아마존·웨이페어·핀터레스트, 관세 유예·공급망 개선·소비 회복에 수혜 전망

BofA 증권의 저스틴 포스트 애널리스트는 도널드 트럼프 대통령이 상호 관세에 대해 90일 유예를 발표했으며, 10% 기본 관세는 유지된다고 목요일 밝혔다. 트럼프는 중국이 미국 상품에 84%의 관세를 부과한 것에 대응해 중국 수입품에 대한 관세를 125%로 인상했음에도, 75개국 이상이 무역협정 협상을 위해 미국 당국에 연락해왔다고 전했다.

투자자들이 관세와 경기침체 우려를 재평가하면서 나스닥 지수는 12% 이상 급등했다. 블룸버그에 따르면 스콧 베센트 재무장관이 베트남(관세율 46%), 일본(24%), 인도(26%) 등 주요 아시아 파트너들과 곧 회담을 가질 예정이다. 중국 관세는 여전히 리스크로 남아있지만, 광범위한 협상이 온라인 소매업체들의 공급망 안정화에 도움이 될 것으로 보인다.

포스트 애널리스트는 향후 12-18개월 내 모든 관세 문제가 해결될 것으로 시장이 예상할 경우, 최근 3주간 가장 큰 타격을 받은 자신의 이커머스 커버리지 그룹 중 재량소비 관련 종목들에서 가장 큰 기회가 있을 것이라고 분석했다. 여기에는 ACV옥션스(NYSE:ACVA), 아마존닷컴(NASDAQ:AMZN), RH(NYSE:RH), 웨이페어(NYSE:W)가 포함된다.

아마존 리테일 부문은 중국에 상당한 노출도를 보이고 있지만(제3자 판매자 중 중국 판매자 비중이 30% 이상일 수 있음), 다른 국가들의 관세 유예로 제품 대체가 가능해질 전망이다. 1분기 실적과 2분기 전망에서 주요 관심사는 소비자들이 예상되는 관세 인상 전에 얼마나 지출을 앞당겼는지, 그리고 시장이 기업들의 2분기 가이던스를 얼마나 너그럽게 평가할 것인지가 될 것이다.

광고 지출이 경기순환적이며 부분적으로 기업 신뢰도에 의존하기 때문에, 포스트는 2분기 브랜드 광고에서 일부 약세를 예상했다.

포스트는 발표된 관세 유예가 2분기의 잠재적 영향을 완화하고 최근 수정된 추정치를 상회하는 실적을 가져올 수 있어 전체 섹터에 긍정적일 것이라고 분석했다.

광고 경매가 덜 활발하거나 브랜드 노출도가 높은 핀터레스트(NYSE:PINS), 레딧(NYSE:RDDT), 스냅(NYSE:SNAP) 등 온라인 미디어 기업들이 매크로 전망 개선의 최대 수혜자가 될 것으로 보인다.

이 중에서 포스트는 홈퍼니싱과 패션에 대한 노출도와 매력적인 리스크/리워드를 고려할 때 관세 인하의 수혜주로 핀터레스트를 선호한다고 밝혔다. 메타플랫폼스(NASDAQ:META)와 알파벳(NASDAQ:GOOG)(NASDAQ:GOOGL)을 포함한 이 그룹은 관세 유예 소식에 초기에 10-25% 상승했으나, 주가는 여전히 2월 14일 수준을 크게 밑돌고 있다.