월가 경제 전망 뒤집혔다...美 고용지표 호조에 `금리인상` 공포 고조

12월 고용 보고서가 시장의 예상을 뒤엎으며 주요 월가 투자은행들이 2025년 추가 금리 인하 전망을 철회하게 만들었다. 가장 낙관적인 전망치마저 뛰어넘는 노동시장 지표에 트레이더들은 이제 상상도 못했던 시나리오를 준비하고 있다. 바로 금리 인상의 재개다.

금요일 발표된 보고서에서 뱅크오브아메리카(BoA)의 경제학자 아디티아 바베는 은행이 더 이상 올해 추가 금리 인하를 예상하지 않는다고 밝혔다. 이는 기존의 두 차례 인하 예측에서 급격한 선회다.

바베는 "12월 고용 보고서는 전반적으로 매우 견고했다"며 "이 'A+' 수준의 고용 보고서로 추가 금리 인하의 길이 막혔다고 본다"고 말했다.

12월 비농업 부문 고용은 25만 6000명 증가해 BoA의 자체 예상치 17만 5000명과 시장 컨센서스인 16만 명을 크게 상회했다. 이 강력한 노동시장 데이터는 미국 경제의 지속적인 회복력을 시사하며, 임금 상승률이 인플레이션을 상회해 구매력을 뒷받침하고 있다.

BoA는 또한 소득 증가세의 강도를 강조했다. 총 임금 소득의 대리 지표인 총 급여 지수는 전월 대비 0.4%, 3개월 연율로는 5.4% 상승했다.

투자은행에 따르면 임금이 물가보다 빠르게 상승함에 따라 소비자들은 상당한 구매력을 유지하고 있어 경기 침체에 대한 우려를 상쇄하고 있다.

그러나 이는 미국 소비자에게는 좋은 소식이지만, 물가 압력 재발과 씨름하고 있는 연방준비제도(Fed)에게는 그렇지 않다.

바베는 인플레이션이 여전히 "목표치를 상회"하고 있으며 강력한 경제 활동을 주요 요인으로 지목하며 상방 위험이 있다고 경고했다.

그는 "이제 논의는 금리 인상으로 옮겨가야 한다"며 핵심 인플레이션이 3%를 초과하거나 장기 인플레이션 기대가 불안정해질 경우 Fed가 금리를 인상할 수 있다고 지적했다.

이는 BoA가 이전 예측과 달리 추가 완화를 배제할 뿐만 아니라 새로운 금리 인상 기간의 잠재적 위험까지 경고하는 극적인 논조 변화를 보여준다.

2024년 11월 기준 Fed의 주요 인플레이션 지표인 개인소비지출(PCE) 물가지수 핵심 항목은 전년 대비 2.8% 상승했다.

연방기금 선물 시장의 트레이더들은 예상을 대폭 수정했다. 고용 보고서 발표 전에는 2025년 1분기 금리 인하 가능성이 높았다.

하지만 이제 CME의 FedWatch 도구에 따르면 Fed의 3월 회의에서 금리 인하 가능성은 23%에 불과하다.

금리 인하 가능성이 상당한 첫 회의는 이제 7월로, 25bp 인하 확률이 70%다. 그러나 연준 선물 시장은 2025년 10월까지도 금리 인하가 완전히 반영되지 않을 것으로 보고 있다.

금리 인하 전망의 재조정은 시장 전반에 충격파를 일으키고 있다. 금요일 뉴욕 오후 거래에서 주요 지수들은 큰 폭으로 하락했다. S&P 500 지수를 추종하는 SPDR S&P 500 ETF Trust(NYSE:SPY)는 1.4% 하락했다.

한편 금리 인상에 대한 투기도 가속화되고 있다.

CFTC 규제를 받는 예측 플랫폼 Kalshi에서 '다음 Fed 금리 인상은?'에 대한 시장은 2025년 12월 31일까지 연방기금금리 인상 확률을 33%로 보고 있다. 이는 고용 보고서 발표 전 20%에서 크게 상승한 수치다. '예'에 1달러를 베팅할 경우 현재 3달러의 지급금이 예상된다.