델 테크놀로지스, 지금 주목해야 할 이유

최근 기술 생태계의 발전 동향을 보면 양자 컴퓨팅 기업들과 인공지능(AI) 관련 혁신 기업들의 급격한 성장에 가려 델 테크놀로지스(Dell Technologies Inc.)(NYSE:DELL)가 주목받지 못했다고 할 수 있다.

그러나 지금 델 주식이 강세 신호를 보이고 있어 옵션 트레이더와 장기 투자자 모두의 관심이 필요한 상황이다.

기본적으로 델은 상당한 상승 요인을 갖고 있다. 특히 이 회사는 AI 모델 개발, 훈련, 배포에 필요한 인프라를 제공함으로써 생성형 AI 프로토콜을 가능하게 한다. 지난해 마이클 델 CEO는 기계 지능 분야의 기술 발전이 다른 혁신 사이클이나 물결보다 훨씬 더 빠르게 가속화되고 있다고 밝혔다.

델 주식을 뒷받침하는 또 다른 요인은 실적이다. 지난 몇 분기 동안 델은 주당 수익 목표를 꾸준히 상회했다. 분기별 매출에서 몇 차례 목표치를 놓친 적은 있지만, 전반적으로 기대치를 웃돌아 장기 투자 관점에서 신뢰를 주고 있다.

한 가지 주의해야 할 점은 최근의 이례적인 옵션 거래 활동이다. 이번 주 초 파생상품 시장에서 대규모 매도 포지션이 발생했다. 그러나 거래 금액의 대부분이 이번 주 금요일에 만기되는 옵션이었다.

이러한 교란 요인이 곧 제거되면 델 주식이 결정적으로 상승할 가능성이 있다.

통계와 기술적 지표, 델 주식에 유리

델 투자의 핵심 요인은 상승 편향성이다. 지난 5년간 4주 단위로 나눠 보면 169번의 기간에서 주식이 수익을 냈고, 손실을 기록한 기간은 91번에 불과했다. 이는 다른 맥락을 제외하고도 델 주식의 롱 포지션이 약 한 달 후에 수익을 낼 확률이 65%라는 의미다.

단순히 확률을 통계적으로 계산하는 것보다 ? 즉, 맥락과 관계없이 모든 시장 이벤트를 집계하는 것보다 ? 트레이더들은 동적으로 확률을 계산함으로써 더 많은 정보를 얻을 수 있다. 특히 조건부 분석을 통해 트레이더들은 일반적인 시장 상황에서 벗어난 이례적인 상황에서 목표 증권이 어떻게 반응하는지 더 잘 이해할 수 있다.

예를 들어, 1월 10일로 끝나는 영업주간에 델 주식은 5.78%의 가치를 잃었다. 평균적으로 주간 성과는 0.84%다. 델이 1주일 동안 5%에서 10% 사이의 가치를 잃는 이러한 이례적인 상황은 지난 5년 동안 14번만 발생했다. 주목할 만한 점은 이 중 11번(78.57%)의 경우 4주 후에 델이 수익을 냈다는 것이다.

위의 데이터셋이 매우 작은 표본이라는 점을 명심해야 한다. 그러나 델 주식이 본질적으로 강한 상승 편향을 보이기 때문에 투자자들이 주가 하락을 매수 기회로 활용하는 경향이 있다는 점을 확인할 수 있다.

마지막으로, 기술적 분석 측면에서도 강한 상승세가 임박했음을 시사한다. 주로 DELL이 강세 페넌트 형성을 그리는 것으로 보이는데, 이는 일종의 연속 패턴이다. 본질적으로 증권이 횡보 구간에 진입한 후 결국 급등하는 패턴이다.

델 테크놀로지스에 접근하는 두 가지 방법

이러한 강력한 기반을 바탕으로 DELL 주식에 접근하는 가장 간단한 방법은 시장에서 주식을 매수하는 것이다. 전문가들은 생성형 AI가 결국 미국 경제에만 1조 달러의 혜택을 줄 것으로 예측한다. 이는 쉽게 무시할 수 없는 강력한 메시지다.

물론 옵션은 단기 투기에 엄청난 레버리지를 제공한다. 앞서 얻은 정보를 바탕으로 트레이더들은 전략적으로 불 콜 스프레드 거래를 계획할 수 있다. 이 거래는 콜옵션을 매수하고 동시에 같은 옵션 체인(만기일)에서 더 높은 행사가의 콜옵션을 매도하는 것을 포함한다.

이 전략의 아이디어는 증권이 매도 행사가에 도달하거나 초과하는 것이다. 매도 콜이 상승 보상을 제한하지만, 받은 크레딧은 매수 콜에 지불한 데빗의 일부를 상쇄하는 데 도움이 된다. 즉, 불 콜 스프레드는 실질적으로 순매수 포지션을 할인받는 효과가 있다.

통계적으로 주간 5%에서 10% 사이의 손실 이후 4주 뒤, 긍정적인 결과(다시 말해 약 79%의 확률로 발생)는 중간값 기준 8.39%의 수익률을 낸다. 지난 금요일 종가 114.77달러를 기준으로 델은 2월 7일 만기되는 옵션 체인까지 124.40달러에 도달할 수 있다.

이를 감안할 때 공격적인 트레이더들은 매도(두 번째) 레그 행사가가 124달러인 불 콜 스프레드를 고려할 수 있다. 이 글을 쓰는 시점에서 이 카테고리에 속하는 스프레드 중 가장 큰 지불금을 가진 것은 120/124 콜 스프레드(120달러 콜 매수, 동시에 124달러 콜 매도)다.