2월 물가지표 발표 앞두고 긴장감 고조...스태그플레이션 우려에 월가 `촉각`

이번 주 수요일 발표될 핵심 물가지표를 앞두고 월가가 긴장감을 높이고 있다. 시장은 최근 수주간의 혼란 속에서 물가 상승 압력이 마침내 둔화될 조짐을 기대하고 있다.

인베스코 QQQ 트러스트(나스닥:QQQ)가 추종하는 기술주 중심의 나스닥100 지수는 불과 3주 만에 13% 급락했다. 3월은 2022년 12월 이후 최악의 월간 성과를 기록할 것으로 전망된다. 미국 성장률 전망이 큰 폭으로 하향 조정되면서 경기침체 우려도 고조되고 있다.

연준의 다음 행보가 불확실한 가운데, 시장의 이목은 수요일 오전 8시 30분(미 동부시간)에 발표될 소비자물가지수(CPI) 데이터에 쏠려있다.

2월 물가 전망: 시장은 무엇을 예상하나

트레이딩이코노믹스가 집계한 경제학자들의 전망치에 따르면, 연간 기준 총 물가상승률은 1월의 3.0%에서 2.9%로 하락할 것으로 예상된다. 이는 4개월 연속 이어진 물가 상승세가 꺾일 수 있다는 신호다.

월간 기준으로는 물가 상승률이 0.5%에서 0.3%로 둔화될 것으로 전망된다.

식품과 에너지를 제외한 근원 물가상승률은 3.3%에서 3.2%로, 월간 기준으로는 0.4%에서 0.3%로 낮아질 것으로 예상된다.

뱅크오브아메리카의 스티븐 주노 이코노미스트는 물가상승률이 완화되더라도 "여전히 연준의 2% 목표치를 크게 상회하는 수준"이라고 지적했다.

이는 경제 리스크가 증가하고 있음에도 연준이 통화정책 완화를 서두르지 않을 수 있다는 것을 의미한다.

골드만삭스의 제시카 린델스 이코노미스트는 주요 부문에서 인플레이션 압력이 지속될 것으로 전망했다. "중고차 가격은 경매가격 상승을 반영해 0.6% 상승할 것으로 예상되며, 신차 가격은 딜러 인센티브 감소로 0.3% 상승할 것"이라고 예측했다.

자동차 보험료는 보험료 인상으로 1% 상승이 예상되며, 항공료는 2.5% 급등할 수 있다. 통신서비스도 계절적 요인으로 0.3% 상승할 전망이다.

골드만삭스는 단기적 물가 압력에도 불구하고 디스인플레이션이 진행될 것으로 전망했다. 2025년 12월까지 근원 CPI는 3.2%, 연준이 선호하는 물가지표인 근원 개인소비지출(PCE) 물가는 2.9%까지 하락할 것으로 예측했다.

다만 자동차, 주택임대, 노동시장의 균형 회복에 따른 물가 안정 효과가 관세 인상으로 일부 상쇄될 수 있다고 경고했다.

물가지표 발표 앞두고 시장 매도세 심화

수요일 물가지표 발표를 앞두고 시장의 긴장감이 고조되고 있다. 최근 몇 주간 경제성장 둔화 우려로 투자자들이 위험자산을 기피하면서 시장은 큰 폭의 하락세를 보였다.

애틀랜타 연준의 GDP나우 모델은 2025년 1분기 미국 경제가 2.4% 위축될 것으로 전망했다. 이는 2월 중순 2.3% 성장 전망에서 급격히 하향 조정된 수치다.

아예샤 타리크 이코노미스트는 "세부 내용을 보면 수출보다 수입이 크게 늘어난 것이 주된 원인"이라고 설명했다.

이는 도널드 트럼프의 관세 인상 제안에 대비해 미국 기업들이 수입을 앞당긴 결과로 해석된다.

최근 시장 하락세는 매그니피센트 세븐 기술주들의 급락이 주도했다. 7개 기업 모두 조정장에 진입했다.

7개 기업 중 6개사가 최근 고점 대비 18% 이상 하락했으며, 테슬라는 53.9%, 엔비디아는 30.1% 급락했다.

트레이드네이션의 데이비드 모리슨 수석 시장분석가는 "이번 매도세는 과대평가된 주식들의 가치를 재조정하고 시장에 합리성을 회복시키는 필요한 조정으로 보인다"고 평가했다.

연준 금리인하 가능성은

시장은 연준이 경기 둔화에 대응해 금리인하에 나설 것이라는 기대를 높이고 있다. 시장이 반영하는 금리인하 확률은 2025년 12월까지 4차례 인하 가능성을 80%로 보고 있다.

제롬 파월 연준 의장은 지난주 의회 증언에서 비둘기파적 입장을 보였다. 그는 "물가가 2%에서 지속가능하게 안정될 것이라는 확신이 필요하다"며 "그런 확신이 생기면, 그리고 그 시점이 멀지 않았다고 보는데, 긴축 수준을 낮추는 것이 적절할 것"이라고 말했다.

하지만 일부 전문가들은 연준의 공격적인 대응에 신중한 입장이다.

에드 야데니는 화요일 보고서에서 "연준은 너무 이른 금리인하로 실수를 범하지 않도록 주의해야 한다"고 경고했다.

예상보다 낮은 CPI 지표는 시장 반등을 촉발할 수 있지만, 예상을 상회하는 결과는 매도세를 심화시키고 스태그플레이션 우려를 키울 수 있다.

어떤 경우든 월가는 중대 기로에 서 있으며, 수요일의 물가지표가 향후 수개월간의 시장 흐름을 결정할 전망이다.