NBA 중계권 상실에 `조커2` 흥행 저조까지… 워너브러더스 디스커버리 실적 악화 우려

미디어 기업 워너브러더스 디스커버리(나스닥:WBD)가 4분기에 어려움을 겪을 것으로 전망된다. DC 스튜디오 리부트에 대한 우려, NBA 중계권 상실, 그리고 영화 '조커: 폴리 아 두'의 흥행 부진 등이 주요 요인으로 꼽힌다.

이러한 요인들로 인해 한 애널리스트는 워너브러더스 디스커버리의 4분기 실적 발표를 앞두고 실적 전망과 목표주가를 하향 조정했다.

WBD 애널리스트 의견
골드만삭스의 마이클 응 애널리스트는 워너브러더스 디스커버리에 대해 '중립' 등급을 유지하면서 목표주가를 10.75달러에서 9.75달러로 낮췄다.

주요 내용
응 애널리스트는 워너브러더스가 4분기에 직접 구독자(DTC) 수를 크게 늘릴 것으로 예상했다.
그러나 DTC 부문을 제외한 다른 부문, 특히 선형 네트워크, 광고, 스튜디오 부문에서는 어려움을 겪을 것으로 전망했다.
응 애널리스트는 "WBD 주가는 지난 11월 7일 실적 발표 이후 시장 대비 좋은 성과를 보였다. 당시 WBD는 NBA와 새로운 계약을 체결했고, 컴캐스트와 예상보다 빠른 계약 갱신을 했으며, 선형 네트워크 사업을 스트리밍 및 스튜디오와 분리하는 새로운 기업 구조 계획을 발표했다"고 설명했다.
그는 앞으로 투자자들의 관심이 선형 네트워크의 전망, DTC 모멘텀, DC 스튜디오 리부트 등에 집중될 것이라고 전망했다.
DC 스튜디오 부문에 대해 애널리스트는 '조커: 폴리 아 두'의 흥행 부진을 이유로 EBITDA 목표를 8억 7,400만 달러에서 8억 달러로 하향 조정했다.
'조커: 폴리 아 두'의 흥행 실패와 NBA 중계권 상실에 대한 우려가 있지만, 애널리스트는 DTC 부문의 강세를 예상했다.
"앞으로 WBD의 DTC EBITDA가 2025년에 15억 6,000만 달러에 도달할 것으로 추정한다. 이는 국제 시장 진출과 콘텐츠 타이밍에 힘입은 것"이라고 응 애널리스트는 말했다.
그는 맥스 스트리밍 플랫폼의 국제 확장 기회, 비밀번호 공유 방지 정책, 신규 콘텐츠, 가격 인상, 번들링, 광고 포함 요금제 보급 등이 스트리밍 성장을 견인할 촉매제가 될 것이라고 강조했다.
응 애널리스트는 "WBD의 DTC 모멘텀과 선형 네트워크 스포츠 프로그램에 대한 투자는 고무적이지만, 국내 NBA 중계권 상실로 인해 선형 네트워크 수익성 전망에 중기적 불확실성이 생겼다"고 덧붙였다.

주가 동향
워너브러더스 디스커버리 주식은 수요일 0.62% 상승한 9.79달러로 마감했다. 52주 거래 범위는 6.64달러에서 12.70달러다. 워너브러더스 주식은 지난 1년간 5% 하락했다.