1만달러짜리 명품가방은 가짜였나...틱톡발 무역전쟁에 명품 ETF 휘청

미중 지정학적 긴장이 고조되고 틱톡에서 명품 공급망 실태를 폭로하는 영상이 확산되면서 투자자들은 새로운 도전에 직면했다. 일부 명품 브랜드들이 부유층 고객들에게 비용 전가를 준비하는 한편, 중국 제조업체와의 비공개 연계성이 있는 기업들은 평판 손상과 소비자 심리 변화 위험에 노출됐다.

명품 소매 ETF에 있어 이제 프리미엄 브랜드 가치만이 중요한 것이 아니다. 원산지 투명성, 관세 리스크, 그리고 위조품이 주류 시장에 범람할 위험이 새로운 변수로 부상했다.

주목받는 3개 명품 소매 ETF

SPDR 셀렉트 섹터 펀드 - 임의소비재 (NYSE:XLY)

이 분야에서 가장 규모가 크고 유동성이 높은 ETF 중 하나인 XLY는 홈디포(NYSE:HD)와 나이키(NYSE:NKE) 같은 대형주들을 포함한다. 명품에만 국한되지는 않지만 브랜드 재량 소비에 대한 높은 노출도를 제공한다. 중국 아웃소싱이나 수입품 고가 책정으로 인식되는 기업들에 대한 소비자 심리가 악화될 경우, XLY는 업종 전반의 가격 조정 위험에 노출될 수 있다.

앰플리파이 온라인 리테일 ETF (NYSE:IBUY)

미국 소비자와 이커머스 플랫폼을 대상으로 하는 IBUY는 DHgate와 타오바오 같은 중국 도매 앱의 부상에 가장 많이 노출된 브랜드들을 보유하고 있다. CNN에 따르면, 이들 플랫폼은 현재 미국 앱스토어 순위에서 상위권을 차지하며, 구찌, 프라다, 심지어 버킨과 같은 명품 브랜드의 OEM이라고 주장하거나 모방한 초저가 제품을 제공하고 있다.

고급 핸드백의 OEM이라고 주장한 틱톡 인플루언서 왕센은 버킨백으로 보이는 제품들이 가득한 벽 앞에서 촬영됐다. CNN 보도에 따르면, 그는 현재 삭제된 영상에서 시청자들에게 직접 구매를 요청했다. 진위 여부와 관계없이 그 영향은 동일하다: IBUY 구성 종목들은 공장 직거래 판매자들의 영역 침범에 직면해 있다.

퍼스트 트러스트 소비재 알파덱스 펀드 (NYSE:FXD)

이 ETF는 랄프로렌(NYSE:RL)과 나이키 같은 미국의 고급 소비재 브랜드들로 구성되어 있다. 이들은 제조를 중국으로 이전했다는 바이럴 영상에서 자주 언급되는 기업들이다. 소비자들이 직접 구매로 전환하면서 이들 기업의 매출이 타격을 입을 경우, 이 펀드도 영향을 받을 가능성이 높다.

틱톡 무역전쟁의 실체

이러한 바이럴 콘텐츠의 배경에는 단순한 투명성 이상의 무역전쟁 서사가 있다. CNN은 중국 인플루언서들이 틱톡을 통해 미국인들에게 트럼프의 145% 관세를 우회하여 중국 제조업체로부터 직접 구매하도록 압박하고 있다고 설명했다. 룰루레몬 레깅스의 공급업체를 공개한다는 한 영상은 150만 개의 좋아요를 받았다. 댓글란에는 "이것이 진정한 무역전쟁이다"라는 반응이 이어졌다.

'짝퉁' 제품으로 유명한 타오바오와 DHgate 같은 앱들이 이번 달 미국 앱스토어 상위 10위권에 진입했다. 이들이 정품 OEM 제품을 판매하지 않더라도, 명품 브랜드의 위신과 가격 결정력을 약화시키고 있다.

한 사용자는 룰루레몬의 98달러짜리 레깅스가 이우의 공장에서 5~6달러에 구매된다고 주장하는 영상이 화제가 됐다. 룰루레몬은 즉시 해당 제조업체와의 연관성을 부인하며, 그 업체가 2025년 공식 공급업체 목록에 없다고 밝혔다.

하지만 명품 그룹들은 적응하고 있다. 로이터에 따르면 프랑스 명품 브랜드 에르메스는 미국 관세 비용을 전액 구매자에게 전가하겠다고 밝혔다. 1만 달러 이상의 버킨백과 켈리백으로 유명한 이 프랑스 명품 그룹은 1분기에 전년 대비 7%의 매출 증가를 기록했지만, HSBC 데이터에 따르면 이는 애널리스트들이 예상한 10% 증가에는 미치지 못했다.

에르메스는 고급 고객층이 높은 가격을 감당할 것으로 기대하지만, 업계의 모든 기업이 이러한 가격 결정력을 가진 것은 아니다. 업계의 바로미터인 LVMH는 패션·가죽 부문에서 5% 감소를 기록했다.

리쇼어링의 환상

트럼프 행정부가 관세를 통해 제조업의 미국 복귀를 기대하고 있지만, 상황은 더 복잡하다. 최근 발표된 CNBC 공급망 조사에 따르면, 기업의 74%가 비용을 리쇼어링의 주요 장애물로 지목했다. 미국으로 복귀를 고려하는 기업은 거의 없으며, 대부분은 베트남이나 캄보디아와 같은 저관세 국가로의 이전을 선호한다.

이는 미국 명품과 소비재 브랜드에 노출된 ETF들이 여전히 불투명한 글로벌 공급망에 묶여 있을 것이며, 대부분은 여전히 중국을 경유한다는 것을 의미한다.

투자자들을 위한 마지막 조언

ETF 투자자들에게 실제 우려사항은 제품이 어디서 생산되는지가 아니라, 기업들이 이에 대해 얼마나 정직한지일 수 있다. 진위 여부와 관계없이, 바이럴 틱톡 영상들은 라벨링과 소싱에 대한 소비자들의 진정성 요구가 높아지고 있음을 보여준다.

이러한 기대를 충족시키지 못하는 고급 브랜드들은 평판 이상의 것을 잃을 수 있다. 그들은 가격 결정력, 독점성, 그리고 궁극적으로는 투자자들의 관심까지 잃을 수 있다.