브로드컴, 할인가에 매력적...하지만 먹구름 주의해야

중국의 딥시크(DeepSeek) 돌풍이 인공지능(AI) 관련 기업들, 특히 브로드컴(나스닥:AVGO)과 같은 기업들을 포함한 전반적인 기술 섹터에 계속해서 영향을 미치고 있다.

미국 경쟁사들의 능력에 버금가는 성능을 훨씬 저렴한 가격에 제공하는 최신 기계지능 모델은 AI 하드웨어와 칩 설계 분야에서 경쟁이 격화될 수 있음을 시사한다. 중국 기업들이 이 분야에서 입지를 굳힌다면 브로드컴 주식은 취약해질 수 있다.

이러한 실존적 위협은 아무리 강조해도 지나치지 않다. 브로드컴이 최근 몇 년간 우수한 실적을 보인 이유의 대부분은 재무적 강점과 직접적으로 연관되어 있다. 우선, 이 기술 대기업은 지속적으로 상승하는 주당순이익(EPS) 목표를 꾸준히 상회하고 있다. 둘째, 매출 실적이 항상 예상치를 뛰어넘지는 않지만 여전히 인상적인 수준을 유지하고 있다. 그러나 딥시크는 이러한 모든 노력을 무위로 만들 수 있어 우려를 자아내고 있다.

결국 실적 발표가 관건이다. 월요일 브로드컴을 포함한 '매그니피센트 세븐'으로 알려진 기술주 그룹은 거래 시작 후 30분 만에 시가총액이 약 9000억 달러 증발했다. 중국의 AI 경쟁업체들이 계속해서 시장에 진출한다면 미국 기업들은 지배력을 잃고 결과적으로 가격 결정력도 상실할 수 있다. 특히 화요일 오후 브로드컴 주가는 소폭 상승에 그쳤다.

물론 모든 애널리스트들이 앞으로의 전망을 비관적으로 보는 것은 아니다. 예를 들어, JP모간의 할란 서는 패닉 버튼을 누르기를 거부한다. 대신 이 시장 전문가는 역사를 들어 컴퓨팅 효율성 향상이 수요를 줄이기보다는 오히려 늘려왔다고 지적한다.

역사적 추세 또한 브로드컴에 유리하게 작용하고 있지만, 고려해야 할 변수가 있다.

월요일의 폭락을 감안하더라도 브로드컴은 지난 5년간 여전히 약 600% 상승했다. 이는 주가의 상승 추세를 확인시켜주는 주목할 만한 실적이다.

구체적으로, 주간 기준으로 기간 초에 포지션을 취했을 때 기간 말에 수익을 낼 확률이 거의 58%에 달한다. 이러한 동향은 최소 4주 기준으로도 지속되며, 이 경우 성공 확률은 67%를 약간 상회한다. 다시 말해, 확률론적 관점에서 - 즉, 시간 외의 다른 맥락을 배제하고 볼 때 - 트레이더들은 수익을 낼 가능성이 손실 볼 가능성보다 더 높다.

더욱이 역동적인 관점에서 - 특히 딥시크의 극도의 공포 이벤트를 고려할 때 - 주식의 상황은 더욱 유리해진다. 현재 브로드컴은 이번 주에 약 17%의 가치를 잃을 것으로 예상된다. 지난 5년간 브로드컴이 두 자릿수 퍼센트 포인트를 잃은 경우는 단 3번뿐이었다:

• 2024년 4월 15일 시작된 영업주에 12.06% 하락
• 9월 2일 시작된 영업주에 14.58% 하락
• 마지막으로 11월 11일부터 5일 동안 10.12% 하락

이러한 극도의 공포 이벤트 이후 4주차 말에 브로드컴은 모두 흑자로 전환되었으며, 그것도 상당한 수준이었다. 이러한 이벤트 이후 중간 수익률은 놀랍게도 28.94%에 달한다.

그렇다면 브로드컴 할인가 매수의 위험은 무엇일까? 기술적 차트상으로 브로드컴은 헤드앤숄더 패턴과 유사한 형태를 만들고 있는 것으로 보인다.

완전히 솔직히 말해서, 이는 표준적인 약세 형성은 아니다. 그러나 엔비디아(나스닥:NVDA) 역시 비슷한 패턴을 보이고 있어, 이는 인지해야 할 위험 요소다.

두 자릿수 손실을 본 증권에 투자하는 것은 항상 위험한 일이다. 또한 잠재적인 헤드앤숄더 패턴의 먹구름이 드리워져 있어 최소한 트레이더들은 경계를 늦추지 말아야 한다. 그럼에도 불구하고 공격적인 투자자들에게는 브로드컴에서 기회가 풍부하다.

우선, 브로드컴은 역사적으로 극도의 공포 이벤트 이후 첫 주에 크게 상승하는 경향이 있다. 물론 딥시크의 영향을 모델링하기는 어려운데, 이는 일주일 전체가 아닌 월요일에 발생했기 때문이다. 일반적으로 첫 주 극도의 공포 반응에 대한 중간 수익률은 16.99%다. 이 예상 수익률을 절반으로 줄이고 예상 주당 가격 204달러에 적용하면 금요일 종가 목표치는 221달러가 된다.

가장 경험 많은 투자자들은 1월 31일에 만료되는 옵션 체인에 대해 210/220 불 콜 스프레드를 고려해볼 수 있다. 트레이더들이 최대 지급금을 받으려면(현재 415% 이상) 브로드컴이 220달러의 숏 스트라이크 가격에 도달하거나 초과해야 한다.

다음으로, 브로드컴 주식은 극도의 공포 이벤트 이후 4주차에 상당한 상승세를 보이는 경향이 있다. 역사적 데이터를 기반으로 할 때, 브로드컴은 2월 21일 종가까지 거의 29% 상승할 가능성이 있다. 이 목표치를 절반으로 줄이고 예상 주당 가격 204달러에 적용하면 233.58달러의 전망이 나온다.

모험을 즐기는 트레이더들은 2월 21일에 만료되는 옵션 체인에 대해 220/230 불 콜 스프레드를 고려해볼 수 있다. 브로드컴 주식이 최소한 230달러의 숏 스트라이크 가격에 도달해야 전체 지급금을 받을 수 있으며, 이는 현재 거의 363%에 달한다.