시쉐어스 재패니즈 엔 트러스트(NYSE:FXY)가 추적하는 엔화는 일본은행(BOJ)이 12월 금리 인상을 발표할 수 있다는 관측 속에 큰 폭으로 상승했다.

달러-엔 환율은 금요일 오전 150엔 수준으로 하락해 세션 중 1% 하락했고 주간 하락폭은 3%에 달했다. 이는 10월 21일 이후 최저 수준이다.

엔화 랠리의 촉매제는 목요일 발표된 11월 도쿄 소비자물가지수(CPI)가 예상을 상회한 데 있다.

전체 인플레이션율은 전년 대비 2.6% 상승해 2.2%였던 예상치를 상회했고 10월의 1.8%에서 크게 상승했다. 근원 인플레이션도 전년 대비 1.9% 상승해 예상치에 부합했으며 전월의 1.8%보다 높았다.

일본의 10월 소매 판매와 산업 생산 데이터도 꾸준한 경제 성장을 나타내 경제 개선 흐름을 뒷받침했다.

손보인스티튜트플러스의 마사토 코이케 수석 이코노미스트는 로이터통신과의 인터뷰에서 소비자 물가 상승이 서비스 관련 품목으로도 파급되고 있다며 "이는 일본은행의 정책 정상화에 긍정적인 소식"이라고 말했다.

예상을 웃도는 인플레이션 데이터로 일본은행의 12월 금리 인상 기대가 높아졌다.

BBVA의 외환 애널리스트 알레한드로 쿠아드라도는 도쿄 인플레이션 수치로 인해 12월 19일 일본은행의 정책 조치 가능성이 크게 높아졌다고 밝혔다.

쿠아드라도는 "시장은 현재 기준금리를 0.4%로 15bp 인상할 확률을 60%로 예상하고 있다"고 말했다.

그는 또한 중기적으로 추가 엔화 강세를 이끌 수 있는 미일 금리차의 중요성을 강조했다.

그는 "일본은행은 계속해서 금리를 인상할 것이며, 시장은 이제 연준이 최종적으로 할 수 있는 일에 대해 약간 더 매파적일 수 있다고 생각한다"고 덧붙였다.

달러-엔 환율은 특히 시장 변동성이 높은 시기에 글로벌 리스크 심리의 중요한 척도로 작용해왔다. 이러한 동향은 지난 여름 뚜렷이 나타났다. 8월 초 엔화의 급격한 강세로 글로벌 주식 시장이 급락했다.

트레이더들은 일본은행의 예상치 못한 통화 긴축으로 대규모 투기적 포지션 - 이른바 '캐리 트레이드' - 이 무너질 수 있다는 우려에 긴장했다. 이는 연준과 일본은행 간의 금리 격차 확대에 베팅한 것이었다.

이러한 시나리오에서는 상당한 유동성이 엔화로 다시 유입되어 주식과 같은 위험 자산에 대한 자본 가용성이 감소할 수 있었다.

8월 2일부터 5일 사이 인베스코 QQQ 트러스트(NASDAQ:QQQ)가 추적하는 나스닥 100 지수는 3거래일 동안 누적 8% 하락해 2년 만에 최악의 3일 성과를 기록했다.

이미지: Shutterstock