스포티파이, 오디오북·광고 성장에 증권가 `낙관`

뱅크오브아메리카증권의 제시카 레이프 얼릭 애널리스트는 화요일 스포티파이(NYSE:SPOT)에 대해 매수 의견을 유지하고 목표가를 700달러로 제시했다.

레이프 얼릭은 스포티파이가 구독자 침투율 증가, 가격 인상, 새로운 가격 체계, 디지털 이니셔티브 기반 광고 개선, 오디오북과 교육 등 신규 사업을 통해 수익성과 잉여현금흐름이 전환점을 맞이했다고 분석했다.

애널리스트는 스포티파이의 2025년 1분기 실적이 매출, 프리미엄 구독자 수, 월간활성이용자(MAU) 등 주요 지표에서 최소한 가이던스에 부합할 것으로 전망했다.

레이프 얼릭은 1분기 매출을 42억1000만 유로(45억 달러)로 예상했다. 또한 총이익률은 가이던스에 부합하는 31.5%를 전망했다. 최근 미 달러 강세는 현재 발표된 2025년 1분기 매출 전망에 부정적 영향을 미칠 수 있다고 덧붙였다.

레이프 얼릭의 1분기 영업이익 전망치 4억8800만 유로는 분기 중 주가 상승(약 20%)으로 인한 사회보장비용을 감안해 스포티파이의 가이던스인 5억4800만 유로를 하회한다.

애널리스트는 사회보장비용과 환율 악재가 사업 기초체력의 약화를 의미하는 것은 아니며, 기초체력은 여전히 견고하다고 평가했다.

레이프 얼릭은 현재의 거시경제 불확실성 속에서 스포티파이의 구독 모델이 더욱 방어적이고 필수재적 성격을 보일 것으로 전망했다.

스포티파이는 지난해 총이익률이 크게 확대됐다. 레이프 얼릭은 2025년에는 2024년과 같은 수준의 이익률 확대는 기대하기 어렵다고 전망했다.

애널리스트는 2분기와 3분기에는 이익률이 전분기 대비 보합 내지 소폭 하락하다가 4분기에 다시 확대될 것으로 예상했다.

이러한 이익률 전망은 최근 발표된 주요 음반사들과의 계약 갱신을 반영한 것이다.

애널리스트는 스포티파이가 향후 가격 인상, 신제품 출시, 프로그래매틱 광고 등 다양한 성장 동력을 보유하고 있다고 덧붙였다.

주가 동향: 화요일 현재 스포티파이 주가는 0.51% 하락한 547.20달러를 기록하고 있다.