서클, 매출 성장에도 수익성 악화...IPO 신청서 공개

스테이블코인 USD코인(CRYPTO: USDC)을 운영하는 서클 인터넷 파이낸셜이 기업공개(IPO)를 앞두고 공개한 재무제표에서 엇갈린 실적을 보였다. 매출은 16% 증가했으나 비용 증가와 상환 요청 급증으로 수익성은 하락했다.
주요 내용
밴엑의 디지털자산 리서치 책임자인 매튜 시겔은 최근 제출된 S-1 증권신고서를 분석한 보고서에서 서클의 매출 성장과 수익성 간의 괴리를 지적했다.
시겔에 따르면 매출이 크게 성장했음에도 불구하고 법인세이자감가상각비용 차감 전 영업이익(EBITDA)은 78%, 순이익은 66% 감소했다.
이는 비용 증가와 경쟁 심화에 따른 것으로 분석된다.
시겔은 서클의 상환 규모가 2022년 980억 달러에서 2023년 1,650억 달러로 급증했다고 밝혔다. 이는 사용자들이 수익률 최적화를 위해 스테이블코인을 빈번하게 회전시키고 있음을 시사한다.
이러한 추세로 인해 이자 수익을 창출하는 준비금 유지에 크게 의존하는 서클의 수익성이 악화되고 있다고 분석했다.
비용 측면에서는 주식..................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................