팔란티어 옵션 투자, 복잡한 계산 대신 단순 전략으로 승부하라

수요일 기술 섹터가 큰 폭으로 하락한 가운데, 엔비디아(NASDAQ:NVDA)를 끌어내린 정치적 이슈의 여파로 빅데이터 분석 전문기업 팔란티어(NASDAQ:PLTR)도 동반 하락했다. 이론적으로 PLTR 주식은 역발상 투자자들에게 할인된 매수 기회를 제공할 수 있다. 다만 현재 시장 상황을 고려할 때 리스크를 관리하는 스마트한 전략이 필요하다.

미국 정부가 엔비디아의 H20 칩 대중국 수출을 금지하기로 결정하면서 기술주들이 타격을 받았다. 이 결정으로 엔비디아의 분기 매출에서 약 55억 달러가 감소할 것으로 예상된다. 또한 새로운 라이선스 요건의 영향을 받는 AMD 등 다른 반도체 기업들에도 영향이 미쳤다.

이번 악재가 팔란티어의 핵심 사업과 직접적인 관련이 없어 PLTR 주식 매수에 대한 유혹이 있을 수 있다. 이는 합리적인 투기가 될 수 있지만, 심각한 리스크도 존재한다. 미중 간 외교적 긴장이 고조되는 상황에서 전면적인 무역전쟁이 발발할 경우 글로벌 시장에 미치는 파급효과가 클 것이며, 이는 팔란티어나 다른 기술기업들에게도 좋은 소식이 아니다.

다시 말해, 트레이더들은 적어도 단기적으로 시장의 향방을 대략적으로 예측할 수 있다. 수요일의 급격한 하락 이후 PLTR 주식이 향후 며칠간 반등을 시도할 가능성이 있다. 하지만 반등의 강도는 큰 불확실성을 안고 있으며, 이는 시차 압축의 개념과 연결된다.

PLTR 주식과 시차 압축의 개념

광학 시스템에서 시차 오차는 인지된 정렬과 실제 정렬 사이의 시각적 왜곡을 의미한다. 예를 들어 원거리에서 소총을 발사할 때 눈의 위치가 약간만 변해도 표적에 대한 십자선의 상대적 위치가 달라지는 착시가 발생한다. 시차 오차는 보정하지 않으면 사격 실패로 이어질 수 있다.

마찬가지로 옵션 시장에서의 시차 오차는 직접적인 손실로 이어질 수 있다. 대부분의 옵션 거래에서 트레이더들은 방향, 크기, 시간이라는 3차원적 문제와 씨름해야 한다. 쉽게 말해 어디로, 얼마나 멀리, 언제인가의 문제다.

방향과 시간 요소는 맞췄더라도 크기 요소의 실패로 포지션이 무너질 수 있다는 점이 답답하다. 이는 시간에 따른 무작위성이라는 개념 때문에 매우 어려운 수학 분야인 확률적 미적분학이 관여하기 때문이다.

다행히도 트레이더들은 크기 요소를 사실상 무력화하는 방식으로 거래를 구성함으로써 옵션 시장의 시차를 압축할 수 있다. 즉, 문제를 방향과 시간만 관련된 것으로 단순화하여 누구나 풀 수 있는 기초 대수학 문제로 만들 수 있다.

이를 다음과 같이 생각해보자. 크라브 마가 등 격투기술에서는 여러 적과 맞설 때 서로 다른 평면에 있는 적들과의 대결을 피하라고 조언한다. 대신 적들을 일렬로 세워놓는 것이 좋다. 이는 적의 수를 줄이는 것은 아니지만, 전장을 평면화하여 적의 이점을 없애고 공격받는 사람이 더 관리하기 쉬운 위기 상황을 만든다.

옵션 시장에서의 시차 압축도 비록 그만큼 극적이진 않지만 같은 원리로 작동한다.

시차 압축의 실제 적용

위 개념을 실제 예시로 살펴보자. 현재 PLTR 주식은 90달러 수준에서 안정화를 시도하고 있다. 안정화에 성공한다면 이 수준은 단기 강세 거래를 위한 이상적인 출발점이 될 수 있다.

통계적으로 PLTR 주식은 상승 편향을 보인다. 주초에 포지션을 진입하면 주말까지 상승할 확률이 55.3%다. 전주의 약세 모멘텀은 이러한 상승 편향에 큰 영향을 미치지 않는 것으로 보인다. 따라서 여기서 매수 포지션을 취하는 것은 합리적인 투기가 될 수 있다.

4월 25일 만기 옵션 체인에서 88/90 불 콜 스프레드가 눈에 띈다. 이 거래는 88달러 콜을 매수(현재 매도호가 575달러)하고 동시에 90달러 콜을 매도(현재 매수호가 450달러)하는 것으로, 순비용은 125달러이며 이는 최대 손실액이다.

만기일에 PLTR 주식이 90달러 매도 행사가를 넘어서면 트레이더는 75달러의 최대 수익을 얻게 되며, 이는 60%의 수익률이다. 여기서 시차 압축이 발생한다. 트레이더는 PLTR이 얼마나 더 오르는지 걱정할 필요 없이, 단지 상승하거나 90달러를 유지하기만 하면 된다.

대부분의 다른 데빗 콜 스프레드에서는 수익성을 확보하기 위해 주가가 상당한 폭으로 상승해야 할 수 있다. 하지만 88/90 불 스프레드의 경우 - 시장가가 90달러라고 가정할 때 - 이러한 시차 오차가 이미 반영되어 있다.