사운드하운드AI 주가, 방향성 보다는 변동성에 주목해야

엔비디아의 젠슨 황 CEO가 전반적인 기술 생태계에서 영웅으로 여겨질 수 있지만, 그의 솔직한 발언으로 인해 많은 사랑을 받지 못하고 있다.

양자 컴퓨팅과 같은 혁신 기술의 실용화가 수년 후에나 가능할 것이라는 그의 직설적인 평가로 인해 업계 전반에 걸친 매도세가 촉발됐고, 대화형 인공지능 전문업체인 사운드하운드AI(NASDAQ:SOUN)도 이에 영향을 받았다.

공정하게 말하자면, 황 CEO는 엔비디아 애널리스트 데이에서 양자 컴퓨팅의 미래에 대해 낙관적인 견해를 표명했다. 그러나 그는 마이크로파 기반 통신의 특성상 대용량 데이터 처리에 어려움이 있다고 언급했다. 이에 따라 그는 실용적인 응용이 15~30년 후에나 가능할 것으로 전망했다.

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이러한 타임라인은 사운드하운드의 경쟁사들에게 더 긴 경쟁 기간을 제공하게 되어, SOUN 주가의 변동성에 영향을 미쳤을 수 있다. 사운드하운드가 직접적으로 양자 컴퓨터와 연관되어 있지는 않지만, 신기술에 대한 낙관론이 너무 빠르게 확산됐다는 전반적인 우려가 존재한다.

재무적인 측면에서는 밸류에이션 문제도 있다. 사운드하운드는 대체로 애널리스트들의 실적 전망치를 상회하고 있지만, 여전히 손실을 기록하고 있다. 매출 성장세는 강하지만, 주가수익비율(PER)이 약 82배에 달하는 높은 프리미엄을 받고 있다.

이전 Options Corner 기사에서 언급했듯이, 밸류에이션은 중요하지 않다고 여겨질 수 있지만 결국에는 중요해진다.

사운드하운드 주가 하락에도 불구하고, 극단적인 가치 투자자들은 매수 기회로 여길 수 있다. 전문가들이 양자 컴퓨팅과 다른 첨단 솔루션의 밝은 미래에 동의하기 때문에, 극도의 공포 시기에 탐욕스러워지는 것이 합리적으로 보일 수 있다. 그러나 경험적 데이터는 더 미묘한 해석을 제시한다.

지난 141주 동안, 사운드하운드 주가가 1주일 동안(월요일 시작부터 금요일 종가까지) 10% 이상 하락한 경우가 34번 있었다. 이 중 18번(52.94%)만이 4주 후에 양의 수익률을 기록했다.

현재 거래 활동을 보면 사운드하운드는 1월 10일로 끝나는 영업 주간에 20%에서 30% 사이의 손실을 기록할 것으로 보인다. 통계적으로, 20% 이상의 주간 손실은 4주 후 양의 수익률을 낼 확률이 46.15%이다. 30% 이상 손실의 경우 성공 확률은 40%로 떨어진다.

다시 말해, 투자자들이 사운드하운드 주식의 극단적인 하락을 매수 기회로 삼는다는 징후는 없다. 따라서 방향성 베팅은 위험하다. 그러나 더 확실한 것은 반응의 크기다.

전체적으로, 사운드하운드가 두 자릿수 퍼센트의 주간 손실을 겪을 때마다, 투자자들은 4주 후 평균 37.1%의 양의 수익률과 25.8%의 음의 수익률을 기대할 수 있다. 특히 20%에서 30% 사이의 손실의 경우, 투자자들은 평균 18.55%의 양의 수익률과 24.32%의 음의 수익률을 예상할 수 있다.

잠재적 가격 결과의 범위가 넓은 만큼, 현명한 트레이더들은 롱 아이언 콘도르라는 특별한 다중 레그 옵션 전략을 선택할 수 있다. 불 콜 스프레드와 베어 풋 스프레드의 조합으로 구성된 이 거래는 기초 자산의 내재 변동성이 상승할 것이라는 투기에 기반한다. 즉, SOUN 주가가 어디로 가든 상관없이 상방 또는 하방 수익성 목표에 도달하기만 하면 된다.

롱 아이언 콘도르에서 이러한 목표는 가장 바깥쪽 행사가격(즉, 가장 낮은 행사가격은 베어 풋 스프레드의 숏 스트라이크 목표를 나타내고 가장 높은 행사가격은 불 콜 스프레드의 숏 스트라이크 목표를 나타냄)으로 표현된다.

앞서 언급한 경험적 데이터를 바탕으로, 트레이더들은 이번 금요일 종가 이후 4주 후 사운드하운드 주가가 약 25% 하락할 것으로 합리적으로 예상할 수 있다. 긍정적인 시나리오의 경우, 상승폭은 19%에서 37% 사이가 될 수 있다.

종가를 15달러로 가정하면, 사운드하운드는 2월 7일 만료되는 옵션 체인 기준으로 11.25달러에서 20.55달러 사이에 위치할 수 있다.

이 경우, 12P | 13P || 17C | 18C 롱 아이언 콘도르(또는 12/13 베어 풋 스프레드와 17/18 불 콜 스프레드의 조합)는 수익성 있는 결과를 가져올 만큼 충분히 좁을 것이다. 그러나 이 거래의 현재 최대 지급액은 20%에 불과하다.

더 강력한 긍정적 반응을 가정하면, 공격적인 트레이더들은 최대 지급액을 49%로 끌어올리는 12P | 14P || 20C | 22C 롱 아이언 콘도르를 고려할 수 있다. 그러나 더 넓은 콘도르는 당연히 수익성 목표를 달성할 가능성이 낮아 점점 더 투기적이 된다.

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