버거킹 모회사 레스토랑브랜드, 시장 압박 속에서도 실적 개선 조짐...월가 `강세` 전망

오펜하이머의 브라이언 비트너 애널리스트는 레스토랑브랜드 인터내셔널(NYSE:QSR)에 대해 목표주가 77달러와 함께 '아웃퍼폼' 투자의견을 유지했다.

경영진은 2025년 영업이익(EBIT) 성장률이 8% 이상이라는 장기 목표에 부합할 것으로 전망했다. 주요 전망치로는 부문별 일반관리비 6억5000만~6억7000만달러, 팀홀튼 유통 마진 약 19%, 버거킹 미국 법인 광고비용 만료에 따른 5800만달러 이익, 버거킹 중국 관련 1900만달러 손실 등이 포함됐다.

비트너 애널리스트는 모델 조정을 통해 2025년 동일매장매출(SSS) 성장률을 2.5%로 전망했다. 이는 회사의 연간 목표치인 3% 이상을 소폭 하회하는 수준이다.

여러 변수가 작용하고 있으며, 경영진이 2025년에 대한 정확한 동일매장매출 전망치를 제시하지는 않았으나, 윤년 효과로 인한 100bp 하락 영향으로 1분기가 가장 부진할 것으로 예상했다. 이후 기저효과로 실적이 개선될 것으로 전망했다.

애널리스트는 2025 회계연도 1분기 성장률을 1.8%로 예상했으며, 2~4분기 평균 성장률은 2.8%로 전망했다.

QSR은 버거킹 중국 가맹점과의 합의가 이뤄진 후 2025년 공식 점포 성장 전망치를 제시할 예정이다. 현재 애널리스트는 2025년 점포 성장률을 2024년의 3.4%보다 높은 3.6%로 전망하고 있다.

주당순이익(EPS)은 0.81달러로 시장 예상치 0.79달러를 상회했으며, EBITDA도 6억8800만달러로 예상치 6억8300만달러를 웃돌았다. 애널리스트는 팀홀튼, 버거킹, FHS의 수익이 예상보다 양호했다고 평가했다.

애널리스트는 2025년/2026년 EPS 전망치를 3.61달러/3.97달러(기존 3.64달러/4.03달러)로, EBITDA 전망치를 29억6000만달러/31억7000만달러(기존 29억9000만달러/31억9000만달러)로 조정했다.

RBC캐피털마켓의 로건 라이히 애널리스트는 목표주가 80달러와 함께 '아웃퍼폼' 투자의견을 유지했다.

애널리스트는 QSR의 4분기 실적이 개선 조짐을 보였으나, 실적 발표 전 매수 측의 기대치가 상승했다고 지적했다.

긍정적인 점으로는 팀홀튼이 20bp 하회한 것을 제외하고 전 부문에서 동일매장매출이 예상을 상회했으며, 이는 맥도날드가 이번 주 초에 언급한 내용을 고려할 때 예상보다 양호한 수준이었다.

국제 사업 실적은 190bp 상승하며 두각을 나타냈다. 경영진은 환율과 버거킹 중국의 도전 요인에도 불구하고 2025년 장기 알고리즘 영업이익 성장률 8% 이상 달성에 자신감을 보였다.

다만 애널리스트는 경쟁 심화로 인해 우려가 지속되고 있는 버거킹 미국 1분기 실적 동향에 대한 언급이 제한적이었다는 점을 부정적으로 평가했다.

주가 동향: QSR 주가는 목요일 마지막 거래에서 0.31% 상승한 66.04달러를 기록했다.