옵션스 코너: AI 부활 속 씨게이트 테크놀로지, 주목받지 않은 투자 기회 제공

중국의 딥시크(DeepSeek) 모델이 서구의 AI 모델과 비슷한 성능을 훨씬 저렴한 비용으로 구현할 수 있다는 소식이 전해지면서 기술 생태계에 미칠 부정적 영향에 대한 우려가 확산됐다. 그러나 팔란티어 테크놀로지스(Palantir Technologies Inc)의 호실적 발표로 시장의 우려는 어느 정도 진정됐다. 이런 상황에서 현명한 투자자들은 씨게이트 테크놀로지 홀딩스(Seagate Technology Holdings PLC)와 같이 덜 주목받는 투자 기회에 관심을 가질 만하다.

물론 씨게이트가 AI 관련성 측면에서 팔란티어나 엔비디아(Nvidia Corp)만큼의 화제를 모을 가능성은 낮다. 그러나 씨게이트는 AI 워크로드를 지원하는 대용량 스토리지 솔루션을 공급함으로써 기계 지능 분야에서 중요한 역할을 하고 있다. 딥러닝과 기타 고급 모델에는 엄청난 양의 데이터가 필요하며, 씨게이트는 이러한 데이터를 효율적으로 저장하고 처리하는 드라이브를 제공한다.

STX 주식과 관련해서는 팔란티어의 개별 실적 지표(예: 매출 및 수익 목표 초과 달성)보다는 혁신 산업 전반에 미치는 영향이 더 중요하다. BofA 증권의 마리아나 페레즈 모라 애널리스트는 팔란티어의 공시 내용을 언급하며 "2024년은 단지 리허설에 불과했다"고 말했다. 모라 애널리스트는 또한 "이 회사는 세계가 AI와 기술 혁명을 맞이할 준비가 되어 있다고 보고 있다"고 강조했다.

논리적으로 추론해보면, AI와 기술 혁명은 더 많은 데이터 처리 및 저장 요구로 이어질 것이며, 이는 씨게이트에게 유리하게 작용할 것이다.

STX 주식에 대한 낙관적 전망을 뒷받침하는 또 다른 요소는 매력적인 펀더멘털 외에도 통계적 추세다. 장기적으로 미국 주식 시장은 상승 편향을 보인다. 경험칙상 시간이 지남에 따라 상승하는 경향을 보이는 개별 종목을 고려하는 것이 투자자들에게 유리하다. STX가 바로 그런 경우다.

과거 5년간의 확률론적 관점(시간 외에 다른 맥락을 고려하지 않음)에서 볼 때, 주 초에 포지션을 취했을 경우 주말까지 상승할 확률이 55.85%다. 이 기간을 4주로 확장하면 상승 편향은 54.2%로 약간 감소한다.

수익률 측면에서 4주 동안의 긍정적인 기간의 중간 수익률은 6.96%인 반면, 부정적인 기간의 중간 손실률은 6.59%다.

그러나 시장은 공포-탐욕 연속체의 이례적인 변동에 따라 더 강력하게 반응할 수 있다. 지난주 STX는 8.32%의 손실을 기록했다. 이는 이례적인 현상으로, 과거 5년간 부정적인 주간의 중간 손실은 3.41%에 불과했다.

동적 조건(이 경우 1주일 동안 5~10% 사이의 손실을 기록한 극도의 공포 상황)에서는 장기 상승 확률이 확률론적 프레임워크보다 개선된다는 점에 주목할 만하다. 이례적인 변동성 이후 4주차 말까지 STX가 상승할 확률은 60.71%다. 긍정적인 결과의 중간 수익률은 6.32%인 반면, 부정적인 시나리오의 중간 손실률은 3.58%다.

솔직히 말해, 여기저기서 몇 퍼센트 포인트의 수익을 올리는 것은 특별히 매력적이지 않다. 그러나 다중 레그 옵션 전략의 힘을 활용하면 레버리지를 크게 높일 수 있다. 다만 한 가지 문제는 분석 마비다. 어떻게 적절한 전략을 선택해야 할까?

위의 시장 정보를 바탕으로 이 과정을 훨씬 간단하게 만들 수 있다. 2월 28일(지난주 극도의 공포 상황 이후 4주)에 만료되는 옵션 체인을 통해 동적 조건에서 STX가 102.45달러까지 상승하거나 92.91달러까지 하락할 가능성이 높다는 것을 알 수 있다. 따라서 공격적인 투자자는 95/102 불 콜 스프레드를 고려해볼 수 있다.

불 스프레드에서 투자자는 콜 옵션을 매수(위의 경우 95달러 콜)하고 동시에 콜을 매도(102달러 콜)한다. 숏 콜 매도로 받은 크레딧(현재 85달러)은 롱 콜에 지불한 데빗(현재 330달러)을 부분적으로 상쇄한다. 따라서 지불한 순 데빗은 245달러이며, 이는 거래에서 잃을 수 있는 최대 금액을 나타낸다.

STX 주가가 102달러 이상으로 상승하면 트레이더는 행사가격 차이(옵션 승수 100주 가정)에서 지불한 순 데빗을 뺀 최대 보상을 받게 된다. 이는 455달러 또는 185.71%의 수익률에 해당한다.

게다가 95달러의 롱 콜은 어느 정도의 하방 보호를 제공한다. 거래가 잘못되더라도 STX 주가가 95달러 아래로 떨어지지 않는 한 트레이더는 불 스프레드에서 어느 정도의 가치를 건질 수 있을 것이다. 덜 공격적인 투자자는 성공 확률을 높이기 위해 더 낮은 롱 행사가(및 숏 행사가)를 선택할 수 있다. 그러나 이러한 접근 방식은 일반적으로 더 많은 현금 지출 및/또는 더 적은 수익을 동반한다.