노르웨이지안 크루즈, 예약 감소와 환차손 직면...BofA 목표가 하향

BofA 증권의 앤드류 G. 디도라 애널리스트는 수요일 노르웨이지안 크루즈 라인 홀딩스(NYSE:NCLH)에 대해 중립 의견을 유지하면서 목표주가를 23달러에서 20달러로 하향 조정했다.

NCLH는 2025년 1분기 주당순이익이 7센트를 기록해 자체 전망치 8센트와 BofA 및 시장 전망치 9센트를 모두 하회했다. 애널리스트는 이를 이례적인 실적 하회로 평가했다.

기본적인 실적은 다소 견조했으며, 순수익률과 단위비용이 각각 전망치를 20bp와 70bp 상회했다.

실적 하회는 주로 분기 말 환율 변동성으로 인한 2300만 달러의 환차손에 기인했다.

NCLH는 바이킹이 예약 변동성을 언급한 가운데 동종 업계 중 처음으로 12개월 선행 예약 수준이 감소했다고 밝혔다.

이는 전반적인 경제적 압박, 소비자 심리 악화, 최근 NCLH의 오세아니아 라인 할인, 여행 부문 전반의 수요 약화를 고려할 때 예상치 못한 일은 아니다.

유사한 추세가 다른 크루즈 운영사들에도 영향을 미칠 것으로 보이나, 업계는 긴 예약 기간을 활용해 조정할 시간적 여유가 있다.

이에 따라 애널리스트는 NCLH의 2025년과 2026년 주당순이익 전망치를 각각 2.07달러와 2.53달러로 하향 조정했다.

노르웨이지안 크루즈는 유럽 노선에서 가장 약한 실적을 보였으며, 4월에 가장 큰 하락을 기록했다. 유럽은 3분기 수용력의 44%를 차지한다.

카리브해 예약은 수용력의 40%를 차지한다. 이에 회사는 불변 환율 기준 순수익률 전망치를 기존 3%에서 2-3%로 소폭 하향 조정했다.

노르웨이지안 크루즈는 주로 EBITDA 성장을 통해 높은 순부채 비율을 낮출 계획이다. 2025년 말까지 순부채 비율을 5.3배로, 2026년까지 4.8배로 낮출 것으로 예상하고 있다. 순부채는 약 20억 달러 증가할 것으로 전망된다.

주가 동향: NCLH 주가는 목요일 마지막 거래에서 1.65% 상승한 16.30달러를 기록했다.