편안함·하이엔드 이미지로 경쟁우위 확보... 버켄스탁, 전망 밝다

주요 내용

텔시 자문그룹의 애널리스트 다나 텔시가 버켄스탁(NYSE:BIRK)에 대해 '아웃퍼폼' 투자의견과 70달러의 목표주가를 유지했다.

버켄스탁은 전날 2024 회계연도 4분기 실적을 발표했다. 매출은 전년 동기 대비 22% 증가한 4억5600만 유로를 기록했다.

시장 영향

텔시 애널리스트는 경영진이 클로그부터 부츠에 이르기까지 전체 폐쇄형 신발 카테고리에서 긍정적인 모멘텀을 관찰하고 있다고 밝혔다.

미국에서는 클로그, 특히 보스턴과 도쿄 모델에 대한 수요가 강세를 보이고 있으며, 새로 출시된 루트리도 계속해서 좋은 실적을 내고 있다.

클로그에 대한 강한 수요는 제르마트 슬리퍼의 판매에도 긍정적인 영향을 미치고 있다. 제르마트 슬리퍼는 5년 이상 제품 라인업에 포함되어 있었지만, 클로그의 인기로 인한 후광 효과로 수요가 증가하고 있다.

유럽에서는 끈 신발 스타일과 부츠가 다른 제품 카테고리보다 앞서 나가고 있다. 그러나 텔시 애널리스트는 폐쇄형 신발이 강세를 보이는 가운데에도 샌들 역시 같은 기간 두 자릿수 성장을 기록했다고 강조했다.

글로벌 거시경제 환경이 어려운 상황에서도 버켄스탁 브랜드는 다양한 지역과 판매 채널에서 견고한 수요를 지속적으로 경험하며 전략을 성공적으로 실행하고 있다고 텔시는 설명했다.

실적 전망

버켄스탁은 2025 회계연도 매출이 환율 불변 기준 15-17% 성장할 것으로 전망했다. 조정 EBITDA 마진은 30.8-31.3%(50베이시스포인트 상승)로 예상했으며, 자본 지출은 약 8000만 유로로 예상했다.

텔시 애널리스트는 이 2025 회계연도 전망이 2023년 말 기업공개(IPO) 당시 처음 공개된 장기 전망과 일치한다고 강조했다.

소비자들이 구매에 더 신중해지는 상황에서, 텔시는 버켄스탁이 고급 라이프스타일 포지셔닝과 편안함, 걷기 편한 경험을 제공하는 브랜드로서 시장에서 성공을 유지할 수 있는 좋은 위치에 있다고 평가했다. 이는 쉽게 복제하기 어려운 경쟁 우위를 제공한다고 덧붙였다.

애널리스트 추정치

텔시 애널리스트는 2024 회계연도 매출 추정치를 21억2000만 유로로 상향 조정했다. 이는 전년 대비 17.2% 증가한 수치로, 이전 추정치인 20억9000만 유로(15.9% 증가)보다 소폭 상승한 것이다.

또한 2024 회계연도 조정 EBITDA 전망치도 6억6150만 유로로 상향 조정했다. 이는 이전 추정치인 6억5420만 유로에서 소폭 상승한 수준이다.

주가 동향

목요일 최근 거래에서 BIRK 주가는 0.98% 하락한 56.60달러를 기록했다.