JP모건, 틴더 부진으로 매치그룹 주식 하향 조정

JP모건의 애널리스트 코리 카펜터가 매치그룹(NASDAQ:MTCH)의 투자의견을 '비중확대'에서 '중립'으로 하향 조정하고 목표주가를 40달러에서 33달러로 낮췄다.

매치그룹은 글로벌 데이팅 앱 시장에서 약 50%의 점유율을 보유한 선두 기업이다. 틴더는 전 세계에서 가장 큰 규모와 수익성을 자랑하는 데이팅 앱이며, 힌지는 가장 빠르게 성장하는 대형 데이팅 브랜드다.

카펜터 애널리스트는 2025년 온라인 데이팅 산업의 성장이 둔화될 것으로 예상하고, 틴더의 실적 회복 시기와 규모에 대한 가시성이 제한적이라고 밝혔다. 다만 그는 요구치 않는 밸류에이션, 낮은 투자자 기대감, 배당금과 자사주 매입, 행동주의 투자 등으로 인해 하방 위험은 제한적이라고 덧붙였다.

2024년을 앞두고 카펜터는 틴더가 가격 최적화에서 제품과 마케팅으로 초점을 옮기면서 유료 사용자 수가 안정화될 것으로 전망했다.

그러나 틴더의 실적 회복은 예상보다 어려운 것으로 나타났으며, 지속 가능한 성장으로 돌아가기 위해서는 아직 많은 과제가 남아있다.

카펜터는 매치그룹 주가가 상승하려면 틴더의 사용자 수와 매출 트렌드가 개선되어야 하지만, 2025년에는 이러한 개선이 점점 더 어려워 보인다고 지적했다.

실제로 틴더의 매출과 사용자 수는 개선되기 전에 악화될 가능성이 높으며, 2027년에 가서야 성장세로 돌아설 것으로 전망된다.

카펜터는 지난주 열린 투자자의 날 이후 자신의 모델을 업데이트하며 2026년 틴더의 직접 매출 추정치를 10% 낮췄다. 이는 2025년 6% 매출 감소, 2026년 정체, 2027년 2% 성장을 반영한 것이다. 그는 AI 기반 제품 혁신을 통해 틴더가 장기적으로 안정화될 수 있다고 보지만, 아직 초기 단계이며 실행이 중요하다고 강조했다.

목표주가는 카펜터의 2025년 예상 AOI 13억 달러의 9배에 근거한다. 이는 18배에 거래되는 그린더(NYSE:GRND)에 비해 할인된 수준이지만, 6배에 거래되는 범블(NASDAQ:BMBL)보다는 프리미엄이다.

주가 동향: 수요일 발표 시점 매치그룹 주가는 0.57% 상승한 31.76달러를 기록했다.