옵션 코너: 템퍼스AI 주가 낸시 펠로시의 콜옵션 매입에 급등... 투자자들도 따라야 하나

미국 정치의 분열된 상황에도 불구하고, 미국 국민들은 한 가지에 대해서는 의견이 일치한다. 바로 낸시 펠로시 전 하원의장이 투자의 달인이라는 점이다.

그 결과, 펠로시의 템퍼스AI(NASDAQ:TEM) 콜옵션 매입 소식으로 큰 화제를 모으며 해당 주식의 거래가 활발해졌다. 그러나 오직 고급 트레이더들만이 이를 따라 하는 것이 좋다.

얼핏 보면 템퍼스AI는 매력적인 투자처로 보일 수 있다. 이 헬스테크 기업은 이름에서 알 수 있듯이 인공지능을 활용해 정밀의료 솔루션을 개발한다. 또한 종양학, 심장학, 방사선학, 우울증 분야의 진단 기반 솔루션도 다루고 있다. 스카이퀘스트의 애널리스트들은 정밀의료 시장이 2031년까지 753억 달러 규모에 이를 것으로 전망하며, 이는 2024년부터 연평균 11.4%의 성장률을 의미한다.

템퍼스AI의 관련성과 잠재력이 TEM 주가를 끌어올린 것은 확실하지만, 펠로시가 상당한 관심을 불러일으켰다. 대부분의 열광은 그녀의 비범한 시장 해독 능력에 집중되어 있다. 12월 말, 펠로시는 엔비디아(NASDAQ:NVDA) 주식 1만 주를 매각했는데, 그 가치는 100만 달러에서 500만 달러 사이였다.

그로부터 얼마 지나지 않아 중국의 AI 모델 딥시크가 기술 섹터를 흔들어놓았다. 예상대로 NVDA는 이른바 매그니피센트 7 주식들 중 가장 큰 타격을 입었다.

당연히 개인 투자자들은 펠로시가 매도 타이밍을 알았다면 매수 타이밍에 대해서도 통찰력 있는 지표가 될 것이라는 논리적 연결고리를 만들고 있다. 인기 있는 종목을 매도하는 데는 비범한 규율과 확신이 필요하므로, 이는 전혀 비합리적인 결론이 아니다. 그럼에도 불구하고 TEM 주식에 진입하기 전에는 냉철한 분석이 필요하다.

미국 상원 웹사이트에 따르면, 필리버스터는 "법안, 결의안, 수정안 또는 기타 토론 가능한 안건에 대한 표결을 지연시키거나 방해하기 위해 고안된 토론을 연장하는 행위"를 의미한다. 따라서 템퍼스는 월가의 필리버스터를 대표하는데, 이는 상당한 거래 활동을 소비하지만 명확한 방향성은 없다는 의미다.

우선, 잠재적 투자자들은 재무 구조를 고려해야 한다. 수익도 없고 단기적인 수익성에 대한 명확한 경로도 없어 템퍼스 주식은 매우 투기적이다. 매출 측면에서 애널리스트들은 6억 9300만 달러를 상회할 것으로 전망하고 있다. 이는 연간 매출 성장률이 약 30%에 이를 것임을 의미한다.

성장세가 인상적으로 보이지만, 템퍼스 주식은 또한 과거 12개월 매출의 거의 14배에 달하는 매출 배수로 거래되고 있다. 일반적으로 광범위한 헬스케어 생태계 내의 개별 부문들은 매출의 5배를 넘지 않는 배수를 보인다. 따라서 그런 관점에서 보면 템퍼스는 상당히 고평가되어 있다.

실제로 이러한 높은 프리미엄이 템퍼스 주식의 부정적 편향을 설명한다. 100% 명확히 하자면, 템퍼스에 대해서는 매우 제한된 데이터만 사용할 수 있는데, 이는 지난 6월에 기업공개(IPO)를 했기 때문이다. 그럼에도 불구하고 수집된 데이터에서 부정적 편향이 명백하게 드러난다.

주간 기준으로, 확률적 프레임워크(시간적 맥락 외의 다른 맥락은 배제)는 기간 초에 진입한 포지션이 주말까지 상승할 확률이 45.45%에 불과함을 보여준다. 4주 기준으로는 확률이 약간 개선되지만 여전히 46.67%로 낮다.

이번 주 현재 추세로 볼 때 템퍼스는 20% 이상의 수익률을 보이고 있다. 지금까지 템퍼스가 1주일 동안 두 자릿수 퍼센트의 상승을 기록했을 때, 그로부터 4주 후에도 상승한 경우는 3분의 1에 불과했다.

템퍼스 주식이 1주일 동안 두 자릿수 상승을 기록한 동적 조건을 기반으로 할 때, 트레이더들이 기대할 수 있는 최상의 확률은 극단적인 탐욕 이벤트 직후의 다음 주에 있다. 그러나 그때조차도 확률은 50대 50으로, 이는 실제로 강세론자나 약세론자 누구도 우위를 점하지 못한다는 의미다. 그 이후의 주간들은 기술적으로 약세를 선호하지만, 표본 크기가 극히 작다. 따라서 템퍼스는 고급 변동성 헤지 수단이다.

제한된 통계적 증거에 따르면, 극단적인 탐욕 이벤트 이후 4주 수익률의 중간값은 긍정적 시나리오에서 35.28%에 달한다. 반면, 같은 조건에서 손실의 중간값은 11.17%다. 금요일 종가가 60달러라고 가정하면, 템퍼스 주식은 2월 28일 만기되는 옵션 체인까지 잠재적으로 81.17달러까지 상승하거나 52.34달러까지 하락할 수 있다.

문제는 시장 조성자들이 해당 만기일에 대해 높은 변동성을 예상하고 있다는 점이다. 따라서 사용 가능한 콘도르는 불리하다. 대신 일주일 앞선 2월 21일에 만기되는 옵션 체인을 고려하는 것이 더 신중할 수 있다.

다시 말하지만, 제한된 데이터를 바탕으로 볼 때 템퍼스 주식은 해당 주기 동안 80.63달러까지 상승하거나 52.36달러까지 하락할 가능성이 있다. 가장 공격적이지만(그러나 여전히 합리적인) 아이디어는 2월 21일 만기의 55P | 60P || 75C | 80C 롱 아이언 콘도르다. 이 거래는 55/60 베어 풋 스프레드와 75/80 불 콜 스프레드를 결합한 것으로, 트레이더들이 어느 방향으로든 극단적인 움직임으로 승리할 수 있게 해준다.