컴캐스트 4분기 실적 호조에도 광대역 가입자 감소로 주가 하락…성장 둔화 지속될 전망

컴캐스트(NASDAQ:CMCSA) 주가가 금요일 상승세를 보였다. 전날 4분기 실적 발표 이후 주가가 급락한 데 따른 반등이다.

컴캐스트는 이번 실적 시즌 중 주목받는 기업 중 하나다. 다음은 주요 증권사 애널리스트들의 분석이다.

뱅크오브아메리카, 컴캐스트 투자의견 하향

제시카 리프 에를리히 애널리스트는 투자의견을 매수에서 중립으로 하향 조정하고 목표주가를 50달러에서 38달러로 낮췄다.

리프 에를리히 애널리스트는 하향 조정 보고서에서 "컴캐스트가 FWA(고정무선접속) 배치 확대와 광섬유 구축 가속화 등 경쟁 심화로 광대역 시장 점유율을 계속 잃고 있다"고 지적했다. 그는 "미국 광대역 시장이 상당히 성숙해 향후 산업 성장이 제한적일 것"이라고 덧붙였다.

애널리스트는 "회사의 ARPU(가입자당평균매출) 성장 가이던스가 3~4%로 둔화되고 있다"며 "통합 상품(할인) 제공에 주력하고 있기 때문"이라고 설명했다. 또한 "피코크 서비스에 대한 투자 증가로 실적에 계속 부담이 될 것"이라고 전망했다.

벤치마크, 컴캐스트 목표주가 하향

매슈 해리건 애널리스트는 매수 의견을 유지하면서 목표주가를 55달러로 낮췄다.

해리건 애널리스트는 "컴캐스트 주가가 목요일 급락한 것은 광대역 부문 성장이 또다시 기대에 미치지 못했기 때문"이라고 분석했다. 그는 "마이클 카바나 사장이 엑스피니티가 모바일에 더 중점을 둔 새로운 연결성 번들 접근법을 지원하기 위해 3~4%의 광대역 가격 정책에서 후퇴할 수 있다고 시사한 것도 주가에 영향을 미쳤다"고 덧붙였다.

애널리스트는 "컴캐스트의 현재 주가에 반영된 연결성 및 플랫폼 부문의 내재 가치는 연간 125만 명의 광대역 가입자 손실과 가격 결정력의 완전한 부재를 시사한다"고 지적했다.

골드만삭스, 컴캐스트 목표주가 하향

마이클 응 애널리스트는 매수 의견을 유지하면서 목표주가를 50달러에서 44달러로 낮췄다.

응 애널리스트는 보고서에서 "컴캐스트의 연결 매출이 319억 달러로 시장 예상치 316억 달러를 상회했고, 주당 순이익도 96센트로 예상치 86센트를 웃돌았다"고 밝혔다. 그는 "경영진이 2025년 주당 배당금을 8센트 인상해 1.32달러로 높였고, 이사회가 150억 달러 규모의 자사주 매입 계획을 승인했다"고 덧붙였다.

애널리스트는 "컴캐스트가 이제 가입자 확보와 유지를 위해 무선 서비스를 더 적극적으로 활용하고 있어 직접 제품 비용, 마케팅, ARPU 하락으로 단기적 마진 압박이 있을 것"이라고 전망했다. 그는 "2025년 국내 광대역 순증 가입자가 49만6000명 감소하고 ARPU 성장률이 3~4% 가이던스의 하한선인 3.0%에 그칠 것"으로 예상했다.

오펜하이머, 컴캐스트 투자의견 유지

티모시 호란 애널리스트는 아웃퍼폼 의견과 55달러의 목표주가를 유지했다.

호란 애널리스트는 "컴캐스트의 강력한 4분기 실적이 가입자 성장 부진, 콘텐츠 및 경험 부문 EBITDA 가이던스, 경영진이 3~4% 광대역 ARPU 성장을 재확인하지 않은 점 등에 가려졌다"고 분석했다. 그는 "테마파크와 스튜디오 투자, 어려운 비교 기준으로 2025년 매출과 EBITDA 성장이 힘들 것"이라고 전망했다.

애널리스트는 "경영진이 광대역 시장 점유율 하락을 막기 위해 더 공격적인 프로모션과 가격 정책을 계획하고 있다"며 "이는 연결성 및 플랫폼 부문의 매출과 마진에 위험 요인"이라고 지적했다.

스코샤뱅크, 컴캐스트 투자의견 유지

마헤르 야기 애널리스트는 섹터 아웃퍼폼 의견과 48달러의 목표주가를 유지했다.

야기 애널리스트는 "컴캐스트가 강한 분기 실적을 보고했지만 광대역 가입자 증가에 계속 압박을 받고 있다"고 밝혔다. 그는 "4분기 가입자 손실이 예상 범위 내였지만 이런 추세가 개선되기 전까지 주가는 계속 압박을 받을 것 같다"고 덧붙였다.

애널리스트는 "컴캐스트가 강력한 재무상태를 바탕으로 대규모 자사주 매입 계획 등을 통해 주주들에게 상당한 자본을 환원하고 있다"고 설명했다. 그는 "회사가 네트워크에 계속 투자할 수 있는 좋은 위치에 있지만, 광대역 가입자 순증이 지속 가능한 회복세를 보이기 전까지는 밸류에이션 멀티플 확장이 어려울 것"이라고 전망했다.

로젠블랫증권, 컴캐스트 투자의견 유지

바튼 크로켓 애널리스트는 중립 의견을 유지했다.

크로켓 애널리스트는 "컴캐스트의 매출이 전년 동기 대비 2% 증가한 319억 달러, 조정 EBITDA는 10% 증가한 88억 달러를 기록했다"며 "둘 다 시장 예상치를 약 3억 달러 상회했다"고 밝혔다.

애널리스트는 "주가 하락폭이 5년 넘게 가장 컸다"며 "이는 우려했던 것보다 더 큰 광대역 가입자 감소와 ARPU 가이던스 하향 때문"이라고 설명했다.

주가 동향: 금요일 컴캐스트 주가는 발행 시점 기준 1.13% 상승한 33.63달러에 거래되고 있다.