아메리칸 익스프레스, 강력한 카드 사용량으로 실적 상승 전망

월가는 아메리칸 익스프레스(NYSE:AXP)의 목표주가를 상향 조정했다. 이는 회사가 지난 금요일 발표한 분기 실적 보고서에 따른 것으로, 흥미진진한 실적 발표 시즌의 한 장면이었다.

아메리칸 익스프레스는 4분기 매출(이자비용 제외)이 9% 증가한 171억 8000만 달러를 기록했다고 밝혔다. 이는 애널리스트들의 예상치인 171억 6000만 달러를 상회하는 수치다. 이러한 증가는 카드 회원들의 강력한 소비, 순이자 수익 증가, 카드 수수료 성장 가속화에 기인한 것으로 나타났다.

주당순이익(EPS)은 3.04달러를 기록했다. 아멕스는 2024년 매출 전망치를 712억 2000만 달러에서 725억 4000만 달러로 제시했는데, 이는 시장 전망치인 712억 8000만 달러를 상회하는 수준이다. EPS 전망치는 15.00달러에서 15.50달러로, 시장 전망치 15.23달러와 비슷한 수준이다.

모건스탠리의 베시 그라섹 애널리스트는 아메리칸 익스프레스에 대해 '중립' 등급을 유지하면서 목표주가를 305달러에서 310달러로 상향 조정했다.

키프 브루에트 앤 우즈의 산자이 사크라니 애널리스트는 아메리칸 익스프레스에 대해 '아웃퍼폼' 등급을 재확인하고 목표주가를 350달러에서 360달러로 올렸다.

카드 사용량이 2024년 말로 갈수록 상승세를 보이고 있으며, 이는 여행 및 엔터테인먼트 부문의 강세, Y/Z세대의 소비, 그리고 연말 쇼핑 시즌에 힘입은 것으로 분석된다. 2025년까지 8-10%의 매출 성장을 목표로 하는 새로운 가이던스는 투자자들의 기대치와 대체로 일치하며, 이는 그라섹의 예측을 8.7% 상승으로 개선시켰다. 최근 4분기의 소비 모멘텀이 지속된다면 이 수치는 더 높아질 수 있다.

그라섹은 더 강력한 매출과 약간 개선된 영업 레버리지, 그리고 향상된 신용 전망을 바탕으로 2025년과 2026년 EPS 전망치를 1% 상향해 각각 15.25달러와 17.60달러로 조정했다. 순이자수익(NII)이 시장 예상치를 약간 밑돌았음에도 불구하고, 그라섹은 2025년 NII 성장률 전망치를 6.3%에서 9.5%로 상향 조정했다.

그라섹은 금리 하락에 따른 순이자마진(NIM)의 더 큰 하락을 예상했으나, 아메리칸 익스프레스가 새로운 리볼빙 고객을 추가하는 데 성공하면서 앞으로 NIM 안정성이 더 높아질 것으로 보인다. 이에 따라 그라섹의 2025년 매출 성장률 전망치는 8.7%(이전 8.5%)로 소폭 상승했지만, 여전히 새로운 가이던스 중간값보다는 약간 낮은 수준이다. 그라섹은 2024년 4분기의 소비 모멘텀이 지속되는 추가적인 증거를 확인하고 싶어 한다.

아메리칸 익스프레스는 주당순이익 3.04달러를 보고했는데, 이는 사크라니의 예상치 3.02달러와 시장 전망치 3.03달러를 약간 상회하는 수준이다. 애널리스트의 추정치 대비 상승 요인은 낮은 대손충당금(+0.44달러), 낮은 실효세율(+0.03달러), 그리고 높은 순매출(+0.03달러)이었으며, 이는 높은 비용(-0.48달러)으로 일부 상쇄되었다.

아메리칸 익스프레스는 사크라니와 시장의 기대치를 약간 상회하는 좋은 분기 실적을 보고했다. 그러나 소비 트렌드가 가속화되고 있음에도 불구하고, 제시된 8-10%의 매출 가이던스는 기대에 미치지 못했다고 애널리스트는 지적했다.

그럼에도 불구하고 사크라니는 기본적인 소비 트렌드가 고무적이라고 언급했다. 총 청구 비즈니스 성장률(외환 조정 기준)이 전 분기 대비 2%p 가속화되었으며, 미국 소비자, 상업 서비스, 국제 카드 부문에서 전반적인 상승세를 보였다. 사크라니는 실적 발표 전 높았던 기대치로 인해 주가가 약세를 보일 것으로 예상한다.

월요일 마지막 확인 시점 기준 AXP 주가는 1.53% 하락한 316.42달러에 거래되고 있다.