파월 연준 의장, 기습적 금리 인하 이후 `새로운 국면 돌입` 선언...시장 충격

연준이 올해 세 차례에 걸쳐 총 100bp의 금리 인하를 단행한 가운데, 제롬 파월 연방준비제도(연준) 의장이 2025년을 앞두고 더욱 신중한 자세로 전환하겠다고 밝혔다. 이는 금리가 경제에 중립적인 수준에 근접했다는 판단에 따른 것이다.

수요일 발표된 25bp 금리 인하로 연방기금금리는 4.25%~4.5%로 낮아져 2023년 1월 이후 최저 수준을 기록했다. 파월 의장은 회의 후 기자회견에서 "우리는 중립금리에 상당히 근접했다"며 "앞으로는 신중하게 움직이며 인플레이션의 추가 진전을 지켜볼 것"이라고 말했다. 

                                                                                                                                                                                                        

금리 인하 속도 조절 확인

파월 의장은 "여기서부터는 새로운 국면이며, 추가 금리 인하에 대해 신중할 것"이라고 밝혔다. 연준의 12월 점도표에 따르면 2025년 추가 25bp 금리 인하는 2회로 예상되며, 이는 9월 전망치 4회에서 하향 조정된 것이다. 수정된 전망에 따르면 연방기금금리는 내년 말 3.9%, 2026년 말 3.4%를 기록할 것으로 예상된다. 파월 의장은 "오늘의 조치로 정책금리를 최고점에서 1%포인트 낮췄으며, 우리의 정책 기조는 이제 훨씬 덜 제한적"이라고 설명했다.

이러한 신중한 입장으로의 전환은 FOMC 성명에서도 드러났다. 성명은 향후 조정의 '범위와 시기'에 대한 새로운 문구를 포함했다. 파월 의장은 '범위'는 경제를 과도하게 자극하지 않고 금리를 얼마나 더 낮출 수 있는지를 의미하며, '시기'는 앞으로 변화의 속도가 더욱 느려질 것임을 시사한다고 설명했다.



인플레이션 과제 여전, 노동시장 점진적 완화

올해의 진전에도 불구하고 인플레이션은 여전히 연준의 골칫거리다. 헤드라인 PCE 인플레이션은 2025년 2.5%에 도달할 것으로 예상되며, 이는 9월 전망치 2.1%에서 상향 조정된 수치다. 근원 PCE 인플레이션 또한 2.5%로 전망돼 이전의 2.2%에서 상승했다.

파월 의장은 연준의 2% 목표 달성의 어려움을 언급하며 "큰 진전을 이뤘지만, 우리가 희망했던 것보다 더디게 진행되고 있다"고 말했다. 이러한 도전에도 불구하고 파월 의장은 인플레이션을 2% 목표로 지속 가능하게 되돌리는 연준의 능력에 대해 자신감을 보였다. 파월 의장은 "우리는 2% 미만의 어떤 것에도 만족하지 않을 것"이라며 "1년이나 2년이 더 걸릴 수 있지만, 우리는 그 길에 있다"고 강조했다.

파월 의장은 실업률이 7월과 동일한 4.2%를 유지하고 있다며 경제 상황을 '견실하다'고 표현했다. 일자리 창출이 둔화됐지만 파월 의장은 중대한 하방 위험에 대한 우려를 일축했다. "노동시장은 점진적으로 질서 있게 냉각되고 있다"고 그는 말했다. 채용률은 여전히 낮아 노동력 수요 감소를 시사하지만, 해고는 증가하지 않고 있다고 파월 의장은 전했다. "이는 좋은 노동시장"이라며 "임금은 건강하고 지속 가능한 속도로 상승하고 있으며, 우리는 이를 유지하고자 한다"고 덧붙였다.





트럼프와 관세 리스크

파월 의장은 차기 트럼프 행정부 하에서의 재정정책 리스크와 관세의 인플레이션 효과에 대한 질문에도 답변했다. 새로운 트럼프 행정부 하에서 잠재적인 정책 변화와 관련된 리스크를 정책 입안자들이 고려했는지에 대한 질문에 파월 의장은 신중한 태도를 보였다. 그는 연준이 잠재적인 재정 변화를 모니터링하고 있지만 구체적인 정책이 발표될 때까지 추측을 자제한다고 말했다.

"우리는 좋은 위치에 있지만, 재정 변화는 인플레이션과 경제 성장에 영향을 미칠 수 있다"고 그는 말했다. 관세에 대해 파월 의장은 일회성 관세 인상이 항상 지속적인 인플레이션으로 이어지는 것은 아니지만, 새로운 관세가 부과될 경우 그 영향을 평가하는 데 "신중하고 측정된 접근법"을 취할 것이라고 말했다.





파월 발언 이후 시장 급락

파월의 발언 이후 연준 선물은 2025년 금리 인하 폭을 37bp로 예상하고 있으며, 이는 연준 성명 직후의 49bp에서 하락한 수치다. SPDR S&P 500 ETF Trust(NYSE:SPY)로 추적되는 S&P 500 지수는 파월의 기자회견 동안 하락폭을 확대해 2.6% 하락했으며, 2022년 9월 이후 최악의 거래일을 기록할 것으로 보인다. 나스닥 100은 3.5% 폭락했고, 다우존스 지수는 2.3% 하락했으며, 러셀 2000 소형주 지수는 4% 이상 급락했다.

Invesco DB USD Index Bullish Fund ETF(NYSE:UUP)로 추적되는 미국 달러 지수는 1.2% 급등해 2022년 11월 이후 최고치를 기록했다. 금은 2% 이상 폭락했고 은은 3.5% 하락했다. 비트코인은 5.5% 급락해 10만 달러 선에서 거래되고 있다.