브로드컴, 인텔 인수 우려로 주가 하락...매수 기회 주목

AI 인프라 분야의 주요 기업인 브로드컴(NASDAQ:AVGO)이 데이터센터의 중추적 역할을 담당하고 있다. 브로드컴은 주로 네트워킹, 맞춤형 가속기, 스토리지 솔루션을 제공하고 있다. 그러나 최근 인텔(NASDAQ:INTC)의 칩 설계 및 마케팅 사업부 인수 가능성이 제기되면서 브로드컴 주가가 크게 하락했다. 다만 과거 사례를 보면 이러한 주가 하락은 매수세로 이어지는 경향을 보였다.

브로드컴은 기업 인수와 통합, 가치 창출 능력으로 정평이 나있다. 대표적으로 클라우드 컴퓨팅 및 가상화 선도기업이었던 VMware를 인수해 자사의 인프라 및 보안 소프트웨어 솔루션 부문에 성공적으로 통합했다. 하지만 이번 인수설은 이러한 브로드컴의 명성에 도전이 될 전망이다.

지난주 초 월스트리트저널은 브로드컴이 인텔의 칩 설계 및 마케팅 부문 인수를 검토 중이라고 보도했다. 한편 TSMC(NYSE:TSM)는 인텔의 칩 생산시설 인수를 타진 중인 것으로 알려졌다. 브로드컴과 TSMC는 별개로 움직이고 있으며, 협상은 아직 초기 단계다.

그러나 브로드컴의 인텔 사업부 인수 가능성은 투자자들의 우려를 자아냈다. 인텔은 주요 기술기업 중에서도 자체적인 실수와 문제로 경쟁사들에 뒤처져 있다. 이에 따라 인수 시 통합 과정의 어려움과 재무적 영향에 대한 우려가 제기되고 있다.

투자자들, 브로드컴 주가 하락시마다 매수세 유입

현재 브로드컴 주가 상황이 좋지 않지만, 과거 데이터를 보면 상승 편향성을 보여왔다. 물론 이는 상승을 보장하지는 않는다. 다만 전반적인 추세상 매수 포지션이 더 높은 수익을 낼 가능성이 크며, 투자자들은 주가 하락을 매수 기회로 활용하는 경향을 보였다.

2019년 1월 이후 데이터를 보면, 주초 매수 포지션은 주말까지 약 57%의 상승 확률을 보였다. 8주 기간으로 보면 이 기본 확률은 변동하다가 최종적으로 약 69%까지 상승했다. 이는 매수 포지션이 브로드컴 주가의 자연스러운 흐름에 더 부합함을 시사한다.

과거 데이터를 보면 2주차 이후의 동적 상승 확률은 기본 확률을 상회하는 경향을 보였다. 다시 말해 투자자들은 결국 브로드컴 주가 하락을 매수 기회로 활용했다는 것이다.

트레이딩 전략

브로드컴 주가가 하락세에서 반등할 것으로 예상되는 가운데, 공격적인 트레이더들은 3월 7일 만기 옵션에 주목할 만하다. 과거 데이터를 보면 브로드컴은 보통 수준의 변동성을 보인 5일 기간 이후 2주 동안 중간값 기준 약 5.7%의 수익률을 기록했다.

이러한 전망을 바탕으로 투자자들은 220/225 불 콜 스프레드 전략을 고려해볼 수 있다. 이는 220달러 콜옵션을 매수하고 동시에 225달러 콜옵션을 매도하는 전략으로, 매도 콜옵션의 프리미엄으로 매수 콜옵션의 비용을 일부 상쇄할 수 있다.

다만 브로드컴이 3월 6일 1분기 실적을 발표할 예정이라는 점을 고려해야 한다. 시장메이커들이 변동성 하락을 반영하고 있어, 3월 21일 만기 220/225 불 스프레드도 현재 순비용이 210달러로 동일하다.

결국 트레이더의 관점과 리스크 성향이 결정적 요인이 될 것이다. 단기 수익을 노리는 투자자라면 불필요하게 긴 만기를 피하고 3월 7일 만기 스프레드가 더 매력적일 수 있다.