아마존 애널리스트들, 1분기 가이던스 우려와 AI 투자 급증 지적... "돈 벌려면 돈 써야"

아마존닷컴(Amazon.com Inc, NASDAQ:AMZN)의 최근 실적 발표 이후 애널리스트들은 강력한 4분기 실적과 예상보다 낮은 1분기 가이던스, 그리고 2025년 높은 설비투자(CapEx) 가이던스의 영향을 평가하고 있다.

아마존 애널리스트들의 의견

• DA 데이비슨의 길 루리아 애널리스트는 아마존에 대해 매수 의견을 유지하고 목표가를 235달러에서 280달러로 상향 조정했다.
• 웨드부시의 스콧 데빗 애널리스트는 아웃퍼폼 등급을 유지하고 목표가를 280달러로 제시했다.
• 뱅크오브아메리카의 저스틴 포스트 애널리스트는 매수 의견을 유지하고 목표가를 255달러에서 257달러로 상향 조정했다.
• RBC 캐피털의 브래드 에릭슨 애널리스트는 아웃퍼폼 등급을 유지하고 목표가를 255달러에서 265달러로 상향 조정했다.
• 스코샤뱅크의 냇 신들러 애널리스트는 섹터 아웃퍼폼 등급을 유지하고 목표가 306달러를 제시했다.
• 벤치마크의 대니얼 쿠르노스 애널리스트는 매수 의견을 유지하고 목표가를 265달러에서 270달러로 상향 조정했다.
• JMP의 니콜라스 존스 애널리스트는 시장 아웃퍼폼 등급을 유지하고 목표가 285달러를 제시했다.
• 니덤의 로라 마틴 애널리스트는 매수 의견을 유지하고 목표가 250달러를 제시했다.

DA 데이비슨의 아마존 분석

루리아 애널리스트는 새 투자자 노트에서 아마존의 분기 실적 중 AWS 성장이 주요 하이라이트라고 평가했다.

"AWS가 더 나은 투자 규율로 AI 분야에서 승리하고 있다"고 루리아는 말했다.

애널리스트는 경영진의 발언을 근거로 AWS가 AI와 비AI 서비스 모두에서 성장을 보이고 있다고 전했다.

"아마존 웹 서비스는 19% 성장을 유지하며 분기 동안 성장이 둔화된 마이크로소프트 애저와 구글 클라우드를 앞서고 있다."

루리아는 경영진의 발언을 근거로 AWS가 용량 제약에서 벗어나면 더욱 가속화될 수 있다고 말했다.

"우리는 AWS가 3대 하이퍼스케일러 중 가장 좋은 위치에 있다고 계속 믿고 있다."

웨드부시의 아마존 분석

데빗은 아마존의 영업이익이 컨센서스를 11% 상회한 것이 분기 실적의 주요 하이라이트라고 평가했다.

애널리스트는 회사의 1분기 매출과 영업이익 가이던스에 대해 우려를 표명했다.

"경영진의 전망에 일부 보수성이 내포되어 있다고 예상하며, 회사가 지난 8분기 동안 매번 영업이익 가이던스의 상한선을 초과 달성했다는 점을 강조한다"고 데빗은 말했다.

애널리스트는 물류 최적화와 높은 마진의 광고 및 AWS 매출로의 전환 같은 요소들이 마진 개선에 도움이 될 수 있다고 덧붙였다.

뱅크오브아메리카의 아마존 분석

포스트는 새 노트에서 2025년 1,000억 달러 이상의 설비투자 지출이 이번 분기의 가장 큰 이슈 중 하나라고 지적했다.

"경영진은 수요에 대한 '중요한 신호'를 보고 있으며, '사실상 모든' 애플리케이션이 결국 AI를 통합할 것이라고 보고 있다. 또한 핵심 고객들이 AI와 비AI 서비스 모두에서 클라우드 인프라 현대화로 돌아오는 새로운 모멘텀이 있다고 본다"고 포스트는 전했다.

애널리스트는 이러한 투자가 마진을 압박할 수 있지만, AI가 지난 10년간 가장 큰 기술 테마 중 하나라는 점에서 이해할 만하다고 평가했다.

"AWS가 잠재적으로 큰 수혜자인 만큼, 우리는 아마존이 투자 지출에 대해 의심의 여지없는 혜택을 받을 자격이 있다고 믿는다."

RBC 캐피털의 아마존 분석

에릭슨은 새 노트에서 회사의 설비투자 가이던스가 아마존 강세론자들에게 긍정적일 것 같다고 평가했다.

"이 종목이 혼잡하고 AI '돈 벌려면 돈 써야 한다'는 논쟁이 의심할 여지 없이 계속되겠지만, AWS의 높은 마진 성장과 추가적인 네트워크 비용 효율성의 조합으로 인해 회사는 이 밸류에이션을 뒷받침하는 수준에서 계속해서 수익을 성장시킬 수 있는 위치에 있다"고 에릭슨은 말했다.

애널리스트는 아마존의 강력한 AI 포지션과 기회가 주가 밸류에이션을 정당화하는 데 도움이 될 수 있다고 덧붙였다.

스코샤뱅크의 아마존 분석

신들러는 새 노트에서 강력한 4분기 실적이 AWS 제약과 예상보다 낮은 가이던스로 인해 가려질 수 있다고 지적했다.

"우리의 장기 전망은 그대로다: 소매 마진은 중장기적으로 수익 성장의 동력이 될 수 있으며, AWS는 계속해서 강력한 성장 동력이 될 것"이라고 신들러는 말했다.

애널리스트는 이번 분기 실적이 아마존이 "추가적인 수익성을 끌어올릴 수 있는 레버를 가지고 있다"는 것을 보여줬다고 평가했다.

"AWS는 계속해서 장기적인 수익 엔진이 될 것이다."

신들러는 아마존이 소매, 광고, 물류 부문의 마진 확대와 AI 성장을 위한 대규모 설비투자 사이에서 균형을 잡고 있다고 말했다.

"AI 투자와 수익화 사이의 시간 격차는 2025년의 주요 역학 관계로 남아있다."

벤치마크의 아마존 분석

쿠르노스는 새 노트에서 약한 가이던스와 주가 하락이 아마존 주식 매수 기회를 제공할 수 있다고 평가했다.

애널리스트는 2025년 하반기 AWS 공급 제약 완화와 매출 기대치 재설정이 아마존에게 "상당히 좋은" 한 해를 만들어줄 수 있다고 말했다.

"우리는 주가 하락 시 매수할 것"이라고 쿠르노스는 말했다.

애널리스트는 2025년 하반기에 아마존의 소매 부문을 포함해 일부 어려운 비교 대상 판매가 있을 수 있다고 경고했다.

JMP의 아마존 분석

존스는 새 노트에서 강력한 4분기 실적 보고에 강력한 영업 마진이 포함되었다고 평가했다.

애널리스트는 예상보다 낮은 매출과 영업이익 가이던스로 인해 목요일 시장 마감 후 주가가 하락했다고 전했다.

"주가는 실적 발표 전 2주 동안 거의 10% 상승했는데, 이는 높아진 기대를 반영한 것"이라고 존스는 말했다.

애널리스트는 AI에 대한 수요가 "강력하다"며, 용량 제약이 없었다면 AWS 실적이 더 좋았을 수 있다고 평가했다.

"투자자들이 더 나은 1분기 가이던스를 기대했지만, 우리는 아마존이 전통적인 클라우드 마이그레이션과 AI 예산을 확보하기 위해 계속 노력하면서 중장기적으로 자본 지출에 대한 수익률에 대해 언급한 것을 고무적으로 보고 있다."

애널리스트는 아마존이 마진 개선과 함께 여러 사업 부문에서 계속해서 시장 점유율을 확대할 것이라고 말했다.

니덤의 아마존 분석

마틴은 새 투자자 노트에서 아마존이 "적절한 시기"에 "적절한 위치"에 있는 "적절한 리더"라고 평가했다.

"모든 하이퍼스케일러 중 아마존이 생성형 AI 미래로 가장 빠르게 전환하고 있다. 아마존의 현 CEO가 클라우드 사업 출신이기 때문에 그에게는 이것이 전환이 아니라 본업"이라고 마틴은 말했다.

애널리스트는 생성형 AI 운영 레버리지와 영업 마진 성장, AWS 매출 성장, 그리고 가장 높은 마진을 가진 사업 부문이 가장 빠르게 성장하고 있다는 실적 결과를 근거로 아마존을 매수 추천한다고 밝혔다.

"우리는 아마존이 제품 회사가 아닌 서비스 회사로 평가되어야 한다고 믿는다. 서비스 영업 마진(광고, 구독, 클라우드 등 포함)이 아마존의 핵심 전자상거래 사업보다 훨씬 크고 더 빠르게 성장하고 있다."

아마존 주가 동향

아마존 주식은 금요일 3.4% 하락한 230.61달러에 거래되고 있다. 52주 거래 범위는 151.61달러에서 242.62달러다. 아마존 주식은 지난 1년간 35% 상승했다.