비트코인 채권으로 14조달러 미국 부채 해결하나...뱅크 "가능성 있다"

자산운용사 뱅크(VanEck)가 비트코인이 미국 국가부채 관리에서 핵심적인 역할을 할 수 있다고 전망했다.

주요 내용

뱅크의 디지털자산 리서치 책임자 매튜 시겔은 4월 11일 전략적 비트코인 준비금 서밋에서 '비트본드(BitBonds)'를 공개했다. 비트본드는 미국 국채 90%와 비트코인 10%를 결합한 새로운 채무상품이다.

이 상품의 목적은 인플레이션 방어 기능이 내장된 자본 유치 상품을 만들면서 동시에 정부의 차입 비용을 낮추는 것이다.

10년 만기의 비트본드는 투자자들에게 다음을 제공한다:

• 국채 부분에서 90달러
• 만기수익률 4.5%까지 비트코인 상승분 전액 획득, 이를 초과하는 수익은 정부와 공유
• 비트코인 하락 리스크는 투자자가 전액 부담

시겔은 비트본드에 대해 "투자자들에게는 볼록한 베팅이 되고 정부에는 저렴한 자금조달 수단이 된다"며 "지구상에서 가장 견고한 자산인 비트코인의 변동성 익스포저를 국가부채에 추가하는 것"이라고 설명했다.

시장 영향

14조 달러 규모의 차환 수요를 고려할 때 차입 조건의 작은 개선도 중요하다. 뱅크의 모델에 따르면:

• 비트코인 가격이 변동 없을 경우에도 1% 쿠폰의 1000억 달러 비트본드 발행으로 기존 4% 채권 대비 130억 달러의 이자 비용 절감 가능
• 비트코인이 연평균 30% 성장할 경우 정부 수익이 400억 달러 초과 가능
• 연평균 30-50% 성장 시 수익률은 282%까지 상승 가능

다만 손익분기점 비트코인 연평균 성장률은 채권 쿠폰에 따라 달라진다. 4% 쿠폰의 경우 0%, 2% 쿠폰은 13.1%, 1% 쿠폰은 16.6%의 성장률이 필요하다.

비트본드는 미국 정부에 비트코인과 연계된 비대칭적 상승 잠재력이 있는 저비용 차입 수단을 제공하며, 투자자들에게는 친숙한 국채 구조에 담긴 새로운 인플레이션 헤지 수단을 제공한다.

향후 전망

이는 암호화폐 자산과 국가부채를 대규모로 결합하려는 첫 번째 진지한 시도가 될 수 있다. 현재로서는 추측적이지만, 비트코인을 단순한 투자 대상이 아닌 핵심 재정정책의 일부로서 전통 금융시스템에 통합하려는 움직임이 커지고 있음을 시사한다.